生猪

　　【行情资讯】

　　昨日国内猪价主流稳定，局部小幅涨跌，河南均价落0.03元至9.77元/公斤，四川均价落0.04元至9.03元/公斤，广西均价持平于9.43元/公斤，养殖端积极出栏，而下游需求处于节后惯性清淡期，预计今日猪价或继续下滑。

　　【策略观点】

　　屠宰量维持偏大，体重小幅下滑，端午前大猪出栏较集中，但肥标差以及猪价下跌不及预期，市场预期有所修复，盘面先行；短期市场弱现实与强预期博弈，预期打出后盘面升水偏高，后市仍需关注现货跟涨力度以及大猪等产能的消化程度，若供应减量有限、现货跟涨乏力，则盘面走势仍有反复，陷入弱震荡概率较大，盘面区间寻底思路为主。

　　鸡蛋

　　【行情资讯】

　　昨日全国鸡蛋价格普遍下跌，局部稳定，主产区均价为4.45元/斤，黑山大码落0.1元至4.3元/斤，德州落0.1元至4.37元/斤，馆陶落0.09元至4.18元/斤，东莞维持4.34元/斤不变，供应基本正常，需求仍为当前价格下滑的核心驱动因素，终端为规避成本风险，参市积极性欠佳，产区流通环节库存压力缓增，出货意愿增强，预计今日全国鸡蛋价格或多数下跌，少数弱稳。

　　【策略观点】

　　当前蛋鸡存栏已明显下修至低位，且未来几个月即便考虑新开产增多和延淘的因素，仍无法提升供应至历史同期的正常水平；对此市场预期仍显得不够，盘面转为较典型的Back结构，利于多头而不利于空头；在交易模式切换为熊转牛初期以后，回落买入旺季合约，以及长期持多四季度合约，仍是未来的主要交易思路。

　　白糖

　　【行情资讯】

　　（1）2026年5月份我国进口食糖21万吨，同比减少11.99万吨。2026年1-5月，我国累计进口食糖85.91万吨，同比增加24.61万吨。（2）2026年5月我国进口糖浆和白砂糖预混粉10.97万吨，同比增加4.54万吨。2026年1-5月，我国累计进口糖浆和白砂糖预混粉51.60万吨，同比增加17.35万吨。（3）据UNICA数据显示，巴西中南部地区4月下半月甘蔗压榨量为4006万吨，较去年同期增加123.12%；产糖180万吨，同比增加109.48%；甘蔗制糖比例40.34%，低于去年同期的45.69%。（4）据巴西外贸秘书处数据显示，2026年5月，巴西出口至中国原糖数量为11.74万吨，同比减少41.03万吨。2026年1-5月，巴西出口至中国原糖数量为27.37万吨，同比减少64.68万吨。

　　【策略观点】

　　随着国内榨季生产结束以及进口减少，下半年国内供需情况或边际好转。并且厄尔尼诺可能会对明年印度和泰国食糖产量造成较大幅度减产。策略上建议逢低做多。

　　棉花

　　【行情资讯】

　　（1）据发改委发布通知，2026年-2028年新疆棉花补贴目标价格为18600元/吨。对新疆棉花以固定产量510万吨进行补贴。（2）据海关总署公布的数据显示，2026年5月份我国进口棉花11万吨，同比增加11万吨。2026年1-5月，我国累计进口棉花84万吨，同比增加40万吨。（3）据MYSTEEL数据显示，截至6月19日当周，主流地区纺企开机负荷在74.8%，较上周下跌0.3个百分点，较去年同期增加3.1个百分点。（4）据USDA数据显示，6月4日至6月11日当周，美国棉花出口销售4.14万吨，当前年度累计出口销售276.63万吨，同比增加3.55万吨；其中对中国出口0.26万吨，当前年度累计出口13.74万吨，同比减少3.11万吨。（5）据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至2026年6月14日当周，美国棉花种植率为86%，前一周为77%，去年同期为84%。美国棉花优良率为50%，上年同期为53%，前一周为48%（6）据巴西国家商品供应公司(Conab)公布的数据显示，截至2026年6月12日当周，巴西2025/26年度棉花收割率为1.7%，此前一周为0.9%，上年同期为2.8%。

　　【策略观点】

　　国内政策利好落空，但下游消费尚可。若三季度旺季消费表现良好，则郑棉价格或仍有上涨的可能，但空间有限。另一方面也需要关注国储情况。策略上建议观望，或跟踪旺季消费情况，择机做多。

　　油脂

　　【行情资讯】

　　（1）印尼总统普拉博沃宣布，棕榈油、煤炭等出口须通过指定国企独家销售。政策分两阶段实施，6-8月为过渡期，9月起政府独家交易。（2）据MYSTEEL数据显示，截至2026年6月19日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为203.8万吨，较上周增2.33万吨，同比去年减少3.57万吨。（3）据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为90.7万吨，环比上月同期增加19.1%（4）印尼农业部长表示印尼将从2026年7月1日起停止进口低等级柴油，同时B50生物燃料也将在2026年7月1日实施。（5）据马来西亚棕榈油总署(MPOB)公布的数据显示，马来西亚5月棕榈油库存为242.78万吨，环比增加5.15%；毛棕榈油产量为151.63万吨，环比下降6.96%；棕榈油出口为110.58万吨，环比下降14.45%。

　　【策略观点】

　　假设国际原油价格没有出现暴跌，在天气和印尼政府管控出口推动下，棕榈油价格可能有较大幅度的上涨行情。推荐逢低买入01和05合约，以及1-5月差正套。

　　蛋白粕

　　【行情资讯】

　　（1）据MYSTEEL数据显示，截至6月19日，样本港口大豆库存868.9万吨，较上周减少10.5万吨，较去年同期增加85.6万吨；油厂豆粕库存62.2万吨，较上周增加9.1万吨，较去年同期增加19.81万吨。（2）据USDA数据显示，截至6月14日当周，美国大豆优良率为66%，前一周为65%，上年同期为66%。种植率为95%，此前一周为92%，去年同期为93%，五年均值为93%。（3）据USDA出口销售数据显示，6月4日至6月11日当周美国出口大豆42万吨，当前年度累计出口大豆4058万吨，同比减少801万吨；其中当周对中国出口大豆0万吨，当前年度对中国累计出口1196万吨，同比减少1052万吨。

　　【策略观点】

　　预计蛋白粕将维持在低位震荡，出现趋势性行情的概率较小，建议观望或短线交易。