钢材

　　唐山钢坯维稳至2950元每吨，现货市场休市，价格持稳预期。节前补库影响钢材去库。29号（周一）钢银数据社库去库；1号（周三）钢谷网数据钢厂库存和社会库存都去库。考虑假期因素，钢联即将公布的数据呈现季节性累库。产量维持高位，SMM数据节前高炉开工率环比微幅上升，铁水产量维持高位。但河北钢厂假期有因空气质量因素焖炉预期，预计产量稍有减产。SMM数据显示，6号这周钢材出口总量330万吨，维持高位。 月环比看，钢材供需环比走强，9月供需差收敛，十一假期前补库影响库存去化。当前供应高位，静态需求预期难以超过供应水平。预计库存呈现环比季节性去库，但库存中枢同比上升状态。进入10月需要关注宏观上变量带来的需求预期变化。假期前价格回落交易钢材供应压力和焦煤供应预期回摆，估值已经回落。假期铁矿供应端有扰动，预计钢价维持高位震荡走势，螺纹钢和热卷1月合约分别关注3050和3200一线支撑。

　　单边策略：单边驱动不明显

　　套利策略：月差以逢高反套为主，卷螺差收敛

　　铁矿石

　　9月30日，外媒报道中国因定价争端加剧禁止BHP铁矿石货物，引发市场对于澳矿供给担忧。10月3日消息，西芒杜铁矿突发矿难，造成3人死亡，目前项目紧急叫停，四季度将难以形成增量。供给端扰动较多，但从外盘铁矿掉期走势来看，仅小幅上涨0.3%（截至10月7日20:00），并未出现剧烈波动。铁矿具备反弹驱动，但上行空间有限，需关注BHP实际发运到港情况。

　　单边策略：短线逢低做多铁矿2601，价格区间760-830

　　套利策略：多铁矿空热卷

　　期权策略：买入铁矿2601虚值看涨期权

　　风险：澳矿发运到港实际未受影响，钢材需求走弱

　　焦煤

　　10月3日朔州市安全生产委员会办公室通报山阴县某煤矿出现顶板事故，造成2人遇难。陕西一核定生产能力1800万吨/年的矿井，被查出产量大于核定生产能力的10%，给予行政罚款和停产整顿处罚。供给端出现一定扰动，但考虑到节前焦煤市场偏弱运行，预计影响有限。另外，蒙煤四季度长协价格出台，较三季度上涨约3.8美元/吨左右，尽管进口成本有一定提升，但仍远低于口岸现货价格，长协进口贸易商仍将保持较高利润，预计节后通关量仍将保持高位，对于国内焦煤市场有一定冲击。由于节前盘面下跌已经部分透支下跌预期，震荡看待。

　　单边策略：震荡看待，价格区间1080-1180

　　套利策略：多焦炭空焦煤

　　期权策略：逢低买入焦煤2601虚值看涨期权搏政策减产预期

　　风险：煤矿产量调控不及预期

　　焦炭

　　9月30日主流钢厂接受焦炭在短期提降2轮后的首轮提涨，于10月1日执行。长假期间煤焦市场总体持稳运行，港口冶金焦炭成交清淡，多为长协下水，准一级湿熄焦报1450-1400元/吨。预计节后仍有一轮提涨预期，但由于钢价下跌，钢厂利润压缩，可能面临降价压力。节前焦炭盘面已经提前预期部分降价预期，继续下行空间有限，震荡看待。

　　单边策略：震荡看待，价格区间1550-1650

　　套利策略：多焦炭空焦煤

　　期权策略：逢低买入焦炭2601虚值看涨期权搏节后补库预期

　　风险：钢材需求走弱，焦煤价格下行