1. 美国总统在社交媒体上的有关中美谈判可能取得实质性进展的相关表态是最主要原因，市场预期中国可能开始采购美国大豆，所以造成近期美豆价格走势偏强，巴西大豆出口至中国CNF升贴水有所回落，连豆粕走势偏弱。目前并无官方消息印证中美达成大豆采购协议，而此前美国总统也曾多次做出相关表态，但最终被证伪。国内豆粕盘面已经对此做出了相对激烈的反映，我们对此持谨慎态度。

　　2. 当前美国新季大豆已经逐渐进入到收割阶段，目前的单产预测53.6蒲式耳/英亩，已经是史上最高单产，预计后期单产可能有所下调，但美豆丰产格局未改。如果中国始终不采购美国大豆，则美国大豆将面临明显过剩，即便是美国政府当前推进的生物柴油政策对于缓解美国大豆过剩的效果也是非常有限。对于我国来说，可以将进口大豆采购完全转向南美，但对于美国来说，失去中方这样一个大客户对其农业的影响非常大，而随着美豆的逐渐收割上市，美国势必更急于达成农产品出口协议。

　　3. 国内豆粕供需形势宽松，但主要体现在现货基差上，期货盘面始终偏强的原因就是市场预期美国大豆难以返回中国市场。所以豆粕后期走势的关键依然在于中美谈判进展，除了采购框架协议以外还需关注采购量，预计进展没有那么快。建议暂时观望，静待事态明朗。