LPG。月初CP上涨对国内市场价格形成利多支撑，山东市场供应预期增加，华东市场供应预期减少，不过深加工需求预期增加，同时随着气温下降，燃烧需求或小幅回暖，多空博弈下预计12月民用气价格以稳为主，局部灵活窄调。原料气来看，国内市场供应提升有限，低供情况难有实质性改变，烯烃深加工开工预期提升，但利润不佳仍对市场存在牵制。

　　橡胶。全球天然橡胶供应将由高产期进入减产期，其中中国云南产区率先进入停割期；本周国内丁二烯橡胶装置开工率小幅上升，上游丁二烯装置开工率继续下降。国内全钢胎开工率小幅下降，而半钢胎开工率小幅上升。青岛地区天然橡胶总库存继续增加至48.16万吨，中国顺丁橡胶社会库存继续减少至1.54万吨，上游中国丁二烯港口库存重新大幅减少至4.11万吨。综合来看，需求表现一般，供应压力不大，天胶继续累库，合成继续去库，成本支撑增强，市场情绪谨慎。

　　纸浆。主力合约完成换月至05，金田纸业宣布的调价通知：再生牛卡纸、高强瓦楞纸统一上涨50元/吨。盘面短期仍受多重因素支撑。下游提价氛围蔓延，成本端支撑强劲，以及移仓换月带来的资金流入，都可能继续推动浆价偏强运行。关键节点在于本月中旬：Domtar浆厂关停执行，下游节前备货需求启动，以及最新美金报价落地。

　　甲醇。宁波富德MTO装置的停车短期对市场情绪有所压制，不过山东联泓MTO新装置的顺利投产将会对冲掉一部分需求减量。目前国内外的气头装置均已进入到集中限气停车阶段，伴随着高供应和高进口压力的逐步减轻，港口库存开始逐步去化，可以逢低布局05合约多单或多配05合约。01合约由于库存矛盾暂难解决且面临主力合约换月，不建议参与。

　　聚烯烃。PP供应按计划逐步增加，但目前PDH和外购丙利润大幅下滑，尤其前者压缩幅度较大，存在减产预期。PE检修下滑，供应逐步回升，尤其是LL12月检修偏少，产量将有所增加。下游需求方面，PP表现尚可，但PE逐步下滑。成本走强后价格出现反弹，尤其是PP在PDH与外购丙烯利润大幅挤压下存潜在减产预期，考虑到潜在减产预期建议空单止盈离场。目前边际利润压缩且减产预期尚未兑现，预计价格还偏强。临近交割月，交割逻辑权重将逐渐增大，考虑到12月依然小幅累库，所以负基差的修复预计更多的以盘面下跌完成，聚烯烃价格的反弹幅度会受到基差的影响。中期过剩格局未变化，大方向偏空，后续若减产幅度有限，继续考虑布局空单。

　　烧碱。烧碱兑现累库跌价，弱现实延续。且由于液氯价格至少到元旦放假前还会维持偏强，碱厂目前还没有减产的压力，供给不减产则意味着还不能去库涨价。此外，氧化铝现货加速下跌，虽有矿价下跌预期，但氧化铝的减产预期仍然在加强。若一季度氧化铝开始兑现减产，则是在非铝需求淡季上雪上加霜。考虑到春节前需求最弱，而供给最高，做空时间仍较为充足，到液氯开始出现需求转弱、价格大跌前，仍建议继续持有空单。

　　PTA。供应端，虹港石化重启带动 PTA 周度产量增 3.65 万吨至 141.12 万吨，产能利用率回升，然库存可用天数3.92 天仍处近半年低位。PX 受越南降负、中化泉州检修及国内歧化降负荷影响，供应偏紧，上游加工费与价格延续涨势。需求端，聚酯新装置投产刚需稳健，但终端织造开工率下滑，长丝短纤成交疲软，需求端谨慎态势未改。成本端，PX-N价差扩大，PTA及下游利润承压。短期PTA受终端需求转弱压制，预计随成本端震荡，中期春节后下游补库、对印出口放量有望带动估值修复的行情。