钢矿
观点：限产力度不及预期，成材弱势回调
昨日华东建材下跌20，限产力度不及预期，10螺纹面临交割压力，弱势下跌延续。上周高炉开工环比回升，铁水产量小幅走高，电炉开工继续回升，整体供应增加，其中螺纹产量微降，主要受部分钢厂轧线检修及品种调配影响，板类产量略有增加；需求方面，水泥发运环比回落，建材需求继续走低；板类需求偏平，内需仍然较弱，出口订单尚可；本周五大材加速累库，建材拖累明显。综合来看，近期钢材供需结构持续转弱，市场情绪降温明显，预计黑色仍有回调空间，但品种间分化或加剧。策略方面：螺纹空单继续持有，关注回调空间。
铁矿
观点：港口库存微增，矿价弱势回调
昨日唐山限产扩大至钢管企业，高炉端暂未受限，整体限产力度略低于预期，市场情绪偏弱，铁矿需求韧性虽在，但整体趋势仍跟随成材回调，跌幅稍缓。本周澳巴发运回升，到港同步走高，整体供应环比增加；需求方面，铁水产量小幅回升，仍在240万吨以上运行，变化不大，铁矿需求仍显韧性；库存来看，疏港量继续回升，港口库存小幅增加，钢厂库存基本持平。综合来看，近期铁矿供应环比大幅宽松，需求边际增加，供需结构环比转为宽松，短期内，市场偏多情绪或有降温，但铁矿需求韧性或反复被交易，矿价或维持当前震荡偏强走势。策略方面：单边以观望为主，空单布局至成材。
焦煤焦炭
观点：前七月原煤产量增速放缓，双焦夜盘回落
19日双焦延续回落。焦炭方面，七轮提涨开启，原料煤价格趋稳、部分高价煤资源有小幅下调，焦企利润修复，然山东部分焦化厂限产，整体供应偏平稳。需求方面，铁水维持240万吨，刚需支撑较强，部分库存偏低钢厂仍在催货，焦企库存继续降低。焦煤方面，产地供应端扰动持续，产量恢复受限，蒙煤288口岸日通关车数恢复至偏高水平。需求方面，下游焦钢企业放缓采购节奏，山西主流大矿竞拍跌多涨少，产地部分高价资源报价也有所回调。综合来看，终端需求有弱化迹象，双焦下游采购节奏放缓，但铁水高位，刚需维持，加之双焦供应端均有缩减扰动，短期预计回调空间有限。策略方面，单边暂观望，套利维持焦煤9-1反套。
