一德期货4月15日研报显示，供需方面供应上国内负荷降低，4月份仍需要关注是否会进一步降负。进口方面，冲突导致日韩炼厂降负，预计进口或受影响。估值方面石脑油价差近期大幅走高，PXN近期高位回落后震荡，整体PX估值中性偏高。总体看PX短期供需偏紧一些，二季度预计大幅去库。更重要的是如果冲突持续，后期市场预期可能会因为缺原料而继续降负，因此需要重点关注中东地缘进展情况。在地缘没有降温前PX仍维持低多的观点，当前波动加大需要控制风险。