国内商品期货早盘收盘，主力合约涨多跌少。涨幅方面，红枣涨超2%，燃油、沪银、菜油、沥青涨超1%；跌幅方面，欧线集运跌近2%，焦炭跌超1%，丁二烯胶、焦煤、沪镍、螺纹钢、热卷等小幅下跌。

　　宏观要闻

　　每日经济新闻：当地时间9月25日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”宣布，自10月1日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税。措施包括：对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，对专利及品牌药品加征100%关税。特朗普当天还宣布，自10月1日起将对所有进口重型卡车加征25%关税。

　　财联社：央行今日以固定利率、数量招标方式开展了1658亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了6000亿元14天期逆回购操作。

　　品种资讯

　　钢材：247家钢厂高炉开工率84.45%，环比上周增加0.47个百分点，同比去年增加6.22个百分点；高炉炼铁产能利用率90.86%，环比上周增加0.51个百分点，同比去年增加6.41个百分点；钢厂盈利率58.01%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加39.40个百分点；日均铁水产量242.36万吨，环比上周增加1.34万吨。（Mysteel）

　　9月26日，首钢长治建材价格调整如下：1、HRB400E螺纹钢价格下调30元：Φ20mm出厂基价3050元/吨，Φ12+200，Φ14+200，Φ16+80，Φ18+30，Φ22/Φ25+50，Φ28/32+150； 2、HRB400E盘螺价格下调30元：Φ8-10mm出厂基价3170元/吨，Φ6+200，Φ12+100；3、HPB300高线价格下调30元：Φ8-12mm出厂基价3170元/吨，Φ6+100； 4、HRB500E在HRB400E价格基础上加价300元/吨，铁标螺纹（HRB400E）产品在同牌号、同规格国标螺纹（HRB400E）产品基础上加价100元/吨。（西本新干线）

　　双焦：记者从知情人士处获悉，9月25日上午，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，来自山西、河北、内蒙古、河南、江苏、山东、陕西、宁夏、江西、云南、贵州等地的重点焦化企业代表出席会议。与会人员结合当前宏观经济环境及行业动态，深入分析了焦炭市场的供需格局及价格走势。与会企业达成以下决议：一是自9月26日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调50元／吨，捣固干熄焦价格上调55元／吨，顶装湿熄焦价格上调80元／吨，顶装干熄焦价格上调85元／吨。二是建议焦炭全行业限产30%以上，对未接受的客户，采取减量或停止发货的方式，共同维护行业利益。建议全体焦化企业坚持“亏损不生产、亏损不销售、不赊销”原则，坚决维护行业合理利润水平和健康发展秩序。（期货日报）

　　本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.43%减0.44%；焦炭日均产量66.34减0.38，焦炭库存63.04减3.37，炼焦煤总库存999.07增58.66，焦煤可用天数11.3天增0.72天。本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.31%减0.04%；焦炭日均产量53.12减0.02，焦炭库存39.54减2.67，炼焦煤总库存856.23增53.06，焦煤可用天数12.1天增0.76天。（Mysteel）

　　铁矿石：全国47个港口进口铁矿库存总量14550.68万吨，环比增加169.00万吨；日均疏港量351.41万吨，增0.38万吨。Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量14000.28万吨，环比增加199.20万吨；日均疏港量336.40万吨，降2.77万吨；在港船舶数量96条，降5条。（Mysteel）

　　PVC：截至9月25日，PVC社会库存新样本统计环比增加1.84%至97.13万吨，同比增加16.23%；其中华东地区在91.33万吨，环比增加2.18%，同比增加14.86%；华南地区在5.79万吨，环比减少3.15%，同比增加43.35%。下周中国PVC社会仓库库存量预计105万吨左右，节后预计随着生产企业产量及库存增加，叠加下游节日部分休市，市场库存预计环比大幅增长。整体来看，PVC社会仓库库存量同比增加16.22%，社会库存创新高，市场价格承压，节前仓储库存发运集中，去库缓慢。

　　截至本周，两种工艺PVC利润环比有变化有差异。电石法方面，电石法成本增加，全国平均电石法利润环比亏损加剧，乙烯法乙烷价格降低，因此乙烯法综合利润亏损环比好转。截止9月25日，全国电石法PVC生产企业平均毛利：毛利-785元/吨，环比亏损增加137元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利：毛利-650元/吨，环比利润增加5元/吨。（隆众资讯）

　　沪铜：9月25日上海、广东两地保税区铜现货库存累计8.25万吨，较22日降0.09万吨。上海保税区7.63万吨，较22日降0.07万吨；广东保税区0.62万吨，较22日降0.02万吨；保税区库存小幅下降，主因周内部分仓库仍有货源清关进口至国内，但近期进口比价偏弱，出库量相对有限。（Mysteel）

　　沪铅：截至2025年9月25日全国主要市场铅锭社会库存为4.22万吨，较9月22日减少0.89万吨。其中，广东地区库存不变，其他地区库存都有不同程度的下降。（Mysteel）

　　豆粕：9月25日国内主流油厂豆粕成交继续缩水，成交量为103000吨，较上日减少150000吨。现货成交量为77000吨，较上日减少53200吨。基差成交量为26000吨，较上日减少96800吨。成交均价为2956.59元/吨，较上日上涨0.03元/吨。（中国粮油商务网）