▼螺纹

　　钢厂增产降库，钢价高位运行

　　上周高炉开工率略有下滑，产能利用率持平，铁水产量变化不大；电炉开工环比走弱，短流程供应收缩明显；需求方面，建材表需环比回升，板材下游接单平稳，制造业补库需求尚存；螺纹社库加速下跌，板材库存同步下滑。综合来看，近期钢材供需结构边际改善，供应收缩幅度大于需求回落幅度，盘面维持震荡偏强格局，但需求高点已现，钢价上行空间受限。策略方面：短期观望，警惕高位回落风险。

　　▼铁矿

　　需求基本持稳，矿价高位震荡

　　昨日大样本数据显示钢厂产量基本持平，铁矿需求仍然偏强，矿价维持高位震荡走势。本周澳巴发运环比下滑，到港量同步走低，近端供应明显收紧；需求方面，铁水产量略有回落，铁矿需求增量见顶；库存来看，疏港量环比下滑，港口库存继续去化，钢厂库存减少，补库意愿偏弱。综合来看，近期铁矿供需结构边际转强，盘面受成材价格走强及焦炭提涨带动，原料修复逻辑延续，矿价维持高位震荡格局。策略方面：暂时观望，等待钢材需求转弱后的做空机会。

　　▼双焦

　　铁水继续保持高位，周五夜盘双焦震荡偏弱运行

　　周五夜盘双焦震荡偏弱运行。焦炭方面，现货三轮提涨落地，焦企盈利较好，生产积极性高稳。需求方面，钢厂盈利能力可观，高炉生产高位稳定，铁水维持小增，原料刚需支撑较强；盘面回落，投机情绪转弱。焦煤方面，绝大多数煤矿保持正常生产，样本炼焦煤矿供应继续回升；蒙煤进口维持高位。需求方面，下游焦钢企业多有盈利，开工高稳，原料刚需支撑仍存，煤矿多无出货压力，但近期盘面跳水，部分期现商兑换利润出货增多，市场情绪逐渐趋于谨慎。上周双焦供应端高稳，需求端韧性仍存，原料刚需支撑偏强，但考虑到梅雨季、夏季临近，需求有见顶可能。盘面缺乏上行的足够驱动，预计震荡偏弱运行。策略上，考虑卖出焦煤09看涨期权。