钢材：20mm三级螺纹钢全国均价3451/吨(-17)；4.75mmQ235热卷全国均价3450/吨（-13），唐山普方坯3060/吨（-0），假期后成材去化提速，但整体水平仍不及去年同期。钢厂铁水短期内维持当前水平，补库后铁矿支撑明显下移，且市场供给量相对较大。双焦产量上升和能源带动走弱让上涨动力减弱，期货下跌动力增强（目前焦煤风险更大）。外需近期不论是现实还是预期均有一定的正反馈，但总量难以弥补内需弱稳；内需进入兑现验证期，地产与基建在政策、项目、资金上的利好逐步显现，实物工作量基建先行，制造业排产与库存仍弱于去年同期，汽车出现重新提振的迹象（主要是出口）。利润跷跷板：整体利润从中游向下游转移，铁矿让利多于煤炭（钢厂利润做多机会显现）。盘面来看：月差反套趋势延续、卷螺利差基本持平、期现利润差再度微幅拉开（+18.2），表现出的特性为：复苏趋势被成本坍塌拖累，但炉料韧性和预期交易还有反复、成材成交与投机度略有回落。策略指导：中性微偏弱，绝对价格不低于节前，主要支撑价格的因素还是：需求回升的不确定性、相对低价下的抄底意愿。成材逢高空，炉料空头可持有。

　　铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价772湿吨（折盘面826/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）827元/吨（-5）。基本面整体供需双强。供应端，预计下期铁矿石发运将延续高位，按照船期推算，预计下期铁矿石到港量继续增加，铁矿石供给端整体依然较为宽松。需求端，钢厂利润尚可，生产复产积极性较强，铁水在复产预期的支撑下，预计日均铁水产量将小幅回升，对铁矿石的价格形成一定的支撑。库存端，预计疏港量有所增加，港口库存或将继续累库。后续需关注钢厂检修及复产情况。因此，铁矿价格或将有所回落。

　　焦煤：供需关系短期健康 焦炭提涨预期较强 ，近期震荡微偏强，临汾低硫主焦煤1620元/吨（0），乌海1/3焦煤1240元/吨（0），临汾一级冶金焦1860元/吨（0） ，日照准一级冶金焦1810元/吨（0）。供应端：煤焦供应呈现增长状态，焦炭供应则是焦厂焦炭增量，钢厂焦炉减量，需求端：持续保持增长，库存端：涨跌不一，矿山精煤库存去库2.86%，焦厂焦炭库存累库1.85%。当前煤焦基本面暂时良好，钢厂利润乐观，预期煤焦短期内需求坚挺，下方空间有限。上方主要受到电厂夏季提前补库形成的煤焦价格中枢驱动，以及近期存在较强的第四轮焦炭提涨预期，考虑到现阶段产业链上下游利润宽裕，预期落地概率较大。焦煤焦炭整体震荡微偏强看待。

　　铁合金：短期价格压力明显 需求与低估值支撑 ，近期震荡，宁夏75-A硅铁5950元/吨（0），内蒙Mn65Si17锰硅5820元/吨（0），天津港澳大利亚Mn45锰矿41.2/吨度（0），天津港Mn36.2南非半碳酸38.3/吨度（0）。供应端：铁合金供应整体疲软，锰硅供应下跌2.26%，硅铁供应下跌2.70%。需求端：呈现走强，锰硅需求走强0.59%，硅铁需求走强0.65%。库存端：整体涨跌不一，锰硅去库1.07%，硅铁累库6.08%的情况。成本端：涨跌不一，内蒙产区电价走强，锰矿价格整体疲软。 从13日工业与信息化部的工业节能监察工作通知看，碳中和政策确实稳定推进，但短期偏宏观性质的阶段，对价格更多是情绪的短暂带动，随后价格就会跟随基本面现实。就目前看，下游钢厂招标价整体下调，成本支撑相对不稳，仍有下行压力。主要支撑集中在铁合金估值偏低，以及中下游接货意愿逐步走强，需求支撑得以维持。整体锰硅硅铁震荡看待。