生猪
昨日国内猪价主流下跌，河南均价落0.08元至14.65元/公斤，四川均价落0.17元至13.84元/公斤，养殖端出栏量或维持平稳，高价不乏有降价走量动作，下游需求跟进乏力，宰量或稳定为主，供需僵持，今日猪价或稳跌均有。6月下旬以来现货明显反弹，伴随着屠宰缩量和体重下滑，显示市场开始集中体现年中的季节性供应减量，且在当前散户占比偏低的以及肥标差偏大的背景下，二育栏位仍有上升空间，侧面起到托底的作用；考虑现货易涨难跌的背景，盘面尤其近月在贴水背景下，下方空间受到限制，短多或仍有空间，但中期需要考虑供应后置以及上方套保盘的压力。
鸡蛋
全国鸡蛋价格多数稳定，少数上涨，主产区均价涨0.01元至2.75元/斤，黑山维持2.3元/斤，馆陶2.58元/斤不变，供应量稳定，下游走货速度正常，少数走货速度放缓，各环节大多顺势购销，库存量均不大，今日蛋价或以稳定为主，少数涨跌调整。持续亏损下产能出清程度依旧有限，供应偏大导致现货季节性反弹推迟，当前现货已逐步进入筑底区间，但受库存压制短期反弹空间受限，考虑盘面升水偏高且持仓偏大，时间对近月多头不利；对于远月来说，产能仍未有效出清季节性反弹空间存疑，等待反弹抛空思路为主。
白糖
周一郑州白糖期货价格震荡，郑糖9月合约收盘价报5817元/吨，较前一交易日上涨7元/吨，或0.12%。现货方面，广西制糖集团报价6040-6100元/吨，报价较上个交易日持平；云南制糖集团报价5810-5850元/吨，报价较上个交易日持平；加工糖厂主流报价区间6180-6280元/吨，报价较上个交易日持平；广西现货-郑糖主力合约（sr2509）基差223元/吨。
消息方面，据巴西航运机构Williams发布的最新数据显示，截至7月9日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为90艘，此前一周为80艘。港口等待装运的食糖数量为368.55万吨，此前一周为320.59万吨。
国内正处于近5年以来最佳的进口利润窗口期，下半年的进口供应压力可能增大。从理论上而言，目前国内产销情况仍旧不错，且预期下半年进口放量的前提下，近月合约月差应该走正套，远月合约月差应该走反套，但实际行情走势则相反，使得郑糖9月合约的估值相较于其他合约偏高。假设在外盘价格不出现较大幅度反弹的前提下，后市郑糖价格延续跌势的概率偏大。
棉花
周一郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉9月合约收盘价报13875元/吨，较前一个交易日下跌10元/吨，或0.07%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价15160元/吨，较上个交易日上涨40元/吨，3128B新疆机采提货价-郑棉主力合约（CF2509）基差1285元/吨。
据Mysteel最新公布的数据显示，截至7月11日当周，纺纱厂开机率为70.4%，环比前一周下降0.7个百分点，较去年同期下降1个百分点；织布厂开机率为39.3%，环比前一周下降1.5个百分点，较去年同期下降0.2个百分点；棉花周度商业库存为261万吨，环比前一周减少14万吨，较去年同期增加4万吨。
虽然中美贸易协议仍未落地，但郑棉价格已经反弹至美国对等关税公布前的水平，部分体现利好的预期。从基本面来看，近期期现基差走强，不利于下游消费。并且市场预期在7至8月或将增发滑准税进口配额，对于棉价是潜在的利空因素。预计短线棉价维持震荡，等待新的驱动出现。
油脂
【重要资讯】
1、高频出口数据显示，马来西亚6月前10日棕榈油出口量预计增加5.31%-12%。SPPOMA数据显示，2025年7月1-10日马来西亚棕榈油单产增加35.43%，出油率减少0.02%，产量增加35.28%。
2、印度溶剂萃取协会（SEA）公布的数据显示，印度6月棕榈油进口量环比激增60%至955683吨，豆油进口量下降9.8%至359504吨，葵花籽油进口量增长17.8%至216141吨。印度6月植物油进口总量为1549825吨，较5月的1187068吨增长30.6%。
3、据MYSTEEL统计上周国内三大油脂总库存为229.8（+4）万吨，去年同期196.53万吨，库存增加主要原因是棕榈油、豆油季节性累库，同比偏高缘于菜油库存较高且去库较慢。
周一国内棕榈油震荡为主，需求国补库支撑棕榈油价格，菜油相对偏弱，近期中加、中澳外交接触施压菜油，且外盘菜籽有所回落。总体来看EPA政策利多提升年度油脂运行中枢，但东南亚棕榈油产量同比恢复较多，油脂利空仍存。国内现货基差低位稳定。广州24度棕榈油基差09+50（0）元/吨，江苏一级豆油基差09+200（0）元/吨，华东菜油基差09+130（0）元/吨。
【交易策略】
美国生物柴油政策草案超预期支撑油脂中枢，7-9月若需求国维持正常进口且棕榈油产地产量维持中性水平，产地或维持库存稳定，四季度则可能因印尼B50政策存在上涨预期。不过目前估值相对较高，上方空间受到年度级别增产预期、棕榈油产地产量偏高、RVO规则仍未定稿等因素抑制，震荡看待。
蛋白粕
【重要资讯】
周一美豆小幅下跌，美豆优良率增加4%达70%，处同比较好水平，北美天气较好及贸易战可能波及出口继续施压美豆，不过美豆估值略低，且近期旧作销售较好及生物柴油政策支撑需求，整体维持区间震荡趋势。周一国内豆粕期货小幅上涨，交易后期买船不足，现货稳定，华东报2820元/吨，油厂豆粕成交尚可，提货仍较好。据MYSTEEL统计上周国内压榨大豆229.54万吨，本周预计压榨238.03万吨，上周油厂豆粕库存88.62（+6.4）万吨，去年同期为121.93万吨，港口大豆库存823.1（+34.3）万吨，去年同期为721.37万吨。
美豆产区未来两周降雨偏好，覆盖大部分产区，天气有利。巴西方面，升贴水近期稳中小涨，中美大豆关税仍未解除等支撑当地升贴水，对冲美豆跌幅。总体来看，大豆进口成本暂稳为主，但也需要注意贸易战若缓和或宏观影响带来的超预期下跌。
【交易策略】
外盘大豆进口成本目前受估值偏低、EPA政策利多及9-1月大豆由巴西单独供应影响震荡运行，但总体大豆或蛋白供应仍过剩。国内豆粕市场则处于低估值、短期高供应、下游提货积极、饲企库存天数中性偏高但9-1月大豆采购因中美关税存在成本支撑局面。因此豆粕市场多空交织，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，等待中美关税进展及供应端新的驱动为主。
