玻璃、纯碱

玻弱碱强关注套利机会

　　周二晚间玻璃主力合约价格较前一交易日下跌0.98%，收盘于1015元/吨。供给端，玻璃日熔量15.91 万吨，环比持平。生产利润方面，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-172.70元/吨，环比减少15.00元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润78.10元/吨，环比增加14.65元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-1.77元/吨，环比减少2.86元/吨。需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比上行，企业订单天数有所增加。截至2025年11月13日全国浮法玻璃样本企业总库存6324.7万重箱，环比+11.1万重箱，环比+0.18%，同比+33.61%。折库存天数27.5天，较上期+0.4天。玻璃基本面偏弱，现货需求低迷，近月合约可能继续偏空震荡；05合约受近月合约影响逐步进入超跌区间，关注05合约买玻璃空纯碱的套利机会。

　　周二晚间纯碱主力合约价格较前一交易日下跌2.21%，收盘于1193元/吨。供给端，纯碱厂家周度产量73.93万吨，环比下降0.76万吨；氨碱企业平均生产利润-23.5元/吨，联碱企业平均生产利润-182元/吨（双吨）。下游浮法玻璃开工率下行、光伏玻璃开工率上行，重碱现货需求一般。截至2025年11月17日，国内纯碱厂家总库存165.17万吨，较上周四下降5.56万吨，下降3.26%。其中，轻质纯碱76.99万吨，环比降3.03万吨，重质纯碱88.18万吨，环比下降2.53万吨。纯碱基本面偏弱，保持逢高做空的策略。（数据来源：隆众资讯）

　　纸浆

小幅下跌观望气氛浓郁

　　周二夜盘，纸浆期货小幅下跌。主力合约SP2601低开高走，收5418，较上一交易日跌0.18%，增仓0.3万手，持仓17万手。据卓创资讯，国产浆稳定放量，个别浆厂提涨后实单暂未落实，进口阔叶浆现货市场观望气氛浓郁，价格横盘整理居多。供需持续博弈，关注宏观情绪及需求企稳情况，操作建议暂时观望。

　　甲醇

国内开工小幅抬升甲醇震荡整理

　　夜盘甲醇期货主力MA2601合约收盘2027元/吨，较上一交易日涨幅0.2%，增仓2.2万手，持仓148万手。上周国内甲醇整体装置开工负荷76.54%，环比提升0.45个百分点，供给端虽有部分气头装置进入检修，但整体产能利用率回升，周产量同样稳步增长。操作建议：震荡思路对待。

　　尿素

需求跟进有限价格低位震荡

　　周二，尿素期货主力合约UR2601价格较上一交易日上涨0.36%，持仓量为25.10万手。据卓创资讯，尿素市场整体呈现供应宽松格局，当前尿素生产企业开工率为83.93%，环比小幅增长，仍居于相对高位区间；需求端则表现平淡，农业需求处于阶段性空档，工业需求支撑乏力，市场以零星补货为主。当前尿素期货主力合约UR2601价格居于低位区间波动，处于下方有成本支撑，而上方由于供应比较宽松造成的压力的格局。操作上建议以震荡交易思路为主。

　　沥青

需求整体欠佳市场承压偏弱

　　周二夜盘，沥青期货主力合约BU2601价格下跌0.46%，持仓量为19.42万手。据卓创资讯，供应方面，当前全国沥青开工负荷率为34.75%，与上期基本持平，市场供应暂无缺口；需求方面，北方地区沥青刚性需求减少，其中东北、西北大部分地区道路项目已经停工；而南方地区需求暂未有明显增量，市场对后市需求预期偏弱；成本端，随着原油价格陷入震荡偏弱的格局，成本端对沥青价格的支撑有限。操作上建议以短线交易思路对待。

　　PTA

震荡调整

　　周二夜盘，TA2601下跌0.38%。织造负荷局部微降，下游聚酯开工偏稳，长丝库存水平中性，但年底需求预期走弱。PTA存量装置检修较多，短期供应平衡偏紧，上周社会库存去化。PXN价差偏强震荡，PTA加工费维持低位，原油价格震荡调整，成本端驱动有限。PTA短期或延续震荡运行，关注成本指引。建议依据成本滚动操作思路。

　　聚烯烃

低位偏弱运行

　　周二夜盘，L2601下跌0.32%，PP2601下跌0.25%。近期国内产量高位波动，石化企业积极去库，部分装置推迟开车，短期矛盾不明显，但中长期看供应预期仍承压。下游预期季节性降负，新订单跟进放缓，工厂低位按需采购，主动备货意愿不高。近期受宏观情绪影响，商品市场波动较大，聚烯烃或延续低位震荡运行，关注油价走势。建议单边震荡思路，2601合约LP套利单逢高减仓。