原油

供应过剩油价短期维持震荡偏弱

　　上周五美国WTI原油收盘报57.53美元/桶，较上一交易日下跌0.67%。国内原油期货主力合约SC2602夜盘下跌0.23%，报收于437.5元/桶。根据行业相关数据以及路透社的计算结果，俄罗斯在11月份的海上石油产品出口量较10月份仅下降了0.8%。全球原油供应过剩仍然是市场关注的重点。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至12月12日当周，美国在线钻探油井数量414座，比前周增加1座；比去年同期减少68座。技术面，油价短期维持震荡偏弱。操作建议：震荡偏空。

　　橡胶

胶价短期维持震荡运行

　　夜盘沪胶RU2605合约上涨0.23%，报收于15265元/吨。海外降雨减少，市场对于旺产季下供应端橡胶产量增加的预期升温，上周五泰国原料价格小幅上涨。同时伴随着船货到港增多，国内港口或延续累库。目前下游轮胎企业采购橡胶的积极性欠佳，企业对后续轮胎新订单的预期偏空。技术面，胶价短期维持震荡。操作建议：暂时观望。

　　甲醇

现货重心上移甲醇震荡企稳

　　夜盘甲醇期货主力MA2601合约收盘2080元/吨，较上一交易日跌幅1.12%，减仓4万手，持仓44万手。上周沿海甲醇市场弱势下跌，内地甲醇市场整体窄幅波动。太仓地区周均价2086元/吨，环比下跌1.25%。沿海市场供应量仍相对充足，宁波富德MTO装置兑现检修，成交重心略有下滑。内蒙古地区周度均价1984元/吨，环比下降0.75%。受北方地区气候预期影响，运费整体上行，产区企业虽库存压力不大，但多以让利出货为主，成交重心窄幅松动。而部分销区下游企业补货积极性仍存，运费上行支撑成交重心窄幅上涨。操作建议：震荡思路对待。

　　尿素

现货供应稳定价格震荡下行

　　上周五，尿素期货主力合约UR2601价格较上一交易日下跌1.22%，持仓量为11.88万手。据卓创资讯，尿素市场整体呈现供应宽松格局，当前尿素生产企业开工率为83.95%，环比小幅上升，仍处于近年的高位区间运行；需求端则表现平淡，农业需求处于阶段性空档，工业需求支撑乏力，市场以零星补货为主。当前尿素期货主力合约UR2601价格居于低位区间波动，处于下方有成本支撑，而上方由于供应比较宽松造成的压力的格局。操作上建议以震荡交易思路为主。

　　沥青

成本支撑有限价格偏弱运行

　　周五夜盘，沥青期货主力合约BU2602价格上涨0.54%，持仓量为21.13万手。据卓创资讯，供应方面，当前全国沥青开工负荷率为31.72%，环比小幅上升，市场供应暂无缺口；需求方面，随着气温下降，北方地区沥青刚性需求减少，其中东北、西北大部分地区道路项目已经停工；而南方地区需求基本持稳，市场对后市需求预期偏弱；成本端，随着原油价格陷入震荡偏弱格局，成本端对沥青价格的支撑有限。操作上建议以短线交易思路对待。

　　PTA

跟随原料调整

　　周五夜盘，TA2605下跌0.13%。近期江浙织造降负，聚酯开工局部下滑，长丝延续小幅累库，下游需求季节性走弱。PTA存量检修较多，短期供应偏紧去库，但下旬装置计划重启，市场供应预期回升。海外汽油裂差整理，PXN价差偏强震荡，PTA加工费低位，但近日油价走势偏弱，成本端重心下滑。PTA短期跟随原料震荡调整，关注成本变化。建议依据成本区间滚动操作思路。

　　聚烯烃

低位反弹

　　周五夜盘，L2605上涨1.06%，PP2605上涨1.47%。近期国内产量维持高位，石化年底加大去库，短期压力有所减轻，但中长期看处于投产周期，市场供应预期承压。下游膜料订单减少，需求季节性走弱，工厂原料按需采购，交投气氛偏弱。当前基本面仍然偏弱，但市场价格跌幅较大，聚烯烃提防超跌反弹风险，关注油价走势。建议暂时观望。

　　纸浆

高位回落进口成本端提供一定支撑

　　周五夜盘，纸浆期货小幅下跌。主力合约SP2605冲高后回落，收5540，较上一交易日跌0.14%，增仓0.4万手，持仓21万手。据卓创资讯，智利Arauco公司12月木浆外盘报价：针叶浆银星涨20美元/吨至700美元/吨；本色浆金星持平于620美元/吨；阔叶浆明星涨20美元/吨至570美元/吨。国际针叶浆生产厂家相继发布停机消息，进口木浆现货市场报价带有上涨预期，进口针叶浆、进口阔叶浆多数牌号报涨。进口成本端提供较强支撑，操作建议可考虑轻仓试多。

　　玻璃、纯碱

破位成本超跌反弹

　　周五晚间玻璃主力合约价格较前一交易日下跌0.53%，收盘于944元/吨。供给端，玻璃日熔量15.5万吨，环比减少持平。生产利润方面，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-196.42元/吨，环比+26.58元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润6.51元/吨，环比-0.01元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润35.64元/吨，环比+14.29元/吨。需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比下行，企业订单天数增加。截至2025年12月11日全国浮法玻璃样本企业总库存5822.7万重箱，环比-121.6万重箱，环比-2.05%，同比+22.26%。折库存天数26.3天，较上期-0.5天。玻璃基本面供需两弱，近期煤炭价格快速下跌驱动国内工业品价格下行，玻璃01合约临近交割，企业有低价去库的需求，短期价格可能维持偏弱震荡，远月可能超跌，下方空间有限。

　　周五晚间纯碱主力合约价格较前一交易日上涨1.93%，收盘于1162元/吨。供给端，纯碱厂家周度产量73.54万吨，环比增加3.15万吨；氨碱企业平均生产利润-67.6元/吨，联碱企业平均生产利润-49元/吨（双吨）。下游浮法玻璃开工率持稳、光伏玻璃开工率下行，重碱现货需求一般。截至2025年12月11日，本周国内纯碱厂家总库存149.43万吨，较上周四下降4.43万吨，跌幅2.88%。其中，轻质纯碱70.38万吨，环比减少2.40万吨；重质纯碱79.05万吨，环比减少2.03万吨。去年同期库存量为163.45万吨，同比下降14.02万吨，跌幅8.58%。纯碱基本面偏弱，但价格跌破生产成本，继续下行空间有限，短期可能超跌反弹。（数据来源：隆众资讯）