钢材：盘面小幅上涨，焦炭现货价格维持上涨，铁矿前期调整后，在铁水产量保持高位的情况下，近期也有所止跌。短期看成本端的支撑比较强，国内钢价调整后，海内外价差将继续支撑钢材出口，外需韧性一定程度对冲了国内淡季需求拖累。预计钢价短期震荡略偏强运行

　　铁矿：现货与基差：6月2日，青岛港PB粉现货价报755元/湿吨，较前一日上涨3-7元。期货主力I2609合约收于786.5元/吨，涨幅0.38%。仓单基差约31元/吨，环比持平。

　　基本面逻辑：宏观面，美国5月ISM制造业PMI升至54，创四年新高，中东局势紧张推高原油价格，可能增加海运成本。市场传闻CRMG与FMG之间的谈判已陷入僵局，原因是计划禁止FMG的新低品级产品Fortune Fine(年产能约1000万吨，尚未发运)。预计此举造成的影响将远小于Jimblebar事件的影响。供应端，最新一周（5.25-5.31）全球铁矿石发运总量3374.0万吨，环比减少428.4万吨；但中国47港到港总量2743.3万吨，环比增加138.7万吨。需求端，247家钢厂日均铁水产量微增0.19万吨至241万吨，但钢厂盈利率降至62.34%，需求顶部特征渐显。库存端，港口库存17116.4万吨，环比微增1.68万吨。供应压力边际缓解，但高到港与高库存压制仍在。需求端铁水见顶、利润收缩，上行驱动不足。

　　策略及建议：预计短期震荡。

　　双焦：国内煤矿复产进程缓慢，叠加蒙古也有减量的预期，焦煤供需缺口明显放大；需求端，当前铁水产量维持241万吨高位，下游钢厂对焦煤焦炭需求保持刚需，焦企已经开启第五轮提涨，部分钢厂已确认落地；短期安检约束下双焦供给偏紧的格局难以快速缓解，焦煤价格预计延续偏强震荡走势，焦炭将跟随焦煤成本支撑偏强运行。