【原油】俄罗斯与北约之间紧张局势加剧，欧洲领导人警告俄罗斯，已经准备好在领空遭侵犯时以武力回应。此前欧洲外交官认为近期俄罗斯飞跃爱沙尼亚领空的行为乃是俄方有意为之，这一表态也呼应了特朗普此前的讲话，其称北约应击落进入其领空的俄罗斯飞机。近期俄罗斯供应风险持续，但伊拉克库尔德北部恢复出口仍然使得现货供应或恢复50万桶/天，短期油价有一定支撑，但长期偏空预期仍不改。
【沥青】油价继续触底反弹，带动沥青价格重新反弹。但旺季需求逐渐过去，过剩压力仍在。短期基差仍然处在小幅下降过程中，且目前社库仍旧未见明显去化，厂库水平也仅有微幅去化，利润近期略有恢复，开工回升较为明显。后期原油仍将受到OPEC+增产冲击而走低，在沥青库存继续去化有限的情况下，后期仍需关注跟涨原油幅度。
【PX】主力跟随聚酯板块继续震荡，原油成本计价支撑仍在，前期装置开工低位及检修计划增加带来的小幅利好已基本计价。PXN价差近期小幅下降至205美金，PX外盘跟随下跌至812美金，PTA短期加工费继续被明显挤压，PX仍然处于偏紧格局，但近期聚酯整体回落，或将保持偏弱震荡，但下方有一定支撑。
【PTA】市场仍然对头部持有联合减产预期，但目前基差情况仍保持01-70左右，走强幅度有限，叠加下游开工在旺季不升反降，且终端订单仍然一般，织机开工仍仅有65%，旺季需求目前为止基本落空，需求水平大幅下行，下游库存也继续增加。近期加工费偏低影响也逐渐体现，头部装置均有增加检修计划，其余检修装置或也有推迟重启可能，前低为止仍有一定支撑。但短期随着资金大幅增加空仓，原油价格不出现较大波动的情况下，盘面仍有长期下行压力。
【乙二醇】乙二醇价格保持低位震荡，港口库存保持46.7万吨，变化有限，叠加近期裕龙投产预期不断强化。但下游需求的弱势同样影响到了乙二醇，旺季之后成交仍然偏淡，整体基差恢复不明显，若后期下游库存仍然有明显累积趋势，乙二醇价格上行仍然缺乏明显驱动，继续保持震荡。
【短纤】短纤跟随聚酯板块调整，价格略有下降。终端订单季节性有提升但幅度有限，短纤开工反弹导致库存出现有限累积，后期更多的去化仍然需要观察到终端订单的持续回暖带来的开工提升反馈，目前来看后续上升空间或有限。短纤中期跟随聚酯端保持或可继续逢高空。
【甲醇】内地甲醇市场窄幅震荡。港口甲醇市场基差维稳，9月下商谈2247-2248元/吨，基差01-108/-106左右； 10月下商谈围绕2291-2293元/吨，基差01-64/-62左右；短期内的国产和进口小幅下降以及港口MTO重启使得库存没有继续上行，港口持续的走弱导致价格承压与附近内地套利窗口部分开启。虽然能缓解一些压力，但短期内无法改变供应过剩的格局，高库存仍然压制价格。中长期来看，伊朗装置上周故障检修引发提前限气猜想，10月进口或成为甲醇供需转变关键。中长期等待布局多单机会。
【PP】市场价格小幅修复。华东拉丝主流在6750-6850元/吨。隆众资讯9月25日报道：两油聚烯烃库存615万吨，较前一日下降1.5万吨。隆众资讯9月25日报道：本周国内聚丙烯产量77.34万吨，相较上周的76.70万吨增加0.64万吨，涨幅0.83%。装置因检修短期产量未继续上涨，下游开工提升订单情况好转，原料库存开始上涨，旺季备货开始。但季节性供应增产和新增产能释放使得供应仍宽松，过剩格局未改变，短期预计震荡偏弱为主，关注旺季需求提升情况。
【LLDPE】LLDPE市场价格略有上浮，成交在7120-7600元/吨，华北市场价格上涨40元/吨、华东市场价格上涨10元/吨，华南市场价格稳定。据隆众资讯统计，本周（20250919-0925），我国聚乙烯产量总计在64.26万吨，较上周增加1.85%。装置重启供应增加，农膜开工提升缓慢，近期订单增速再次下降，不及往年同期。但库存绝对值偏低，油价在地缘政治和美联储降息背景下企稳，给予PE一定支持，当前来供应回归和看旺季需求不及预期使得整体供需情况偏悲观，价格预计震荡偏弱。
【尿素】国内尿素行情暂稳运行，国庆临近，国内尿素企业陆续启动国庆收单，部分企业收单逐渐增加。供应端：前期检修装置持续复产，行业日产量将再次回到20万吨高位。农业需求方面，9月下旬至10月上旬的秋肥备货虽可能带来阶段性走货，但因其总量有限且区域集中，对市场的整体拉动作用不足。工业需求方面，截止9月25日复合肥产能利用率在35.27%，环比降3.36个百分点，继续下滑。2025年9月24日，中国尿素企业总库存量121.82万吨，较上周增加5.29万吨，环比增加4.54%。综合来看，尿素市场供应充足而需求支撑乏力，企业库存累积表明基本面偏向宽松，短期内压力较大。
【纯碱】周四，纯碱主力合约震荡运行。受下游玻璃端的影响，纯碱价格走强。上周的基本面数据来看，供应方面，上周纯碱产量周产量环比有所减少，部分装置存在检修，供应量微降，但整体来说供应依旧充足；需求方面，需求周环比持稳，进入旺季需求有所好转，但终端需求支撑未有显著改变，需求上升空间有限；当前纯碱依旧存在高供应高库存弱需求的格局，短期随着旺季的来临叠加上游检修下降，纯碱短期呈供增需增的格局，但中长期来看供应端的矛盾是拖累压制价格的核心，中长期仍是偏空思路对待。
【玻璃】周四，玻璃主力合约震荡运行。9月24日，由工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部、农业农村部六部门联合印发的《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》正式公布。上周的基本面数据来看，供应方面，玻璃产量持稳，周环比变化不大；需求方面，下游深加工厂订单天数为10.5天，环比增加1天，旺季需求略有所好转，但需求增量有限；整体玻璃供应持稳，需求边际好转，叠加政策面情绪积极，预计短期偏强。
