原油。油价继续小幅反弹，因乌克兰持续袭击俄罗斯能源设施带来的供应端扰动，以及EIA周度报告显示原油和主要成品油库存全线下降支撑。在上周对俄罗斯波罗的海港口发动袭击后，乌克兰再度袭击俄罗斯伏尔加格勒地区的两个石油泵站，其黑海主要港口进入紧急状态。我们维持中长期偏空观点，短期关注地缘以及潜在对俄制裁。

　　沥青。9月第3周行业数据显示炼厂供减需增，炼厂开工率在上周大增后略微回落，炼厂出货量因节前备货有显著增加，带动厂库低位下降。此前持续顽固的社会库存本周略有下降，边际向好，但曲线仍然显著落后于往年同期，随着旺季不断深入将限制沥青上行空间。隔夜休市期间外盘油价变化不大，预计沥青短线走势震荡为主。

　　LPG。近期国内炼厂液化气自用增加对外放造成一定挤压，导致商品量环比出现下滑。华南地区台风天气对进口到港仍有影响，华东进口到港量环比增加仍处于偏低水平。需求方面，燃烧需求持稳，烯烃碳四与丙烷化工消费下滑然丁烷化工消费上升，整体消费量小幅增长。供需边际好转叠加进口到岸成本预期转好，预计PG行情震荡磨底为主。

　　橡胶。目前全球天然橡胶供应进入高产期；国内丁二烯橡胶装置开工率继续大幅回落，上游丁二烯装置开工率明显回落。8月中国轮胎产量同比1.5%，环比9.1%，中国轮胎出口同比1.9%，环比-5.5%，相关数据反映国内轮胎市场整体表现尚可；国内轮胎开工率略微上升。青岛地区天然橡胶总库存继续下降至58.66万吨，顺丁橡胶社会库存重新回落至1.26万吨，上游丁二烯港口库存继续回落至2.31万吨。综合来看，需求总体稳定，天胶供增库降，合成供降库降，国庆长假临近，风险偏好走低。

　　纸浆。针叶浆月亮现货报价5350元/吨，价格持稳；江浙沪俄针报价5200元/吨；阔叶浆金鱼报价4220元/吨，价格持稳。当前主流港口样本库存量为211.2万吨，较上期累库5.0万吨，环比上涨2.4%，库存同比仍在高位。仓单消化缓慢，布针仓单对近月仍有压制，关注仓单变化。中国8月纸浆进口量为265.3万吨，环比减少22.7万吨。目前国内港口库存同比偏高，纸浆供给相对宽松，纸浆需求仍然一般。

　　甲醇。伊朗Kimiya和Bushehr因故障停车，其余装置均维持正常运行。当前伊朗甲醇产量仍偏高，装船良好的背景下伊朗甲醇进口维持高位，但需关注伊朗甲醇装置是否有提前限气停车的动作。国内甲醇装置生产利润丰厚的背景下供给仍显充裕，但进入秋季检修期后产能利用率的瓶颈也将开始体现。传统下游需求的“金九”临近尾声，“银十”仍有期待，关注旺季成色的实际兑现情况。浙江兴兴MTO装置重启后带来需求增量，但下游整体经济性偏弱对企业开工仍有压制。虽然港口倒流内地的套利窗口维持开启，但港口高库存的背景下现实端仍然偏弱。短期市场仍然在弱现实和强预期之间博弈，以震荡思路对待。不过由于秋季检修、“金九银十”的消费旺季预期和国内外限气停车风险等利多因素尚无法证伪，中长期可择机寻找01合约的低多机会。

　　聚烯烃。丙烯价格持续走强，而PP现货偏弱，外购丙烯制PP利润持续压制低位，且PDH生产制丙烯利润显著好于PP，需持续关注PP计划外的减产情况。受此影响，PP意外检修不断增多叠加部分装重启时间推迟，检修损失量还将继续增加。而PE检修见高点，开工将逐步回升。需求仍处上升窗口期，聚烯烃季节性去库，但由于PP计划外检修不断增多，压力不断小于PE，整体驱动与支撑好于PE。

　　PTA。原油反弹成本端价格上涨，PX中石化两套装置Q4 检修计划推迟的利空出尽，叠加极低加工费支撑，PTA价格反弹。尽管现货层面PTA工厂库存和聚酯原料库存都处于低位，仍处于被动去库阶段，但是年内870万吨的投产压力之下，远期供应增量主导市场情绪。此外终端需求“金九银十”成色不足，织造订单乏力，长丝累库，聚酯维持高负荷持续性存疑。极低的加工费虽可能引发计划外检修，形成短期支撑，但难以扭转中长期看空逻辑。预计PTA价格维持震荡偏弱格局，价格跟随成本波动，策略上逢高沽空为宜。

　　玻璃：市场对玻璃供给约束有一定预期，玻璃现货开始涨价，盘面拉涨。当下政策预期下，下游补库带动上游去库，也有利于中游库存的消化，短期对价格也会形成一定支撑。但如果没有实质性冷修出现，库存的转移会延缓供给下降的时间，会加大上游的压力。节前玻璃价格在政策和旺季预期背景下，预计价格有一定支撑。但如果冷修一直不落地，在旺季兑现后，价格最终可能还会走弱。

　　纯碱：市场情况和焦点会有反复，增加纯碱的波动，远兴二期投产在即，检修季也基本过去，纯碱整体产量依旧维持在高位，供应压力很大，需求端中下游刚需补库为主，没有超预期的需求出现。纯碱高库存以及供需矛盾突出的问题持续压制纯碱价格，维持对纯碱偏空观点。