LPG。国内本期基本面来看，供应整体小幅减少，炼厂外放量因复产及部分企业外放增加而小幅抬升，而到港依然偏低，进口补充有限，与中东及美国近期发中国的情况相匹配。需求端整体变动不大，化工需求依然持稳，PDH端仍维持亏损状态，目前没有更多的检修反馈，关注利润端带来的影响。

　　橡胶。全球天然橡胶供应将由高产期进入减产期，云南产区全面停割，海南产区随后进入停割期；国内丁二烯橡胶装置开工率小幅上升，裕龙石化装置重启，上游丁二烯装置开工率继续下降。中国轮胎开工率小幅上升，山东轮胎企业产成品库存继续下降。青岛地区天然橡胶总库存继续增加至48.87万吨，顺丁橡胶社会库存继续减少至1.54万吨。综合来看，需求表现一般，天胶供应趋降，合成供应稳定，天胶继续累库，合成继续去库，成本支撑偏强。

　　纸浆。主力合约完成换月至05，金田纸业宣布的调价通知：再生牛卡纸、高强瓦楞纸统一上涨50元/吨。盘面短期仍受多重因素支撑。下游提价氛围蔓延，成本端支撑强劲，以及移仓换月带来的资金流入，都可能继续推动浆价偏强运行。关键节点在于本月中旬：Domtar浆厂关停执行，下游节前备货需求启动，以及最新美金报价落地。

　　甲醇。宁波富德MTO装置的停车短期对市场情绪有所压制，不过山东联泓MTO新装置的顺利投产将会对冲掉一部分需求减量。目前国内外的气头装置均已进入到集中限气停车阶段，伴随着高供应和高进口压力的逐步减轻，港口库存开始逐步去化，可以逢低布局05合约多单或多配05合约。01合约由于库存矛盾暂难解决且面临主力合约换月，不建议参与。

　　聚烯烃。供应端，PDH、外购丙烯利润持续压缩，后者山东地区已打掉加工费，减产驱动不断增强。PE检修环比增加，产量预期下滑，但减产以HD为主，LL偏少，且PE进口报盘依然不少。需求端，PP下游表现尚可，PE逐步下滑。临近交割月，交割的逻辑权重也将逐渐增大，考虑到12月依然小幅库，所以负基差的修复预计更多以盘面下跌完成。目前PP保持C结构，但PE靠近于平水也会限制向下的幅度，聚烯烃依旧持偏空思路对待。

　　烧碱。现货短期仍无涨价预期，本周大幅去库主要是交付前期签订的外发订单，弱现实还未明显改善。且需求在淡季好转的难度较大，淡季刚需走弱，投机需求若要好转需要先看到价格企稳反弹，因而弱现实的改变仍需供给端压缩来提供。盘面价格跌到现在的位置后继续追空的风险则在于液氯，考虑到月底有部分耗氯装置因电厂检修计划降负以及元旦前后液氯还是有下跌的风险在，短期不建议继续追空，观望为主。

　　PTA。基本面层面， PTA 供应稳定与 PX 供应偏紧形成分化，需求端聚酯产量微增但终端进入季节性淡季，库存延续多环节低位格局，产业链利润向上游石脑油、PX 集中，PTA 及下游利润持续承压。当前 PTA 库存处于绝对低位，加工费不足200元/吨，具备较强安全边际。短期受利润挤压与需求淡季压制，预计维持震荡偏弱走势，中期随着春节备货启动、印度出口放量及上游供应收缩，库存加速去化将推动利润再分配，有望开启估值修复行情，01合约临近交割、移仓进入中后期，策略参考逢低布局05合约。