原油。油价低位持稳，市场衡量俄罗斯原油出口前景，因为美国严厉制裁即将在下周生效，委内瑞拉局势同样受到关注。不过昨晚EIA周报中原油及成品油库存表现高于预期，一度压制此前反弹走势。我们维持中长期偏空观点，短期关注地缘变化以及强势的裂解。

　　沥青。11月第1周行业数据显示炼厂供需双降，厂库社库纷纷下行。随着赶工期进入尾声，持续高于往年同期的社库如何排库成为难解之题。作为结果，自然是市场低价频出，价格持续走跌。隔夜休市期间外盘油价变化不大，预计沥青短线走势震荡为主。

　　LPG。近期国际液化气市场走势偏强，丙烷贴水上涨支撑进口到岸成本。丁烷脱氢装置盈利改善提振下游化工企业开工积极性，且多地大幅降温带动燃烧端需求好转。炼厂及港口库容率下降。供需边际收紧提振下LPG震荡偏强看待。

　　橡胶。泰国原料市场价格稳中有涨。目前全球天然橡胶供应处于高产期，不过中国云南产区进入减产期；本周国内丁二烯橡胶装置开工率继续缓慢上升，上游丁二烯装置开工率继续大幅回升。本周国内轮胎开工率略有下降。青岛地区天然橡胶总库存继续增加至44.95万吨，中国顺丁橡胶社会库存继续增加至1.59万吨，上游中国丁二烯港口库存继续回落至2.9万吨。综合来看，需求缓慢走弱，天胶供应趋降，合成供应增加，橡胶库存增加，成本支撑稳定。

　　纸浆。当前现货价格跟随期货上调。截至上周，中国纸浆主流港口样本库存量为211.0万吨，较上期累库10.2万吨，环比上涨5.1%,同比上涨21.3%。海外阔叶浆报价偏强，有一定的提涨预期，部分纸浆贸易商不愿低价走货，但下游纸浆采购意愿仍然一般。目前纸浆的估值仍在低位，中长期有一定的改善预期，近期资金推涨的意愿较强，经过连续上涨之后，01合约基本追平现货价格，短期上涨空间或受限。

　　甲醇。受国内外气头装置冬季限气停车不及预期的影响，甲醇供应维持充裕，但需密切关注生产装置的亏损情况。传统下游需求进入季节性淡季，MTO装置检修后需求有减量预期，在伊朗和非伊货装船发运正常叠加国内港口高库压力短时难以缓解的背景下，01合约预计维持底部弱势震荡。不过目前国内外已逐步进入到限气停车阶段，四季度仍有MTO、醋酸和MTBE等下游新装置投产和冬季燃料需求对甲醇消费的拉动。而且受制裁影响，库存或出现结构性问题，进而造成国内进口阶段性受阻。建议待港口库存出现拐点后，寻找低估值05合约的多配机会。

　　聚烯烃。PP检修回归，供应逐步增加。PDH利润再度修复，外购丙烯利润持续扩张下，利润带来的减产驱动有限。PE未来两周检修计划偏多，产量将阶段性下滑，11月整体供应压力并不大。PP需求偏强，但PE下游逐步见到由强转弱的拐点，农膜预计将逐步见顶。聚烯烃的去库符合季节性但同比库存预期偏高，即总量压力存在但略有缓解，过剩格局下依然偏空看待，反弹加空或空配思路操作。

　　烧碱。周末主力铝厂跌价带动碱厂跟跌，现实端的压力重新显现，关注跌价后送货量情况。若仍未明显下降，说明非铝需求低价补库积极性也不足。此外，氧化铝新投产能的备碱需求已经招标，11月底至12月初备碱需求预期也将会兑现到现实。由于这一脉冲需求还没有完全落地，盘面更多将跟随现货弱势震荡，也不会给出大幅贴水。供需僵持状态，下游主力铝厂送货量仍偏高，现货难涨价，盘面反弹理性的上限仍然是现货价格，反弹后沽空为主。

　　PTA。供给端收缩平衡表去库，印度取消对聚酯产品的BIS认证，利好聚酯产品出口，提振市场多头信心。供应端，上周四川能投检修，福海创降负，PTA周度产量为145.07万吨，环比-3.41万吨。17日，盛虹250万吨装置按计划检修一周。 需求端，聚酯需求基本稳定，但是旺季逐渐深入，纺织开工、订单出现下滑。成本端原油下跌但 PX 等原料上涨，形成分化支撑，PTA 盘面加工费偏低，库存低位支撑估值修复。短期低估值叠加减产预期支撑，价格呈偏强区间震荡，但是中长期来看产能过剩与需求疲软的矛盾制约上涨空间，关注出口需求增量情况。

　　玻璃：周末湖北、沙河现货价格普降，盘面基本平水。随着价格走弱，元旦前预计还会有冷修的预期兑现。当下价格下，一旦有额外冷修，那么可能会触发一定幅度反弹，这也是做空的主要风险。当前玻璃市场呈现供需双弱格局，供应端有所收缩，需求端疲软，随着淡季来临，中游高库存，玻璃结构性矛盾会依然存在，维持对玻璃偏空的观点，但需要价格再往下冷修预期会加强。

　　纯碱：近期纯碱期货价格在成本支撑、区域性供应下降、现货走强等因素的影响下，有所反弹，但是纯碱库存、供需盾突出以及未来产能的扩张等多重压力，持续压制纯碱价格，维持对纯碱偏空的观点。