近两日，在原油价格疲软的背景下，PX价格表现偏强。我们认为主要由以下原因导致。其一，PX供给仍处在收缩阶段。部分PX装置在3月份已经陆续采取了减产降负荷的动作。但目前亚洲炼厂原料仍然得不到解决，亚洲地区PX负荷有进一步降负荷的空间，近两日有装置检修计划公布。此外，北美炼厂多套重整与裂解装置进入检修，供应收缩，美亚芳烃价差走强，今日市场传闻文莱成交大量PX去美国，预计分流到中国进口量，亚洲地区PX供应紧缺预计加剧。其二，需求端在经过近一个月的低采购和消耗原料库存以后，刚需属性再度显现，聚酯近期产销走好，下游织造开工有回升迹象。总体来看，受供应收缩影响，PX预计进入快速去库阶段，供需面对价格有较强支撑。