钢矿

　　观点：现货成交走弱，黑色震荡运行

　　昨日华东现货小幅下跌10，市场情绪走弱，高层会议强调反内卷及落后产能退出，夜盘黑色小幅反弹。上周高炉开工继续回升，铁水小幅修复，电炉继续减产，整体供应环比增加；卷螺同步增产，但略低于市场预期；需求方面，终端资金到位情况转好，需求仍有反复，投机需求有所放量，制造业季节性淡季，需求仍然偏弱；库存来看，建材总库存继续去化，板材整体累库。目前黑色交易煤矿减产、库存下滑，短期情绪有所反复，价格反弹，7、8月成材需求下滑的压力仍然较大，维持中线做空思路。策略方面：前期空单继续持有，前低注意减仓。

　　铁矿

　　观点：高层会议强调反内卷，矿价有所走弱

　　昨日高层会议强调落后产能退出，受此提振成材偏强矿价偏弱，夜盘矿价震荡运行；本周澳巴发运环比下滑，到港同步走低，整体供应收紧；需求方面，上周钢厂高炉复工，铁水产量略有增加，考虑到利润仍在高位，预计后续铁矿需求维持韧性；库存来看，港口库存小幅去化，钢厂库存走低。综合来看，近期铁矿供应收紧需求仍在相对高位，供需继续转好，矿价维持相对偏强运行，后续考虑到淡季成材拖累，矿价进一步拉涨概率较低。策略方面：维持长线偏空思路，关注反弹加仓的操作机会。

　　焦煤焦炭

　　观点：钢价略有反弹，双焦震荡运行

　　昨日唐山钢厂传出为应对天气污染增加检修/休风消息，但据钢联调研反馈大多延续6月限产状态，暂时影响有限，钢价略有反弹，双焦跟随跌势缓和，转为震荡走势。焦炭方面，四轮提降落地，原料煤企稳部分反弹，焦企盈利压缩，供应维持小幅缩减状态。铁水微增，部分钢厂开始恢复正常采购节奏，多数刚需采购；部分投机需求进场分流货源。焦煤方面，产地煤矿停复产交织，预计完全恢复正常生产尚需时日；蒙煤甘其毛都口岸日通关车数维持中性水平。下游低库存焦企对高性价比以及紧缺资源加大采购力度，部分中间环节也开始适当采购。综合来看，6月安全生产月结束，煤矿有复产预期；且终端需求淡季仍有下滑压力，预计本轮反弹高度有限，反弹节奏将趋缓。中长期焦煤宽松格局不变，维持偏空观点。