原油
供需过剩预期未变，仍然压制油价
地缘政治方面，据报道卡塔尔多哈爆炸是以色列针对哈马斯高级官员的暗杀行动，该消息使油价短线跳涨；其他中东国家高度紧张，地区局势存在风险。机构方面，EIA月报预测布伦特原油价格未来数月将大幅下降，从8月的68美元下降到Q4平均59美元；预计供应过剩局面到26Q1进一步加大到230万桶/日，过剩压力继续压制油价。总体而言，短线有地缘扰动风险，但原油市场供需过剩预期未变，仍然压制油价。
甲醇
烯烃外采需求给予支撑
过去一周西北样本生产企业签单量为8.98（+1.44）万吨，烯烃企业加大外采力度，西北供需保持平衡，本周一和周二多数企业竞拍溢价成交。煤炭市场近期表现较为平淡，产地受限产影响，报价坚挺，港口因成交减少，价格略微下调，不过当前煤炭社会库存偏低，冬季价格易涨难跌。甲醇沿海弱、内地强的格局延续，期货走势僵持，考虑到期货升水超过100元/吨以及供应持续增长，维持不看涨观点。10月期权明日到期，卖出C2300。
聚烯烃
下行趋势不变
以色列袭击卡塔尔境内的哈马斯领导人，巴以冲突升级引发原油上涨。本周特朗普将就巴以冲突和美印贸易壁垒发表观点。中东产量回升以及内外盘价差收窄，导致9月PE美金报盘明显增多，进口量存在增长可能。8月至今，随着价格加速下跌，生产企业库存开始减少，然而社会库存却增长。当前各环节库存均高于去年同期，同时旺季需求表现一般，聚烯烃价格仍将下跌。
橡胶
供需预期改善，基本面对胶价存在支撑
市场情绪走弱拖累橡胶价格回调，但基本面对胶价支撑仍存，乘用车零售增速表现积极，消费刺激相关政策利好持续释放，轮胎企业产成品维持去库趋势，而各产区割胶虽处传统旺产季，新胶上量速率仍受气候扰动，原料价格表现坚挺，国内港口库存连续6周降库，天胶供需结构仍处改善势头。
纯碱
反内卷预期受检验，纯碱玻璃夜盘大幅走弱
纯碱
昨日纯碱日产小幅降为10.80万吨。近期局部碱厂突发检修导致湖北地区发货困难，湖北双环7号突发停产，预计持续10天；河南骏化今天开始锅炉检修，预计半负荷运行10天；湖北新都11号开始检修，预计持续4天。虽然纯碱供过于求格局明确，但实际短期出库尚可，上游碱厂增库速度慢于预期。并且纯碱盘面价格已至跌至联碱单吨成本（1246）、氨碱法成本（1267）线附近。反内卷预期会否证伪是决定未来价格方向的关键，一方面通过决定燃料价格是否有下跌空间来影响纯碱定价重心，另一方面影响市场对纯碱供需结构的预期判断。
浮法玻璃
玻璃厂运行产能维持在年内较高水平，供给并未实质性收缩，玻璃厂存量高库存消化困难。随着北方影响结束，以及终端旺季逐步临近，需求有环比改善的可能。昨日主产地产销率升至122.25%（+11.25%）。目前玻璃盘面价格距离石油焦工艺成本（1046）、煤炭工艺成本（994）不远。会否继续向下，取决于反内卷预期是否会被证伪。策略上，若反内卷政策预期未被证伪，1200以下的01合约多单仍具有持有价值，配合止损持有。
