钢材：20mm三级螺纹钢全国均价3225/吨(+9)；4.75mmQ235热卷全国均价3333/吨（+6），唐山普方坯2950/吨（+10）。铁水产量微幅回落至240.95万吨/天。中美即将开始下一轮贸易谈判，谈判结果值得关注但短期内对内需为主的成材市场以及逐步走弱的贸易订单没有太大影响。“美国二轮降息”开始逐步成为交易的主要矛盾之一，俄乌冲突有缓和迹象，叠加中国十五五规划有利好预期，宏观带动在市场上的动力越来越强。与上周不同的是。现实中短期需求稍弱，以及钢厂限产较弱已经成为共识，卷螺在目前时间点的刚需效应尚存，因此市场可能在一两周内交易预期。目前的基本面仍是炉料供需略宽松，成材去化速度偏慢的格局。但经过节前与节后的跌价，市场有一定的抄底意愿，拿货有轻微的好转，黑色商品重心稳住后有可能微幅反弹。盘面与基差上，成材（尤其是螺纹）仍没有太多自主挺价的余地，目前就看钢厂限产进度与成材去库速度的对比问题。策略指导：震荡微偏强为主，多头策略逢低试仓，向上突破可酌情加仓；空头减仓防守为主。

　　铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价778湿吨（折盘面833/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）833元/吨（-5）。供应端，铁矿石到港量高位回落，全球发运量持续高位，供应端整体偏强，对矿价的支撑将有所减弱。需求端，铁水高位，但利润持续收缩，环保限产扰动增加，预计日均铁水产量将小幅下降，需求端整体有所减弱。库存端，日均疏港量有所回落，港口库存压力相对较小，支撑矿价。宏观方面，重要会议落地，政策整体未超预期。预计铁矿石价格预计震荡偏弱运行。

　　煤焦：终端钢材疲软拖累炉料叠加短期钢厂限产压力凸显 ，震荡偏弱看待。临汾低硫主焦煤1600/吨（0），乌海1/3焦煤1200元/吨（-30），临汾一级冶金焦1750元/吨（0） ，日照准一级冶金焦（干熄）1680元/吨（0），供应端：焦煤供应增涨，国内矿山保持增产，蒙煤虽然数据滞后，但实际通关因宏观变故而下降，焦炭供应涨跌不一，需求端：整体跟随铁水下降，库存端：呈现矿山精煤库存单周去库7.73%，焦厂焦炭库存累库2.36%。当前煤焦中期价格矛盾集中在后续11月冬储补库预期的提前定价，以及“产业调控”对供应端的调节，此外原本计划增运的蒙煤频繁因意外而减运带动了煤焦供需的乐观预期，这三点使得煤焦价格上行驱动较为持续。但短期看在终端需求的板材过度累库拖累煤焦的基础上，钢厂于10月底为期4天的环保减产或将短暂压制煤焦价格，从而为中期跟随煤焦上行驱动提供合适机会，短期焦煤和焦炭均震荡偏弱看待。

　　铁合金：供需修复预期破灭钢厂限产压制炉料 ，震荡偏弱看待。宁夏75-A硅铁5800元/吨（0），内蒙Mn65Si17锰硅5680元/吨（0），天津港澳大利亚Mn45锰矿39元/吨度（-0.2），天津港Mn36.5 南非半碳酸34元/吨度（+0.2），供应端：锰硅供应下降，硅铁供应上涨，供应总量仍然处于高位，需求端：合金需求有所反弹，主要是旬度采购特点，导致变化滞后于铁水下跌，库存端：涨跌不一，锰硅单周大幅11.62%，硅铁单周去库3.65%。成本端：微跌，主要来自锰矿价格下跌，电价和运输成本则基本持平。近期硅铁供应意外反弹，导致先前对高供应问题的乐观预期被打破，进而限制了硅铁的反弹高度，先前硅铁的反弹驱动持续性预期不足。锰硅层面供需矛盾进一步恶化，库存继续突破历史高位，同时锰矿疲软的让利效果，给予了锰硅更多的下行空间。同时考虑到10月底唐山钢厂为期4天的限产对炉料端整体的价格压制，预期整体合金价格短期压力明显，锰硅硅铁均震荡偏弱看待。