螺矿

　　展望后期市场行情，从宏观政策角度，如果没有更多相关政策出台，黑链预计依然维持弱势。

　　从钢材下游需求来看，一线城市二手房等房地产成交好转，但是6月份房屋新开工同比降幅依然较大（-26%）；基建投资增速回落（6月份单月同比增速为-10.17%），工程项目开工不多，并且资金到位依然有压力，水泥的出库量和直供量累计同比依然下滑20%以上，表明建材需求依然疲弱；卷板需求方面，机械、造船行业用钢需求保持强势，但是汽车、家电等下游消费增速下滑（乘联分会：7月1-12日，全国乘用车市场零售44.3万辆，同比去年7月同期下降15%，较上月同期下降1%；第一商用车网：1-6月，我国重卡行业累计销量达到约66万辆，同比增长约22%。产业在线：7月空冰洗排产合计总量2917万台，较去年同期生产实绩下降7.1%）。出口订单有所转弱。从调研情况看，钢材整体当前接单情况依然有压力，普遍7天左右的订单量。

　　钢材供应端方面，铁水产量高位回落，期新增3座高炉复产，7座高炉检修，高炉盈利恶化，盈利率仅有34.63%，后期钢材供给有望回落。从钢材驱动来看，当前供给依然处于高位水平，而需求边际弱化，中期驱动预计有所弱化。从钢材估值情况来看，成本方面，铁矿石、合金等原料期货价格震荡整理，焦炭一轮提降落地，成本端支撑有望减弱。

　　原燃料方面，铁矿石供给方面，后期到港预计整体平稳，需求端高位回落，港口铁矿库存预估小幅增库，铁矿石中长期依然偏弱运行；煤焦方面，近期钢厂生产利润承压，短期内铁水下降预期将对煤焦价格形成压力；但是煤炭主产区安全高压监管态势仍未放松，煤焦短期震荡，中期依然逢低做多。

　　整体来看，没有强政策刺激，下游需求乏力，钢厂检修开始增多，黑色整体表现弱势。

　　现货市场动态：钢材现货螺纹HRB400-20mm北京3030，-20；山东市场价3040，-10；杭州3020，-45；热卷现货价格方面，上海热卷3290，-20；唐山基料3160，-40；唐山钢坯3000，-20；钢材现货成交整体一般，盘面大幅下跌，现货情绪较差。进口铁矿价格较上一工作日弱势下行。目前60.8%PB粉主流在670-675；混合粉主流在620-625。（数据来源，mysteel）

　　市场波动原因：从政治局会议精神来看，政策延续以往，并无太多新的政策和刺激出台，下游行业需求表现依然乏力，盘面螺纹、热卷和铁矿石等均大幅增仓，钢矿市场延续偏弱运行。

　　煤焦

　　观点：煤矿产量恢复情况存在不确定性，同时短期下游成材走势较弱，压制炉料价格，但在焦煤现货供给端偏紧的背景下，煤焦价格或仍有反复，短期观望为主。

　　波动原因：目前主产地煤矿开工率略增，国内焦煤供应仍维持紧张。蒙煤通关量环比减少，仍处于同期中等偏高水平。焦煤总库存小幅，独立焦企持续去库，上游矿山小幅累库。焦炭第二轮提降落地，焦企开工积极性稳定，焦炭日产量暂稳。钢厂盈利率继续下降，铁水产量环比略减，继续维持在240万吨附近，对煤焦需求仍有刚性支撑。

　　未来看法：焦煤主产区安全高压监管态势仍未放松，短期蒙古煤口岸通关保持稳定，并有望维持高位。当前焦化企业焦煤库存仍处在偏高水平，同时，终端用钢需求仍偏弱，日均铁水产量存在阶段性回落空间。整体来看，预计短期双焦价格震荡偏弱运行。

　　铁合金

　　市场展望：重点关注周末SY是否复产，以及09上市场交割预期，目前看9-11走势依旧偏强，具体复产时间需以主流三方机构公布为准。锰硅方面，近日锰矿加速下跌，按调研得知的最新港口锰矿实际成交价估算，30日09合约收盘价贴水160元/吨。另外据调研了解，全产区锰矿低价现货几近出清，期现商收货基差走强明显，现货偏强运行，盘面表现为9-11和9-10正套走势，综合考虑，锰硅方面以多配考虑，中期硅铁依旧以逢高做空为主。

　　波动原因：30日双硅跟随黑色震荡走弱，硅铁受SY和MY复产预期影响而走弱明显，双硅09合约价差日内跌破100元/吨。从日内持仓变动来看，硅铁多头减仓明显。套利方面，硅铁和锰硅9-11走势依旧偏强，但走强幅度有限。