纯碱：纯碱现货方面，华南地区轻质纯碱均价为1350元/吨，重质纯碱均价为1400元/吨；东北地区轻质纯碱均价为1350 元/吨，重质纯碱均价为 1400 元/吨，沙河地区重质纯碱均价为1192元/吨。纯碱01合约收盘价格1277元/吨，期货价格震荡运行，纯碱开工率86.23%，开工率呈现增加趋势，企业陆续恢复。核心逻辑：国内纯碱市场趋弱整理，成交气氛不温不火。纯碱装置小幅波动，江苏德邦恢复运行，综合产量小幅增加。下游需求表现一般，刚需补库为主，观望谨慎。期货价格波动，期现成交下降。市场氛围延续弱势，采购相对谨慎，贸易商出货不温不火。下游需求观望谨慎，延续低价补库成交。企业近期发货增加，个别企业库存下降，整体依旧处于较高水平。贸易商反馈需求平淡，没起色，单子少。从目前了解看，企业给终端价格可谈，实际价格低。企业库存稳中有涨，局部运费缓和，发货增加。贸易商观望情绪重，暂不存货。市场情绪平淡，个别企业阴跌。湖北双环纯碱装置开车运行，江苏井神纯碱装置轮修中，近期计划检修企业不多。期货盘面震荡运行，业者多谨慎观望市场。纯碱装置平稳运行，产量提升。下游需求一般，按需为主。从趋势看，市场依旧供过于求，价格阴跌调整。预计短期市场缺乏实质性支撑，价格偏弱整理。

　　玻璃：玻璃现货方面，沙河迎新均价为1136元/吨，河北长城均价为1120元/吨，河北望美均价为1156元/吨，湖北地区5mm白玻均价为1060元/吨。在产销率方面，昨日整体市场综合下跌了1%，达到了88%。核心逻辑：国内浮法玻璃原片价格整体保持稳定，各主流市场价格变动不大，市场多数浮法厂稳价出货为主。山东、江苏、湖北、广东及四川市场主流成交价格均较上一工作日持平，反映出当前市场供需平稳，下游订单变化不大，整体交投氛围较为平淡。供给方面，近期产能预期保持较为平稳，产能压力不减。行业高库存仍形成压力。浮法厂库存存压，去库压力依旧偏大。需求方面，下游刚需改善力度一般，中下游暂维持刚需补货。当前供需端尚有压力，业者观望略浓，市场大稳小动，企业多围绕出货为主，个别价格有所调整，但月底价格相对灵活， 下游入市一般，操作维持刚需。市场观望情绪升温，成交灵活性提高。当前多数企业报盘暂稳观望，部分厂家库存压力较大，但短期内价格调整谨慎度增强。市场成交持续一般，下游提货动能有限，整体市场情绪较为保守。当前市场供需平稳，下游订单变化不大，整体交投氛围较为平淡，短期价格或维持大稳小动节奏，浮法厂根据自身情况谨慎调整，月初不乏零星小涨。

　　（沥青、LPG、纸浆、甲醇、聚乙烯、聚丙烯、橡胶、PX-PTA、MEG)

　　聚乙烯：需求长线退坡格局下，焦煤翻红预期边际助澜聚乙烯，然油价层面支撑有限，方向震荡。9月2日，LL主力合约震荡偏弱，开盘7280元/吨，截止15:00，收盘价7270元/吨，较上一结算日结算价-47元，成交量32.44万手，持仓量46.88万手。期现基差在-90元/吨，较上一工作日-3元/吨。成短期来看，成本方面，原油价格存在下跌空间。供应方面，个别企业存在短期内检修，但随着前期检修装置陆续重启，供应量有增加预期。需求方面，下游进入传统旺季，制品企业订单有所回暖，对原料需求小幅增加，预计聚乙烯市场或窄幅震荡为主。

　　聚丙烯：股商汇长牛格局下，下游消费略有提振，但贸易商补库意向谨慎偏中性，方向震荡偏弱。9月2日，期货低开震荡偏下，上午市场报盘主流震荡走跌幅度10-50元/吨。月初市场供应端增量担忧情绪加重，需求端跟进缓慢，难以支撑市场过量供应现状。全球经济疲态下，内需及外贸压力均承压，短期市场围绕供需及成本激烈抗争，预计近期市场弱势偏下态势难扭转。截至午盘，华东拉丝主流在6820-7000元/吨。需求端弱势预期及供应端增量对市场形成极大压制，主流下游订单缓慢恢复，但与庞大需求相比难以扭转市场颓势。供需基本面暂无明显利好提振，市场唯有场外寻求新指引。市场评估美联储9月预期降息两次，期待未来资金流动活跃性指引市场。

　　燃料油：汽柴产销偏弱，消息面对燃料油市场交投指引偏空，方向震荡偏弱。燃料油各产品供需存在一定差异化表现，炼厂依据自身产销状况有不同操作方向。下游业者观望心态指导，采购积极性不高，预计燃料油市场交投重心保持稳中窄调居多。

　　LPG：炼厂上涨动力有限，心态多谨慎，目前卖方产销平衡，上涨动力有限，方向震荡。液化气华东民用市场大面走稳，整体表现尚可。消息面指引不足，下游采购维持刚需，炼厂操作多谨慎，调价意愿有限，今日华东价格延续走稳态势。进口气方面，山东丙烷走势偏强，带动苏北上涨，不过苏北码头资源有限，其他码头出货尚可，价格波动有限。

　　沥青：施工好转但下游多采购低价沥青，预计短期沥青价格涨后持稳消化涨幅，方向震荡。伴随金九来临，叠加降水天气逐渐减少，南方下游施工好转，部分省份需求有所增加，需求对价格有一定利好提振，但考虑到国内沥青产量相对高位，市场业者出货积极性相对较高，下游多采购低价沥青，预计短期沥青价格涨后持稳消化涨幅。

　　甲醇：2025.8.29 当周，供应上，本周山西亚鑫等新增检修，河北金石等仍在检修。伊朗部分装置负荷提升。需求端，MTO 开工小幅提升，多数需求开工小幅下滑，库存累积。烯烃方面，中原乙烯 MTO 重启，神华新疆及兴兴装置停车，兴兴 9 月开车时间待关注。综合来看，甲醇价格偏弱震荡，短期供需仍偏弱，港口8 月大幅累库且 9 月预计延续，短期偏弱看待。

　　纸浆：仓单压力后置，靠绝对价格消化布针，短期纸浆或反弹。周内SP2511合约结算价-98至4994元/吨，环比-1.9%。周内浆价延续走弱，绝对低价刺激仓单买盘，近远价差拉大，SP11-1月差环比-60走至-328元/吨。SP2509合约即将进入交割，目前矛盾集中在仓单上。截止8月29日纸浆期货仓单周环比-4200吨至24.7万吨，其中预估老仓单14万吨，布针占比超7成。布针解决的方式有二，一是靠绝对价格以及布针与欧针、乌针价差拉大来吸引纸厂接货；二是靠给出月间转抛溢价以及无风险月差来吸引期现商接货消化。关注09交割后的SP2511以及往后合约的向上弹性，我们预计远月合约弹性更大。基本面看，7月我国进口针阔浆量价同跌，原料进口量增价稳，国产替代在市场运行乏力下有所提升，南北美高价针叶向下与欧针、俄针收窄价差。发运节奏上预计8月进口量环比增加，9月持平。需求上看，周内白卡纸上调市场价格以应对市场旺季，关注纸价落实情况，文化纸、生活纸运行延续偏淡。策略上，考虑绝对估值低位下我们建议逢低多远月，关注09交割后的仓单压力，逢低可正套参与。

　　天然橡胶：天气仍有扰动，橡胶基本面不弱，胶价或震荡。周内RU2601环比+1.5%至15860元/吨，周内胶价震荡走强，泰国台风扰动、原料供应偏紧下价格高位运行，宏观偏暖、强降息预期以及橡胶基本面不弱的情况下或易涨难跌。供应产出不及预期下海外新胶到港偏紧，周内库存超预期去库，深浅同去但浅色仍相对强势，深浅延续反套。我们认为当下原料受天气影响难以大规模上量加之上游工厂加价抢原料下仍有成本支撑，橡胶仍具向上弹性。进口情况上7月天然橡胶与混合胶进口同比转负，对6月天气扰动、新胶上量紧张加以验证，8月或依旧难大规模上量。需求端来看，周内全钢胎产能利用率同比出现明显提升，加之重卡销量同比亦走强，需求具有一定韧性。综合来看，当下橡胶基本面表现并不弱，考虑到宏观降息强预期配合下橡胶或偏强，我们推荐逢低做多RU以及深浅反套。但天气转好后原料依然具有较强的上量预期，届时或对胶价产生利空，仍需对天气加以跟踪。

　　PX—PTA：远期供应增量明显，压制价格，预计震荡偏弱。彭博社报道称，欧佩克+计划在下次会议上再次提高产量配额，油价重心下移。PTA现货价格-85在4615元/吨，现货基差-2在2601-55。PX收在828美元/吨，PTA现货加工区间参考173.53元/吨。PTA产能利用率较上一工作日持平至70.42%。现货市场重心弱势整理，实单买气不足，整体交易气氛一般。聚酯样本企业综合产销率36.03%，较上期下跌4.89个百分点。终端游用户采购积极性不高，综合预计短期震荡偏弱。

　　MEG：持续去库，成本端分化，预计短期震荡。华东自提价格在4456（+22）元/吨，华南短途送到价为4480（+10）元/吨，CFR中国价格在525（+4）美元/吨。 内蒙古一套合成气装置计划检修。现货基差偏强运行，现货基差偏强运行，全天在01+86至01+90区间运行，华南市场弱稳运行，下游刚需采购为主，市场交易清淡。乙二醇总开工67.42%（-1.04%)，一体化67.19%（0)；煤化工67.81%(-2.70%)。华东主港库存为37.63万吨，环比上个统计周期降1.33。聚酯样本企业综合产销率36.03%，较上期下跌4.89个百分点。终端游用户采购积极性不高，综合预计短期震荡偏弱。