周度评述 供应端全球发运量小幅回落，澳洲发运量高位略降，巴西发运量下降；非主流地区发运量总体回升，到港量总量回升。需求端，成材利润走弱，废铁价差下降，247样本日均铁水环比+0.3万吨至243.25万吨，近期检修预期增加，铁水近期或转降。库存端，45港库存环比-82万吨，厂库+9.25万吨，总量环比增加。五大材产量周产略升，总库存回升，分品种看螺纹库存增长，钢坯库存下降，热卷库存上升。观点：供给同比偏高，但巴西降水影响短期发运，需求短期偏强支撑价格，但下游利润趋降，铁水难以获得持续上行动力，铁矿短期或反弹，但空间有限。

　　月差 月差短期内或维持震荡。

　　现货 铁矿现货成交量回升和远期货成交量回落，09合约基差率-2.2%左右，基差略降，基差率下行。

　　铁水 本周钢联公布247样本铁水产量243.25万吨，环比+0.3万吨，6月日均铁水约241.7万吨，需求较预期偏高。

　　库存 45港库存环比-82万吨，贸易矿占比66.57%。钢厂进口矿总库存+41.2万吨，厂库+9.25万吨，海漂和港口+32万吨；进口矿可用天数提升1天至21天。

　　钢厂利润 成材利润趋降；唐山废铁价差继续下降；块矿入炉比上升，球团入炉比下滑；烧结入炉比回落。

　　折扣&汇率 7月普氏指数均值为100，对应盘面估值约为722。

　　品种间差异 巴粉溢价平稳；主流中低品溢价略升；内外矿价差平稳。