钢材：20mm三级螺纹钢全国均价3432/吨（-1)；4.75mmQ235热卷全国均价3411/吨（-11），唐山普方坯3060/吨（+20），铁水产量微幅回升至240.81吨/天。成材去化延续提速，整体持平去年同期。钢厂铁水短期内不会大涨，补库后铁矿支撑明显下移，且市场供给量相对较大。双焦第四轮提涨且22日重大矿难可能引发安监和供给冲击，期货上涨风险较大（主动力是焦煤）。外需近期不论是现实还是预期均有一定的正反馈，但总量难以弥补弱稳整体；内需进入兑现验证期，地产与基建在政策、项目、资金上的利好逐步显现，实物工作量基建先行，制造业排产与库存仍弱于去年同期，汽车小幅提振（主要是出口）。利润跷跷板：整体利润扩张，铁矿让利多于煤炭（焦矿比出现短期扩张机会）。盘面来看：月差反套趋势延续、卷螺利差基本持平、期现利润差再度微幅拉开（+22.4），表现出的特性为：复苏趋势被成本坍塌拖累，但炉料韧性和预期交易还有反复、成材成交与投机度略有回落。策略指导：中性微偏弱，绝对价格冲击节前低点，主要支撑价格的因素还是：重大矿难带来的供给收缩“交易预期”、相对低价下的抄底意愿。成材逢高空，铁矿空头可持有，对冲用焦煤。

　　铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价765湿吨（折盘面818/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）819元/吨（-10）。基本面整体供需双强。供应端，预计下期铁矿石发运将延续高位，按照船期推算，预计下期铁矿石到港量继续增加，铁矿石供给端整体依然较为宽松。需求端，钢厂利润尚可，生产复产积极性较强，铁水在复产预期的支撑下，预计日均铁水产量将小幅回升，对铁矿石的价格形成一定的支撑。库存端，预计疏港量有所增加，港口库存或将继续累库。后续需关注钢厂检修及复产情况。因此，铁矿价格或将有所回落。

　　焦煤：供需关系延续向好煤矿事故激发强安监 ，近期震荡偏强，临汾低硫主焦煤1600元/吨（0），乌海1/3焦煤1240元/吨（0），临汾一级冶金焦1860元/吨（0） ，日照准一级冶金焦1810元/吨（0）。供应端：煤焦供应涨跌不一，内煤矿山保持增长，蒙煤进口受暴雨问题导致通关受阻，抽检难度上升而导致甘其毛都口岸通车量跌破1000车。焦炭供应略有增长，焦厂增产，钢厂焦炉持平。需求端：跟随铁水增长1.48万吨而继续向好。库存端：涨跌不一，矿山精煤库存去库1.48%，焦厂焦炭库存累库0.32%。当前焦煤供需关系向好，高铁水仍能维持，蒙煤短期通过减量也构成一定驱动。但主要价格矛盾集中在黑天鹅事件，山西沁源县煤矿事故预期激发较强市场情绪，首先是事故煤矿核定约120人生产，但实际上事故时井下工作人员200多人，超产迹象明显，其次是事故伤亡人数过大，属于需要上报的最高层级，最后是事故时间为 6 月安全监管月前夕，影响较大。因此预期本次会形成强安监情绪驱动。焦煤焦炭震荡偏强看待。

　　铁合金：基本面相对疲软成本支撑主导价格 ，近期震荡偏强，宁夏75-A硅铁5950元/吨（0），内蒙Mn65Si17锰硅5800元/吨（0），天津港澳大利亚Mn45锰矿41/吨度（0），天津港Mn36.5南非半碳酸38/吨度（0）。供应端：铁合金供应整体涨跌不一，锰硅供应增长3.42%，硅铁供应下跌0.58%。需求端：锰硅需求走强 4.10%，硅铁需求走强 4.26%。库存端：呈现锰硅去库 2.29%，硅铁累库 5.75%的情况。成本端：涨跌不一，锰矿价格略有疲软，但煤焦受安监问题预期强势，电价受电厂补库走强预期明显。当前铁合金供需关系偏弱，促成明显价格压力，也导致先前碳中和政策落地预期驱动始转受到弱基本面拖累。随着逐渐深入迎峰度夏，电价上涨预期较强，近期煤矿事故也对煤焦价格形成推动，整体铁合金仍有较强成本支撑预期。锰硅硅铁震荡偏强看待。