【蛋白粕】

　　蛋白粕：夜盘豆菜粕偏弱震荡，根据最新作物生长报告，美国大豆优良率为63%，上年同期为69%；开花率为88%，此前一周为80%，去年同期为84%，五年均值为84%；结荚率为62%，去年同期为56%，五年均值为55%。美豆优良率为三年来同期最低，尽管近期天气预报显示降雨将回归，但对于单产的担忧仍支撑美豆期价。国内方面，连粕震荡调整，资金加快移仓换月。国内豆粕库存累积到百万吨以上，且进口大豆到港量充足，油厂维持高开机状态，供应压力仍存。

　　【油脂】

　　油脂：夜盘豆油偏弱运行，菜棕油震荡收涨。路透预计马来西亚7月毛棕榈油产量为176万吨，较6月增长7.4%。期末库存预计为261万吨，较6月上升2.6%。出口预计为138万吨，较6月增长14.8%。产地增产季供应压力仍存，油脂短期基本面缺乏明显驱动，受到原油扰动影响油脂板块有所波动。整体来看厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应都将受到影响，中长期油脂价格仍有支撑。

　　【白糖】

　　白糖：郑糖主力隔夜小幅震荡、盘面有企稳迹象。目前仍处于巴西糖压榨高峰期，且目前巴西乙醇折糖价为13美分/磅左右，低价醇对糖价有所拖累，从而压制国际糖价。国内方面，库存压力较大、叠加国际糖价持续走弱，近期5月份进口糖和进口糖浆预拌粉量仍较大，预计国内糖价上方压力较大，偏弱运行为主。

　　【棉花】

　　棉花：郑棉主力价格中枢上移、隔夜维震荡运行。短期市场关注国内棉花商业库存去库节奏，当前库存持续稳步去化，整体去库速率符合季节性规律，但市场呈现总量充足、高等级优质棉结构性紧缺格局。与此同时，市场已全面启动2026/27新棉预售。当前下游纺织处于传统淡季，纺企维持按需刚需采购，叠加储备棉轮出正式落地，阶段性供给增量预期压制上行空间，短期维持震荡走势。