甲醇：

　　近期内地部分装置检修，预计开工仍有回落，伊朗marjan165万吨停车，卡维230万吨计划后期停车，目前涉美船只征收特别港务费，个别仓库拒接伊朗及委内瑞拉货源，后期到港预计下降，下游需求偏弱运行，隆众沿海及内地均小幅累库；目前沿海甲醇高库存持续，需求边际走弱，短期看市场压力仍较大，但部分甲醇到港受限，成本及运费全面上升，中美贸易摩擦有缓和预期，加之四季度存国内及伊朗限气及下游新投产计划，后期潜在利好仍存，中期看若库存拐头进入下行通道，甲醇或可再度企稳回升。

　　燃料油：

　　近期低硫燃料油市场继续疲软，高硫燃料油市场也有所走弱。具体来看：低硫方面，10月新加坡低硫燃料油套利到货量将增加，加上来自中东和西非的低硫燃料油调油组分稳定到货，预计接收约270-290万吨低硫燃料油，高于9月的约230-240万吨。高硫方面，目前高硫燃料油船燃需求保持稳定，受现有库存高企以及俄罗斯高硫货品持续稳定流入影响，10月新加坡高硫燃料油保持充足供应。同时，高硫燃料油炼油利润率的回升抑制了炼厂的原料需求。

　　沥青：

　　估值：按Brent油价64美元/桶计算，折算沥青成本3250附近，12合约估值中位。

　　驱动：百川炼厂库存增加、社库减少，短期供需驱动中性。中期来看，10月供应同比增加21%，预计库存开始累积，盘面计价冬储预期价格，关注原油价格方向。

　　原油：

　　在美国因乌克兰问题而针对俄罗斯石油公司实施新制裁之后，油价在周三结算后延续涨势。Brent首行上涨3.03美元，涨幅4.94%，报收64.35美元；WTI首行涨1.42美元涨幅2.43%，报收59.92美元。稍早，Brent首行上涨1.27美元，涨幅2.07%，报收每桶62.59美元；WTI首行攀升1.26美元，涨幅2.20%，报收58.50美元。美国财政部长贝森特周三表示："鉴于普京总统拒绝结束这场毫无意义的战争，财政部将对资助克里姆林宫战争机器的俄罗斯最大的两家石油公司实施制裁。"新制裁针对的是俄罗斯两大石油公司卢克石油和俄罗斯国家石油公司。油价还受到美国能源需求增长的支撑。美国能源信息署周三表示，由于炼油活动和需求增强，上周美国原油、汽油和馏分油库存下降。特朗普周三表示，他已取消与俄罗斯总统普京举行峰会的计划，理由是外交努力缺乏进展，而且时机不合适。特朗普表示，他周二与印度总理莫迪通话，并补充说莫迪向他保证印度将限制从俄罗斯购买石油。印度《铸币报》（Mint）周三援引三位知情人士的话报导称，印度和美国接近达成一项长期停滞不前的贸易协议，该协议将把美国对印度进口商品的关税从50%降至15%至16%。数据表现上，月差和裂解价差均涨，盘面低估值运行。

　　PVC：

　　现货4645元，煤炭重心抬升，PVC当前成本4800附近，亏损扩大；内需偏弱，出口短期高位，库存偏高位；后期仍缓慢累库，印度反倾销税市场预期中国出口量减少，库存累库幅度或较高；中期关注全球PVC低价亏损，叠加反内卷后的供应减量是否兑现。PVC底部震荡格局。

　　烧碱：

　　供需平衡，无驱动，库存中性，短期检修略多，中期供需双增，矛盾仍不大；现货2430，关注调涨；液氯价格波动大，ECU利润中性，PVC氯碱综合利润低位；现货成交一般；成本2050-2350附近；短期仍关注下游补库的弱反弹，01大区间2350-2650，关注大跌后的反弹行情。

　　纯碱：

　　现货送到1200，供需过剩，库存转移到中游，多数上游压力不大；高成本1200-1300，重心略上移，成本继续抬升+投产预期多空博弈，中线远月价格1200-1400宽幅震荡，短期01底部震荡。

　　玻璃：

　　供应略增，16万吨日融略宽松；四季度需求旺季存改善预期，去库驱动仍在；主流1070—1120元，现货跟随盘面下跌；中期01主震荡区间1100-1250。短期下游订单一般，关注期价下跌后中游出库，关注1100以下弱反弹。

　　塑料：

　　从基本面看塑料中长期供需宽松，前三季度产量累计同比增速18%，供应压力主要在于国内产能的持续增加，短期看去库速度缓慢，下游农膜季节性需求虽然还在提升，但同比往年开工还是低的，并且农膜需求会在下个月转弱；除了刚需偏弱，宏观情绪也会弱化投机需求。从估值来看，成本端煤炭坚挺，但原油持续走弱，再生料也降价，新旧价差670左右，塑料底部尚未探出。

　　PP：

　　从基本面看PP中长期供需宽松，预计今年年度表需增速13%，产业库存小幅去化，下游需求受宏观不确定影响偏弱。从估值看，煤炭坚挺但原油弱，新旧价差收至400进入偏低水平，但再生料也降价中，探底尚未结束。

　　丙烯：

　　内外价格均下滑，基准价5950。成本端利空丙烯，从基本面看丙烯目前处于产能增速期，前9个月产量累计增速13%，进口压力不明显。短期库存环比去化但仍处于高位，下游部分行业开工率下滑。PP-丙烯价差继续中位波动，丙烯单边继续探底，上方6200附近有压力。

　　尿素：

　　主流现货1460-150区间稳定，收单比昨天好转，整体较好；供应端，日产18.6万吨，+0.15，后续复产较多供给开始回升，到23年水平；需求端，复合肥开工低位，以销定产，消化库存阶段，三聚氰胺开工大幅下降，出口集港为主，短期供需维持宽松；关注宏观面、小麦肥启动采购托底，出口消息扰动等，短期UR2601暂看在1580-1650区间反弹空操作。

　　聚酯:

　　聚酯开工高位持稳。织造开工环比提升，终端订单回暖。旺季进行中，但目前看需求一般。

　　PX：

　　供需方面：近期供应上由于利润有所修复导致供应恢复明显，需求方面PTA短期检修，对PX需求有抑制，但检修后要恢复，对于PX需求仍有支撑。调油进入淡季，PX前期偏紧的状况边际缓解，预计PX在利润驱使下供应将仍有提升空间（中石化部分装置延迟检修），进口亦有提升空间，后期PX可能维持紧平衡左右的状态。估值方面石脑油价差近期高位震荡，PXN近期震荡略有扩张，整体PX估值中性。总体看原油震荡偏弱，PX边际缓解估值存压缩，PX绝对价格跟随成本运行。

　　PTA：

　　供需方面：供应上当前较低的加工差导致PTA检修意愿增强，关注预期外的检修计划，新凤鸣近期有投产计划。需求端聚酯开工高位，终端织造端旺季进行中，但成色当前看不如预期，不过10月中上仍是旺季。估值端，近期PXN震荡收缩，PTA加工差低位震荡，PTA到原油整体估值较前期有压缩。总体看PTA基本面不如PX，PTA8-9月去库，后期仍有检修计划导致11月前累库压力预计不大。绝对价格运行跟随成本，加工差低位压无可压，从安全边际角度看可尝试低多加工差。

　　MEG：

　　供给上本周开工升高，油化工卫星石化9月底复产，镇海四季度预期重启，盛虹预计10月中下检修，新产能裕龙已经投产，煤化工恢复比较明显，不过四季度预期仍有检修，但总体国产后期预计高位。进口8月份较低，9月开始回升。需求方面聚酯开工短期高位持稳，终端订单回暖，旺季进行中，预计能持续到10月中上旬，聚酯高开工能维持到11月，但抵不过MEG供应高位。短期MEG库存低位开始累库。估值方面MEG近期利润压缩明显，价格上预计MEG仍将维持震荡偏弱走势。

　　PF：

　　供需方面：供给上短期开工环比高位持稳，需求回升，本周库存有所降低。利润震荡扩张，绝对价格波动跟随原料震荡运行，PF是聚酯几个下游品种中表现最好的。

　　PR：

　　供需方面：供应方面瓶片开工前期减产后近期略有升高，关注后边减产的持续情况，后期存提升预期需要关注。需求方面，四季度是淡季，但当前低位导致下游补货较多。估值方面，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡，近期现货加工差低位略有修复。绝对价格上瓶片预计跟随原料震荡运行。继续关注供应端减产持续情况。