甲醇：

　　国内开工高位运行，伊朗卡维停车，后期预计仍有部分装置计划检修，近期到港持续不及预期，宁波富德上周检修，整体需求一般；受国内高供给、港口高库存、在途外轮充裕、沿海烯烃检修等因素影响，市场供需压力仍存，但港口卸货缓慢及持续倒流内地，甲醇连续去库，加之需求端有新投产，下方成本支撑有所显现，甲醇进一步回落空间也有限，短期或延续低位震荡运行，后期需继续关注库存及成本变动情况。

　　原油：

　　石油期货周二收于自2021年2月以来的最低水平，因供应过剩的忧虑仍在持续，而且俄罗斯与乌克兰达成和平协议的前景似乎有所加强，从而提高了人们对制裁可能放松的预期。Brent首行收于每桶58.92美元，下跌1.64美元，跌幅约为2.71%；WTI首行收于55.27美元，下跌1.55美元，跌幅为2.73%。市场仍在交易供应过剩和俄乌和谈。美国提出为基辅提供北约式安全保障，欧洲谈判代表周一也报告了进展，市场因此对战争即将结束更为乐观。与此同时，塔斯社援引俄罗斯外交部副部长Sergei Ryabkov的话说，俄罗斯不愿意在领土问题上做出任何让步。数据表现上，月差涨跌互现，裂解价差下跌，盘面低估值运行。

　　沥青：

　　估值：按Brent油价59美元/桶计算，折算沥青成本2600附近，06合约估值中位。

　　驱动：百川炼厂库存持平、社库持平，短期供需驱动中性。中期来看，12月供应同比基本持平，预计炼厂库存开始累积，社会库存减少，盘面计价冬储预期价格，整体看供需矛盾不大，近期稀释沥青贴水下跌，关注原油价格方向。

　　燃料油：

　　近期高、硫燃料油市场继续承压走弱。具体来看：低硫方面，目前东西方套利经济性基本不可行，可能有助于减少12月来自欧洲的套利货物，但丹格特炼厂RFCC装置提前检修，低硫资源预计增加，市场供应依然充裕。高硫方面，目前高硫燃料油船燃需求保持稳定，尽管部分新加坡和马来西亚周边高硫燃料油货盘被转售至中国市场用于船燃销售和作为炼厂直馏原料，目前市场上高硫燃料油供应充足，市场可能存在进一步下行的风险。而目前因供应驱动的市场基本面可能会持续到2026年1月。

　　聚酯：

　　终端织造订单和开工环比下滑，负反馈开始，但聚酯端库存尚健康，高位开工短期尚能维持，估计进入1月后才会下滑。

　　PX：

　　供需方面：供应上由于利润有所修复导致供应恢复明显，需求方面PTA短期检修，对PX需求有抑制，但检修后要恢复，以及新产能投放，对于PX需求仍有支撑。美国汽油裂差近期走弱，对于PX支撑走弱（有滞后）。预计PX在利润驱使下供应将仍维持高位，进口亦有小幅提升空间，预计后期PX仍将维持紧平衡左右的状态。估值方面石脑油价差近期高位震荡，PXN近期震荡偏强，整体PX估值中性。近期PX基差以及浮动价均走弱，总体看PX供需预计仍将维持紧平衡，PX绝对价格跟随成本运行，不过由于明年三季度前PX供需格局较好，以及市场对汽油不看弱，因此化工中PX偏多配。

　　PTA：

　　供需方面：供应上当前较低的加工差导致PTA检修意愿增强，关注预期外的检修计划（逸盛检修延长）。需求端聚酯开工高位，终端织造负反馈来临，预计聚酯高开工12月仍能维持。估值端，近期PXN震荡偏强，PTA加工差低位震荡，全行业亏损，PTA到原油整体估值中性略高。总体看12月PTA或去库，春节前后季节性累库，随后随着春检的进行以及需求的恢复PTA有望连续去库。绝对价格运行跟随成本，配置上跟随成本偏多配置。后期PTA加工差或有回升预期。

　　MEG：

　　供给上本周开工略降，宁夏一套新产能投产，油化工由于利润降负减产，（富德50计划12.8停车，中化泉州50计划11.25检修两个月左右，盛虹100万吨预计12月中上旬停车预计至26年5月，中海壳牌40万吨12.8开始停车检修10天左右）。煤化工短期有检修，不过后期有提升，总体国产后期预计高位，但亏损导致供应不及预期。进口四季度预计持稳变动不大。需求方面聚酯开工短期高位持稳，织造开工环比下滑，聚酯高开工12月尚能维持。估值方面MEG近期利润压缩明显，抑制开工意愿，价格上预计MEG仍将维持震荡偏弱走势，但预计向下空间有限。

　　PF：

　　供需方面：供给上短期开工环比高位持稳，需求边际回落，本周库存略有降低。利润高位震荡有所压缩，绝对价格波动跟随原料震荡运行。

　　PR：

　　供需方面：供应方面瓶片开工前期减产后近期维持低位运行，关注后边减产的持续情况。需求方面，四季度是淡季。估值方面，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡，近期现货加工差低位震荡。绝对价格上瓶片预计跟随原料震荡运行。继续关注供应端减产持续情况。

　　塑料：

　　外盘现货暂稳，国内现货降价。产业库存环比增加，尤其是中游库存压力明显，而下游订单、开工以及原料库存皆下滑。从中长周期看，四季度国内检修少，11月产量微增，12月大概率也会高产，近月仍承压。明年上半年线性和高压的投产压力小，但要等底部探明，逢低介入5-9正套。

　　PP:

　　外盘价格稳定，国内现货降价，盘面阴跌。成本坚挺相对坚挺，但供需格局仍宽松，上中游库存均增加，下游包装行业的需求有所好转，原料库存增加，其余行业的刚需相对弱。近月空头减仓有反弹，但中期看探底尚未结束。

　　丙烯:

　　外盘涨价，国内降价。高位库存环比小幅去化，下游需求变动不明显。成本端偏刚，进口成本6070附近，暂无进口压力（反弹压力位）。