原油：
WTI、Brent分别收至57.25、60.92，中美经贸摩擦、美国银行风波等带动宏观情绪偏弱，加之基本面累库压力，上周重心持续回落。
地缘方面，周四，俄美总统通话，双方讨论结束俄乌冲突及后续安排，并计划在匈牙利布达佩斯举行会晤，周五美乌领导人白宫会晤，敦促泽连斯基接受俄罗斯提出的停火条件。另外，宏观方面，周五特朗普态度软化，中美双方同意尽快举行新一轮经贸磋商。
供需面压力加大。供应面，一是 OPEC 成员国在 9 月产量激增， 11 月的增产配额与10月的幅度一致，但沙特的增产意志和能力均强，导致EIA、IEA均上调今年的供应预期；二是俄罗斯原油出口的增加，因其炼厂在10月初仍受袭，因此 10 月的出口或维持高位；三是美国 9 月的原油产量创下高位，由此EIA上调了今年美国的原油平均产量预期。供应宽松下油价近月合约明显走弱，远月贴水结构扁平并在十月初转为升水。需求在四季度将面临季节性转弱。受美国哥伦布假期影响，数据延迟发布，美国至10月10日当周EIA原油库存 352.4万桶，预期28.8万桶，前值371.5万桶。而今年机构关注点集中在供应，需求预期变动相对有限，边际变动主要关注宏观层面对预期和油价的影响。
短期，宏观因素影响下油价波动不确定性加剧，中期，基于平衡表累库预期，油价或在四季度达到低点。
天然橡胶：
国内供需平衡表 4 季度进入累库阶段，进口预计回升，同时需求端四季度存在边际走弱的可能，整体供需略宽松。2025 年 8 月主产国出口增加至 90.3 万吨，整体仍然在过去平均水平偏下，同比下滑，9 月主产国出口量预计环比下降，同比继续下滑格局。主要传统产胶国尽管出口总量一般，但是出口中国比例仍偏高位，9 月中国进口量达接近60万吨。原料方面，泰国胶水54.1泰铢/公斤，杯胶50.2泰铢/公斤，产区上量预期仍在。云南产区胶水13500元/吨。需求端下游轮胎开工基本回到节前水平，全钢胎样本企业产能利用率为63.96%，环比+22.43个百分点，同比+4.98个百分点。从轮胎大的格局看整体后期较三季度存在走弱的势头，出口预计有所转弱，替换进入淡季。后市来看，短期原料仍支撑盘面，同时原料仍在上量阶段，震荡看待。
纯苯：
上周五华东现货5615元/吨，bz2603收于5566跌58元/吨。供应端，石油苯整体供需双降，本周期石油苯开工率75.48%下降3.81%。加氢苯产量回落，加氢苯陷入亏损中，后期开工预计亦有所承压。进口方面，8 月纯苯进口回落至 44 万吨，9-10 月纯苯进口有望小幅再回升，韩国纯苯大部分出口中国，后期国内进口让仍维持偏高位概率大。需求端，本周期纯苯主力下游开工率普遍回落，苯乙烯开工率下降1.8个百分点，己内酰胺下降3.5个百分点，己二酸开工下降7.8个百分点，下游综合利润依然低位，后期需求仍受限制。后市来看，纯苯供需双弱，需求仍有偏弱压制，关注油价指引。
苯乙烯：
华东现货6495元/吨，EB和BZ价差880元/吨，苯乙烯亏损近一步加剧。供应端，本周期苯乙烯产量至 33.94万吨，苯乙烯利润不佳影响部分产出，国内苯乙烯工厂降负荷检修有所增加，短期已停车装置对供应减量仍有影响，产出小幅下降趋势不变。但是两套新装置投产在即，给予产量一定补充。需求端假期后下游EPS开工率提升，同时ABS开工稳定，需求消耗尚可，但是终端缺乏明显订单，下游成品库存较高。库存方面，江苏苯乙烯港口样本库存总量 19.65万吨，较上周期增 0.54万吨。后市来看，苯乙烯供需边际好转，供应减量估值低位，库存预期高位下降，目前看减产力度仍不够形成强涨价驱动，关注油价走势指引。
PX PTA：
PX：国庆节后，PX基本面变动有限，供应端，截至最新，国内PX周均产能利用率87.42%，环比上周-0.81%。周内乌鲁木齐石化100万吨装置10月14日检修，计划检修半个月；福佳大化两套140万吨装置延续检修，计划11月初重启。10-11月国内装置检修预期有限，预估PX供应稳定。需求端，截至最新PTA产能利用率75.56%，环比-2.28%，同比-6.09%。周内逸盛新材料负荷提升，然恒力石化计划内减停，本周期国内PTA整体产能利用率环比下降。预估10月内PTA端开机负荷或维持中性水平，供应端提升空间不大。总体来说，10月内PX预估延续供需紧平衡，供应紧张程度较二季度缓解，供需基本面矛盾有限，PXN或重心下移，【200，260】美元/吨区间运行，PX主力合约或于【6200，6800】元/吨运行。
PTA：油端下行干扰增多，聚酯板块缺乏主线矛盾，跟随下跌，预估10月内价格依旧缺乏趋势，整体维持弱势震荡行情。
供应端，预估10月内维持低位运行，目前停车装置相对集中，截至本周，PTA周度开机负荷约75.56%，环比-2.28%，同比-6.09%。恒力石化计划内减停，本周期国内PTA整体产能利用率环比下降。目前重启计划相对待定，10月内PTA产能利用率预计维持相对低位，关注装置动态。需求端，目前织造端秋冬订单环比9月份回暖，以“小批量、多批次”的秋冬面料补单为主，整体增量不明显，织造端原料备货数据表现一般，原料阴跌的背景下，厂商多选择消耗现有库存。聚酯端负荷变动有限，截至最新，聚酯周度开机负荷约：87.78%。预估10月内聚酯开机负荷整体维持稳定。总体来说，当前油价偏弱，PTA价格承压运行，主力合约或于【4300，4800】元/吨区间运行，PTA现货加工费运行区间【100，300】元/吨。
甲醇：
周五 01 合约收于 2272 元/吨（环比上周五-35），太仓甲醇 01 基差 0，港口现货基差逐步走强。供应端，周内甲醇产量198.27万吨，环比-4.8万吨，产能利用率87.9%，环比-2.11%，日均产量28.4万吨，同比+1.7万吨，整体检修企业不多开工维持高位。国际装置产能利用率为73.75%，伊朗Kimiya再度停车，其他维持前期；南美有装置上旬重启；挪威装置停车检修，后续仍需关注伊朗装置动态。需求端，甲醇制烯烃产能利用率92.4%，环比持平，装置层面：本周烯烃行业开工率基本稳定，整体维持高位运行，BDO及醋酸开工走弱，甲醛开工走强，周度表观走弱。短期看，供需基本面变动不大，国际开工偏高，9-10月进口压力仍相对较大，短期受高库存压制，整体驱动不强，长期看仍需关注伊朗开工状态，仍是影响甲醇期价的核心因素所在，其次下周对宏观情绪给予关注，仅供参考。
尿素：
主力01合约收于1602元/吨，环比上周五+5元/吨，山东基差-42，基差依旧偏弱。供应端，周度产量132.05万吨，较上周减少6.97万吨，环比跌5.01%，10月中上旬新增检修企业较多，产量有所回落。需求端，农需端随秋种逐步结束后进入淡季，农需支撑整体有限，工业需求端，脲醛树脂、火电脱硝、三聚氰胺表现疲弱支撑不强，基本面压力依旧较大。需求端支撑不强背景下，供应压力仍将使得尿素库存维持高位，价格仍有较大压力，但绝对价格处在低位水平，下方空间亦有限，短期震荡对待，仅供参考。
原木：
周五主力合约2601收于835.5元/立方米，上涨11元，2511收于804元/立方米，上涨7元。11-1价差为-31.5。周五现货价格持稳，3.9/4米中A现货尺价格分别为760（日照）和780（太仓）；5.9/6米中A现货尺价格分别为800（日照）和800（太仓）。岚山交割尺报价上为3.9米中A820-830元，5.9米中A860-880元，3.9米小A790元，5.9米小A840-850元。
最新一期全国针叶原木总库存为299万立方米，环比累库13万方；其中北美材库存9万方，环比持平；辐射松库存246万方，环比累库11万方，云杉库存19万方，环比去库1万方。全国日均出库量为5,73万方，环比减少0.83万方。上周全国到船量预计为45.55万方，预计本周到船量为47.65万方，短期到船量有一定压力。
基本面短期暂无明显问题，目前供需方面均无太强驱动，季节性旺季下盘面下方有支撑，同时对美特别港务费或使进口贸易扰动增加，对于01合约而言，依然偏强对待。
纸浆：
周五盘面震荡，2511合约收于4838元/吨，下跌18元/吨；2601合约收于5122元/吨，下跌30元。期货仓单数量为22.70万吨，环比减少445吨。期货库存数量为23.01吨，环比减少0.33万吨。周五现货暂无变化，银星报价为5500元，月亮价格为5300元，俄针（乌针）价格为5000元，当前银星基差为662元/吨，月亮基差为462元/吨，俄针基差162元/吨。
上周库存微去库，港口库存为207.4万吨，环比去库0.3万吨，同比增加33.7万吨。下游需求有一定边际改善，白卡纸周产量34.5万吨，环比增加0.88%，同比增加11.65%；双胶纸周产量20.34万吨，环比增加7.22%，同比减增加5.61%；铜版纸周产量7.9万吨，环比增加12.90%，同比减少7.49%；生活用纸产量28.08万吨，环比增加0.21%，同比增加8.08%。库存方面四生活用纸小幅去库，其余纸种累库。基本面的核心问题无改变，即港库和下游库存水平都偏高，目前还需要有一方形成破局，最差的前提是下游纸价先止跌。
2511合约存在老布针仓单的压制，考验多头接货能力，除非11-01给出足够转抛价差否则预计11合约多头的做多意愿依然为不足，01合约目前基本面一般，虽然底部有估值支撑但是也没有足够上涨动力，预计围绕俄针和月亮现货价格区间内波动，继续观望11的持仓变化和仓单变化情况。
纯碱：
现货价1150元/吨, 环比变动-0.86%, 主力收盘价1209元/吨, 环比变动-1.73%, 主力基差-59, 环比变动+16, 9-1月差151, 环比变动+2, 1-5月差-85, 环比变动+5, 5-9月差-66, 环比变动-7。供给端，整体产量不低，维持高位运行。上周国内纯碱产量74.05吨，环比下降3.03万吨，跌幅3.93%。其中，轻质碱产量32.50万吨，环比下跌1.71万吨。重质碱产量41.55万吨，环比下跌1.32万吨。个别企业设备停车或开工减量，导致供应呈现一定下降。需求端，浮法玻璃和光伏玻璃运行平稳，无较大波动。国内纯碱厂家总库存170.05万吨，较周一增加1.59万吨，涨幅0.94%。其中，轻质纯碱75.98万吨，环比增加1.68万吨，重质纯碱94.07万吨，环比下降0.09万吨。较上周四增加4.07万吨，涨幅2.45%。其中，轻质纯碱75.98万吨，环比增加2.07万吨；重质纯碱94.07万吨，环比增加2万吨。玻璃厂按需补库，低价成交为主，上周整体成交价偏低，1200元以下运行，建议偏弱对待。
玻璃：
沙河现货价1143元/吨, 环比变动-0.37%, 主力收盘价1095元/吨, 环比变动-4.53%, 主力基差48, 环比变动+48, 9-1月差227, 环比变动+14, 1-5月差-136, 环比变动+1, 5-9月差-91, 环比变动-15。上周全国浮法玻璃样本企业总库存6427.6万重箱，环比+145.2万重箱，环比+2.31%，同比+11.14%。折库存天数27.3天，较上期+0.6天。11合约临近交割，期现回归是主线。过去一周产销不强，周末湖北地区降价20-40元/吨。预计近月将持续承压。中游高库存的压力较大，现货持续承压。总体看，高企的中游库存、16万吨以上属于较高的日熔量、节后需求表现偏弱，随着盘面下跌，部分厂家随盘面开始降价，玻璃现实情况仍然羸弱，继续观察旺季能否兑现。
