周度评述 供应端全球发运量高位回落，澳洲发运高位回落和巴西发运偏高，非主流地区发运偏弱，到港量高位稍降。需求端铁水继续小幅下降，成材利润继续走弱，废铁价差下降，247样本日均铁水环比-0.59万吨至240.95万吨，近期检修增多，铁水近期或见顶下滑。库存端，45港库存环比减64万吨，压港量略降，总量环比小幅下降。五大材总库存小幅回落，分品种看螺纹库存小幅下降，热卷库存继续增长。观点：供给处于偏高位置，需求下滑，下游利润走弱，等待下游成品库存累库传递至上游铁矿库存后，期价或承压趋弱。

　　月差 月差短期内或维持震荡。

　　现货 铁矿现货成交量上升和远期货成交量高位回落，01合约基差率4.8%左右，基差小幅提升，基差率上行。

　　铁水 本周钢联公布247样本铁水产量240.95万吨，环比-0.59万吨，10月日均铁水约241万吨，短期需求略降，铁水或见顶。

　　库存 45港库存环比增261万吨，贸易矿占比64.5%。钢厂进口矿总库存减64万吨，厂库减34万吨，海漂+港口减29.2万吨；进口矿可用天数持平为21天。

　　钢厂利润 成材利润持续小幅下滑；唐山废铁价差回落；块矿入炉比提升，球团入炉比上行；烧结入炉比继续下滑。

　　折扣&汇率 10月MA指数均值为103，对应盘面估值约为822。

　　品种间差异 金巴布粉溢价走弱；主流中低品溢价稳定；内外矿价差平稳。