油脂：驱动方面，美伊上周末达成停火协议，隔夜国际原油重挫近9%，生物柴油经济性预期走弱，能化板块集体回吐升水；BMD毛棕榈油周一下跌逾1%，连棕夜盘跟随走低，日盘维持弱势。供给端：SPPOMA数据显示，2026年7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降0.77%，其中鲜果串单产下降1.56%、出油率提高0.15%，增产季产量增速较上旬（1-10日环比+7.79%）明显放缓，供给压力边际缓和。MPOB 6月库存升至四个月高位，累库周期尚未结束，市场关注8月上旬发布的7月MPOB报告。需求端：高频出口数据明显改善，船运机构ITS显示7月1-20日马棕出口环比增加4.1%，7月1-25日出口环比增幅达8.1%-15.9%，需求韧性对盘面形成托底。此前印度6月棕榈油进口一度降至14个月低点，关注其库存消耗后的补库节奏。政策端，印尼B50生物柴油政策已进入实施过渡期，为远月需求提供硬支撑；但原油重挫削弱生柴掺混经济性，短期压制油脂估值。国内方面，24度棕榈油现货对09合约基差约-64元/吨（7月27日），棕榈油仓单400手，较上日增加400手。棕榈油处于增产累库周期与需求改善的拉锯之中：供给端7月增产节奏放缓、出口高频数据回升构成边际利多，但MPOB高库存与原油走弱压制估值。预计短期区间震荡偏弱运行，重点关注8月MPOB报告、马棕出口高频数据、印尼B50落地进度及印度补库动向。若7月出口持续改善且B50消化更多产量，盘面可阶段性企稳；反之高库存将限制反弹高度，建议区间思路、轻仓参与。豆油：USDA 7月供需报告将全球2026/27年度豆油产量上调21.2万吨、期末库存上调37万吨，报告偏空。美豆优良率最新降至63%，低于市场预期的64%，8月关键生长期天气仍是外盘核心变量，但当前丰产基准预期未改。国内7-9月大豆到港预估1250/1200/1050万吨，维持高位，油厂开机率较高，豆油供应压力延续；食用消费处于传统淡季，高温令淡季需求更淡。7月27日豆油现货对09合约基差107元/吨，仓单24,264手，环比持平。菜油：加拿大草原三省气温回落至25-29摄氏度的适宜区间，菜籽生长状况良好，但生柴政策与厄尔尼诺预期仍为远月提供支撑。前期菜系受中国对加菜油/菜粕加征100%关税、黑海葵粕供给缺口等题材推动大幅上涨，今日随原油与加菜籽回落而回吐部分涨幅。国内方面，截至第28周末进口菜籽库存49.7万吨，周度减少9.7万吨；沿海油厂菜籽开机率24.28%，进口菜籽现货压榨利润约+72元/吨。7月27日菜油现货10,376元/吨，对09合约基差385元/吨，维持期现倒挂，现货端相对坚挺；菜油仓单1,644张，环比持平。

　　粕类：豆粕：美国农业部盘后作物报告显示，美豆优良率降至63%，低于市场预期的64%（前一周66%），8月结荚灌浆关键期的天气仍是外盘定价核心；USDA 7月报告预估美豆产量44.75亿蒲式耳，略高于分析师预期，丰产基准未改。出口端，民间出口商报告向未知目的地销售12.6万吨大豆，上周出口检验量34.9万吨，处于预期区间。国内方面，7-9月大豆到港预估维持高位，油厂开机率稳定，豆粕处于累库周期（此前周度库存78.98万吨，周增4.18万吨）；生猪养殖深度亏损、能繁母猪缓慢去化，饲料需求缺乏增量，但下游存在集中点价与补库需求。7月27日豆粕现货对09合约基差-42元/吨，仓单40,269手，环比减少83手。菜粕：前期菜粕受黑海葵粕供给缺口、加拿大菜籽对华出口收缩（100%关税落地）、油厂盘面压榨深度亏损（一度约-280元/吨）主动限产三重支撑大幅走强，2400元上方定价逻辑由菜籽成本与压榨盈亏主导。今日加菜籽随原油重挫逾4%，成本端支撑松动，盘面高位回落。需求端，7-8月为水产养殖全年投料高峰，菜粕刚需托底，7月27日菜粕现货2,468元/吨，对09合约基差81元/吨，维持期现倒挂、现货升水格局；豆菜粕价差维持低位，豆粕替代优势对菜粕需求弹性形成挤压。供应端，7-9月菜籽预估到港13.5/22/19万吨，中加菜籽贸易常态化后远期供给恢复预期仍在。双粕短期处于“外盘天气升水回吐+国内累库现实”的双重压制：美豆天气炒作窗口（7月下旬-8月上旬）尚未关闭，优良率下滑为外盘保留反复空间，但8月中旬后若产区迎来有效降雨，天气溢价将快速消退；国内到港高位与累库节奏限制反弹高度。预计豆粕维持弱势震荡，关注3050-3068元/吨支撑有效性，外盘天气与国内现货成交决定节奏。菜粕供给收缩逻辑未根本破坏，水产旺季刚需与现货升水提供底部支撑，但受原油与资金情绪扰动加大，预计波动加剧；重点跟踪沿海油厂开机率（若回升至35%以上视为供应放量信号）、加拿大菜籽出口流向及美豆产区降雨预报。操作上建议区间思路、控制仓位，警惕天气市反复带来的双向波动风险。

　　白糖：国际端：UNICA数据显示，截至6月1日巴西中南部2026/27榨季累计压榨甘蔗1.447亿吨，同比增长15.81%，但累计产糖683.8万吨，同比下降1.97%；制糖比41.42%，大幅低于上榨季同期的50.09%，糖醇比持续偏向乙醇端。7月14日CNPE正式落地新规，汽油无水乙醇强制掺混比例由30%上调至32%（E32），8月1日起执行，测算全年新增乙醇需求9-10亿升，将进一步压低制糖比例，为原糖提供底部支撑。印度方面，上榨季低结转推动国内糖价持续刷新历史高位，榨季末结转库存或仅剩100-150万吨，叠加季风降雨偏弱，市场存在印度转为原糖净进口国的预期，需持续跟踪7-8月季风降水。国内端：榨季进入纯销阶段，6月销糖89万吨，消费有所减弱；食糖工业库存449万吨，仍高于同期水平，高库存是盘面的核心压制。7月广西接连遭遇台风与持续洪涝，局部蔗区出现倒伏、积水，但对最终产量影响可控，未形成全域减产，天气炒作持续性较弱。进口方面，5-6月进口小幅回升，配额外进口利润尚存，后期进口量可能增加，供应端整体充裕。外强内弱格局延续：巴西乙醇政策与印度减产题材为原糖托底，但国内高库存、弱消费压制郑糖弹性，期现表现依然偏弱。预计郑糖维持区间震荡走势，参考区间5100-5500元/吨，当前价格已靠近区间下沿，下方空间相对有限，不宜追空。操作上建议以区间波段思路为主，关注广西洪涝对甘蔗糖分影响的评估、巴西E32执行后的制糖比变化及印度季风降雨。

　　棉花：供给端：储备棉轮出于7月20日启动，首周标准级销售底价16,291元/吨，当日销售8,006吨，成交率100%，且竞拍加价幅度超出市场预期，印证现货端高等级棉供给偏紧。全国商业库存降至272.77万吨，周度减少11.11万吨，处于持续去库通道；6月工业库存85.38万吨，环比继续下降。BCO调查显示2026年全国棉花种植面积下调至4,516.8万亩，同比减幅4.5%，新季供给收缩预期明确。新疆棉区持续高温干旱，花铃期落花落蕾加重，新季减产预期仍在发酵。国际方面，USDA 7月报告将美国2026/27年度棉花产量上调至1,370万包、期末库存上调至410万包，巴西产量上调至391.9万吨，全球供应端边际转松。需求端：纺织淡季效应延续，纺纱厂开机率72.4%（周环比-0.7个百分点），织布厂开机率38.1%，低于去年同期；纺企补库意愿低迷，以刚需采购为主。棉花销售进度达99%，处于近五年高位。基差维持高位（约1,773元/吨），09合约贴水01合约460元/吨，期限结构反映近月受抛储压制、远月受减产支撑的分化格局。当前郑棉缺乏单边驱动：抛储增加即期供给、下游淡季压制近月，但商业库存持续去化、高等级疆棉偏紧、新疆天气扰动与减种预期牢牢守住市场底部。预计短期维持区间震荡格局，冲高无持续性、回调有支撑。操作上建议波段交易为主，警惕天气与需求端变动风险，重点关注储备棉轮出成交率与加价幅度、美棉出口销售报告及新疆花铃期天气。中长期看，下半年进口冲击减弱叠加新季减产预期，棉价重心仍有上行空间。

　　苹果：苹果期货主力2610合约今日低开震荡偏弱运行，盘中触及最低点7560元/吨尾后尾盘强力反弹，至收盘跌71元/吨至7689元/吨，成交大幅缩量减仓。基本面上，库存低位尾声阶段，去库节奏持续滞缓，库内货源延续两级分化格局。山东产区冷库苹果主流成交价格稳定，栖霞冷库富士80#一二级3.5-4.7元/斤，贸易商采购偏谨慎，需求欠佳。陕西产区冷库清库尾声，多以客商自己发市场为主，交易极少。西部早熟类苹果陆续上市，秦阳收购价格主流低于去年0.3-0.5元/斤，主流品种嘎啦零星脱袋果径及果面均优于去年，上色有待观察，关注上市后价格走势和市场表现。近期陕西产区出现冰雹天气，对市场情绪影响比较大，果面质量续持续跟踪产区极端天气变化。下游消费端，时令水果西瓜桃子低价持续冲击苹果消费，叠加早熟苹果逐步供应，老富士供应减少交易清淡，整体需求弱势局面难改。期货上，受天气影响期价重心随盘面反弹抬升后有所回落。基本面未有根本性扭转下，操作上仍以逢高做空看待。

　　鸡蛋：现货端，7月29日全国鸡蛋价格上涨，目前鸡蛋市场供需基本平衡，均价4.55元/斤，三伏天高温天气持续抑制蛋鸡产蛋率，每日鲜蛋产出被动减少；南方出梅后鸡蛋存储条件显著改善，贸易商补货需求集中释放。养殖端惜淘情绪浓厚，淘汰鸡出栏量维持偏低水平，养殖企业赌涨中秋行情意愿较强。不过，新开产蛋鸡仍在稳步增加，市场已出现新开产量大于淘汰量的迹象；当前仍处暑期消费淡季，终端消费弹性整体偏弱。周二，鸡蛋主力合约 JD2609震荡，收盘价为4134点，涨1.57%，鸡蛋近月合约因中秋旺季需求支撑而表现相对坚挺，远月合约则受节后消费转淡等因素压制。