原油：

　　上周油价反弹后回落，OPEC+会议后市场对供应预期进行情绪修复，加之俄乌冲突收紧下西方计划推出新制裁，以及以色列发动的对卡塔尔、黎巴嫩、也门等袭击，地缘溢价下油价反弹。而OPEC 月报中公布 OPEC 产量增长加快，加之此前公布的原油超预期累库数据，油价在基本面压力下拐头。

　　供应面，欧佩克+最新会议将自2023年4月宣布的每日165万桶额外自愿减产恢复，10月增产13.7万桶/日，低于8-9月54.8的增产量，增产放缓并且市场解读温和增产。从4-7月的增产兑现情况来看，仅沙特、阿联酋有增产能力，大多数其他成员国已经接近产能上限，因此高盛在此次会议后预计欧佩克+在9月至年底的实际产量增幅约为日均19万桶，即实际供应压力或小于预期。而实际产量来看，欧佩克月报公布，欧佩克8月份原油产量增加47.8 万桶/ 日至2795万桶/日，欧佩克+原油产量环比增加 50.9 万桶/日至4240万桶/日，产量增长加快，给予市场较大压力。上周公布的 API 与 EIA 原油库存均超预期累库，其中 EIA 原油库存393.9万桶，预期-104万桶，前值241.5万桶，而汽油库存结束此前连续7周的下降趋势。需求面需关注美国汽油需求拐头、以及国内外炼厂开拐头下的基本面累库压力。

　　短期，基本面转弱压制油价但地缘或支撑油价下方。中期，在不出现极端地缘风险下，因 OPEC 增产加剧供需过剩压力，油价重心或缓慢回落

　　PX-PTA：

　　PX：上周五PX主力报收6712元/吨，美金方面，截至最新，亚洲PXN约235美元/吨，基本面变动有限，行情震荡为主。

　　9月，PX供需平衡表预估延续去库，去库幅度较6-7月收窄。供应端，内福海创160万吨及天津石化存在重启预期，期间装置检修计划量一般，预估9月国内产量继续回升，月均开机负荷或修复至83-85%。截至最新，PX周均产能利用率84.63%，环比上周+0%，装置变动有限。需求端，上周国内PTA周均产能利用率至74.95%，环比+4.30%，同比-6.33%。周内前期检修装置恒力惠州以及新凤鸣装置重启，整体负荷回升，本周期国内PTA整体产能利用率提升。于PX而言，9月内供需双增，需求端变量较多，目前预估延续去库，去库幅度较6-7月收窄。估值方面，PX主力合约预估【6600，7300】元/吨，亚洲PXN预估【230，290】美元/吨。

　　PTA：上周PTA主力合约表现震荡为主，至周五主力合约报收4648元/吨，截至目前PTA现货加工费约125元/吨，基本面变动有限，油端干扰增多，近期行情震荡为主。

　　展望9月，PTA预估供需双增，平衡表延续8月以来的去库趋势。供应端，截至最新，国内PTA周均产能利用率至74.95%，环比+4.30%，同比-6.33%。周内前期检修装置恒力惠州以及新凤鸣装置重启，整体负荷回升，本周期国内PTA整体产能利用率提升。9月内存在其他主流装置重启预期，预估PTA供应边际增长，关注装置重启进程。需求端，织造终端需求弱复苏。根据隆众资讯统计数据显示，截至9月11日终端织造订单天数平均水平14.55天，较上周增加0.66天。内外贸订单整体显现疲弱，下游需求尚未出现明显好转，市场成交气氛呈现疲态。聚酯方面，截至最新，中国聚酯行业周度平均产能利用率：87.9%，环比+0.56%。周内中泰短纤装置重启，并且前期新装置投产和检修装置重启带来的供应增量叠加，本周，国内聚酯行业装置暂无明确供应变动预期预计近期国内聚酯行业供应基本持平。总体来说，PTA主力于【4600，5200】元/吨区间运行，PTA现货加工费【150，300】元/吨。

　　纯苯-苯乙烯：

　　纯苯：上周五华东现货5910元/吨，跌20元/吨。BZ2603收盘5988元/吨，跌52元/吨。供应端，本周期石油纯苯产能利用率 79.29%，较上周下降0.14%。考虑到四季度装置检修有所增加，预计石油苯产出后期边际回落。加氢苯产量整体修复性回升，本周期加氢苯开工率提升4.76%至54.59%。进口方面，中国8月进口预计下滑至40多万吨，海外终端需求偏弱，国际纯苯仍流向仍中国为主，远期进口偏多预期仍在。需求端，纯苯主力下游综合消耗量继续回落，本周期下游主力苯乙烯、苯酚以及己内酰胺开工率均明显回落拖累纯苯需求明显转弱，下游综合利润边际窄幅修复但是仍然偏差，后期需求仍受限制，9月纯苯需求面减少。截至 9月8日，江苏纯苯港口样本库存14.4万吨，较上期下降0.5万吨。后市来看，需求延续转弱，油价近期波动较大，关注油价指引，关注下游利润修复情况。

　　苯乙烯：昨日苯乙烯江苏现货7070元/吨，跌55元/吨。EB-BZ现货价差至1160元/吨。供应方面，本周期苯乙烯产量至35.4万吨，环比下降2.2万吨，苯乙烯利润不佳，部分装置短停，供应高位见顶回落。需求端整体来看并未有明显变化，本周期主体下游（EPS、PS、ABS）消费量回升，EPS开工明显恢复，PS和ABS开工亦小幅提升，需求支撑尚可。截至9月8日，江苏苯乙烯港口样本库存总量17.65万吨，较上周期下降2万吨。后市来看，供应下降，需求稳定支撑，供需有边际改善，供需逐渐紧平衡，库存下降，苯乙烯估值有边际修复机会。

　　甲醇：

　　甲醇：01合约收于2379元/吨，环比-8元/吨。供应端，甲醇周度产量191.93万吨，环比-4.4万吨，产能利用率84.6%，环比-2.1%，日均产量27.1万吨，同比高出1.5万吨，后续检修企业相对有限，主要包括广聚、华昱、荣信、兖矿等，近期宝丰、众泰检修，中下旬企业逐步复产后，日产环比或有提升。国际装置产能利用率为72.8%，依旧维持高位，到港量预计依旧偏高。需求端，甲醇制烯烃产能利用率81.6%，环比-3.2%，宝丰装置停车检修半个月，开工有所回落，传统需求甲醛开工走高4.5%至43.6%，其余开工变动不大，周度表观微降。库存端，港口库存155万吨，环比+12.3万吨，库存延续高位。整体来看，短期基本面相对宽松，进口压力相对较大，长期关注伊朗限气问题可能对进口产生的扰动，可关注低多机会，仅供参考。

　　尿素：

　　尿素：主力01合约收于1663元/吨，环比-8元/吨，供应端，尿素周度产量129.9万吨，环比+2万吨，产能利用率79.34%（环比+1.2%，同比-2.4%），中下旬预计复产企业较多，供应端压力不减。需求端，尿素预收订单天数6.88，周度表观120.8万吨，环比+8.4万吨。复合肥库存82.62万吨（-1.5万吨），复合肥开工率37.8%（+4.7%）。三聚氰胺产量2.75万吨（环比-0.08万吨），甲醛开工率43.6%，环比+4.5%。农需端，关注小麦及油菜籽作物备肥需求表现，但整体需求量不及上半年水稻及玉米需求量，整体支撑或一般。企业库存及仓单依旧维持在较高水平，对期价仍有压制，绝对价格相对低位，下方空间不大，短期不宜追空，关注秋季用肥及出口政策，仅供参考