【原油】
昨夜原油期货暴跌。因一则突发消息，特朗普称美国与伊朗进行了"非常良好且富有成效"的对话，美国将"推迟5天"打击伊朗发电站。伊朗外交部否认与美国对话，并表示美国总统的相关表态旨在降低能源价格并争取实施其军事计划的时间，伊朗方面偏强硬的回复使得油价跌幅有所收窄。当前市场信息多空交织，地缘局势走向扑朔迷离，综合来看，油价短期因受到各种消息影响双向波动风险均较大，然长期看油价走势的核心变量仍取决于这一全球能源运输要道能否保持畅通。
【燃料油/低硫燃料油】
昨夜特朗普表示，美伊进行了“富有成效”的对话并表示将推迟5天打击伊朗发电站。受占据缓解的预期，原油系品种大幅下跌。不过随后伊朗方面否认接触，地缘紧张局势再度升温，预计今日燃料油走势或有所修复。目前供应端，中东地区军事冲突升级导致当地货源骤减，虽西方及俄罗斯资源有所补充，但替代难以足额。受委内瑞拉、伊朗货源缺失影响，国内炼厂开工率下行，燃料油进口需求相应提升。海外方面，LNG气田亦遭袭击波及，随着夏季发电高峰临近，这部分额外缺口将转化为对燃料油的刚性需求，为高硫提供支撑。低硫方面，受富查伊拉港受袭影响，新加坡加注需求显著增长，而市场内供应增量有限，叠加成品油裂解价差维持强势，从组分端形成支撑。当前霍尔木兹海峡通行问题已从航运事件演变为全球性能源冲击，即便未来通航恢复，供应的修复也将是一个漫长过程。预计燃料油将跟随原油呈现下方支撑坚实、易受消息扰动、宽幅震荡的运行格局。
【沥青】
沥青炼厂供应收紧，日产大幅下行，3月全国炼厂排产量较此前计划下修，4月地炼排产环比、同比均下滑，处于近年同期低位。改性沥青产能利用率及防水沥青使用量环比已有改善迹象，随着部分区域气温逐步回升，下游需求存在好转预期。炼厂库存环比下滑，社会库库存环比小幅增加，但同比均处于近三年低点，整体商业库存走低。近期市场信息密集，短期内油价波动可能进一步加剧。总体来看，沥青基本面存在边际改善预期，BU方向仍将跟随油价波动。
【尿素】
尿素国内装置开工小幅下降，目前北方返青肥备肥以及追肥需求逐渐回落，农业需求阶段性走弱，工业需求持续回升，复合肥以及三聚氰胺工厂开工提升。受中东地缘局势影响，国际尿素现货价格持续上涨，带动国内市场交投活跃，尿素生产企业持续去库。但随着出厂限价制约、提前放储以及出口政策的进一步收紧等一系列保供稳价政策的发布，尿素行情预期稳定在区间内波动。
【甲醇】
甲醇沿海进口到港量维持低位，江浙地区MTO开工率环比小幅提升，华东港口持续去库。高利润驱使下，国产甲醇装置开工回升。多数传统下游利润大幅修复，内地烯烃企业利润持续上涨，下游装置开工负荷均有所提升，叠加部分内地货源流向港口，内地甲醇生产企业库存减少。地缘因素仍是影响甲醇短期行情的关键，进口端预期持续收紧、国内春检叠加需求复苏，甲醇市场预期维持强势。
【纯苯】
夜盘纯苯跟随油价回落。上周国内纯苯开工负荷下降，下游消费有所提升，纯苯港口库存持续减少。韩国纯苯装置停车降负落地，我国纯苯进口量预期缩减。短期纯苯行情受成本以及供端扰动，关注油价及地缘风险的演变情况。
【苯乙烯】
隔夜消息面扰动，油价带动化工品价格下行收跌。基本面上，目前苯乙烯基本面表现尚可，苯乙烯自身产量并未有增幅预期，下游主流工厂需求稳定，供需暂无明显波动，但出口装船持续进行，导致码头到货量并不明显，港口累库暂无实际预期，因此苯乙烯预期仍偏强表现为主。
【聚丙烯/塑料/丙烯】
中东消息面释放利空，隔夜油价带动化工品价格下行。基本面上，地缘政治局势不定，加重丙烯市场观望情绪，丙烯需求跟进相对一般。不过部分PDH装置检修，市场供应面缩减，且生产企业库存无压，对丙烯价格仍存一定支撑。聚乙烯方面，中东地缘冲突持续扰动，原油与乙烯原料高位运行，叠加国内装置检修增多、进口货源缩量，供应端对价格形成明显支撑。下游刚需逐步释放，但对高价接受度有限，采购以按需补库为主，市场交投偏谨慎。聚丙烯方面，国际油价高位震荡，成本支撑强势，叠加装置检修高位，供应端存支撑，然下游高价拿货情绪谨慎，市场情绪一般。
【PVC/烧碱】
PVC夜盘回落。乙电价差扩大。乙烯法企业降负荷，整体供应下降。行业明显库存下降。下游开工季节性提升，随着原料明显上涨，新接订单不佳。亚洲供应偏紧，海外价格上涨，中国出口市场预期向好。地缘冲突推动乙烯法PVC成本上抬，乙烯原料短缺影响国内外供应，短期预计震荡偏强运行，继续关注后续地缘局势以及乙烯的供应情况。 烧碱夜盘回落。液碱库存继续下降，出口询单较好，50液碱涨幅高于32液碱。全国开工下降，供应压力稍有缓解。关注下游对烧碱的接受程度。短期预计跟随情绪波动，目前利润快速扩张，注意情绪降温后可能有大波动的风险。
【PX/PTA】
特朗普喊话美伊和谈，油价大幅回落，PX和PTA价格下跌，月差回落。行业效益下滑，二者周度负荷均有下降，逸盛宣布部分PTA装置降负计划；终端追涨意愿不足，涤丝产销依旧低迷，聚酯涤丝累库，开工下调。整体看产业链单边走势受能源主导，与中东局势密切相关，受累库及下游需求负反馈压力，月差承压。
【乙二醇】
乙烯法和合成气法乙二醇负荷均有回落，港口库存下降。供应担忧升级，海外短缺导致国内乙二醇出口预期升温及轻质原料表现强势，乙二醇涨幅居前。但特朗普喊话伊朗谈判，油价高位回落，乙二醇夜盘下跌。消息面反复带动市场情绪波动，持续关注局势演绎、出口表现及下游负荷。
【短纤/瓶片】
短纤负荷小幅下降，下游织造提负放缓，依旧以消化原料为主，主要交付前期订单，部分后期有减停计划。目前市场主要受中东局势影响，跟随原料波动，价格剧烈波动影响终端订单，关注终端潜在负反馈压力，中期关注事态演变。 瓶片效益回升，周度负荷提升明显，价格承压，月差继续走弱。持续关注局势演变及瓶片行业负荷表现。
【玻璃】
玻璃夜盘回落。本周延续去库，但力度放缓，目前中上游库存压力偏大，需要下游实际需求带动去库。产线冷修，近期产能小幅回落。下游复工缓慢，提货谨慎。短期关注成本端波动，待宏观情绪消退，市场将再度转为基本面交易，目前中上游库存压力偏大，若加工订单复苏不佳，情绪降温后，期价或再度回落，整体或呈现宽幅区间震荡运行为主。
【20号胶/天然橡胶/丁二烯橡胶】
国际原油期货价格大幅下跌，泰国原料市场价格涨多跌少。目前全球天然橡胶供应将由低产期进入增产期，其中云南产区将率先开始试割，上周国内丁二烯橡胶装置开工率继续下降，上游丁二烯装置开工率继续回落。上周国内轮胎开工率继续上升，国内轮胎企业随着成本上升被动跟随涨价，山东轮胎产成品库存全钢胎继续下降而半钢胎继续增加。本周隆众公布的青岛地区天然橡胶总库存增加至68.56万吨，上周卓创公布的中国顺丁橡胶社会库存继续下降至1.88万吨，上游中国丁二烯港口库存继续下降至2.76万吨。综合来看，地缘风险降温，成本驱动为主，内需继续走强，外需亟待改善，橡胶供应减少，天胶库存增加，合成库存下降，情绪剧烈波动，策略上观望，价差异常可能引发物极必反或替代效应，把握跨品种套利机会。
【纯碱】
纯碱夜盘走弱。行业库存继续下降，但依然存在压力。行业利润修复，尤其联碱装置在氯化铵带动下利润明显反弹，供应继续扩张，压力较大。重碱刚需平稳，轻碱需求环比增加，下游按需采购，高价抵触。短期跟随宏观情绪波动，关注成本端波动，长期待情绪消退后，可关注右侧逢高做空策略。
