双焦
【行情资讯】
6月24日，焦煤主力（JM2609合约）日内收跌0.20%，收盘报1245.5元/吨。现货端，山西低硫主焦报价1992.6元/吨，折盘面仓单价为1812元/吨，升水盘面（09合约，下同）566.5元/吨；山西中硫主焦报1700元/吨，折盘面仓单价为1693元/吨，升水盘面447.5元/吨。乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1358元/吨，折盘面仓单价为1333元/吨，升水盘面87.5元/吨。焦炭主力（J2609合约）日内收涨1.17%，收盘报1947.5元/吨。现货端，日照港准一级湿熄焦报价1760元/吨，折盘面仓单价为2037.5元/吨，升水盘面（09合约，下同）90元/吨；吕梁准一级干熄焦报1955元/吨，折盘面仓单价为2174元/吨，升水盘面226.5元/吨。
技术形态角度，焦煤盘面价格延续回落，关注价格在下方反弹趋势线附近支撑。焦炭方面，盘面价格向下补跌，同样关注下方反弹趋势线附近支撑。
【策略观点】
焦煤当下主要的矛盾仍在于“5.22矿难”的后续影响。对于该特别重大事故可能引发的焦煤中长期供应收紧以及由此可能带来的焦煤供求基本面由松变紧的根本性变化情况，我们仍维持前期观点，不再赘述（可查看前期报告及专题报告）。中长期来看，我们仍愿意给出焦煤价格将继续走强的判断。但短期焦煤所面对的问题在于蒙煤以及交割仓单的压力。其实近年来，蒙煤的高发运及“科技煤”仓单一直是压在焦煤期货价格上方的重担，本次焦煤价格短期快速拔高之后，虽然山西焦煤现货价格持续走高，但蒙煤现货价格上涨发力，导致盘面大幅升水蒙煤，加之近月异常高持仓，交割的压力显著向下拖拽盘面价格。现货基本面上，本周焦煤产量继续下滑，山西仍面临严厉的“安监”与表外产量的收缩（具体量上暂时无法进行评估），而铁水继续处于高位，焦煤供求结构短期继续维持偏紧，这一点体现在了山西主焦煤现货以及海运煤的价格持续上涨之上。后续来看，我们认为蒙煤今年1-4月以来的高强度发运或难以为继，后续将出现发运上的回落，进而带来口岸蒙煤库存的去化以及盘面上方压力的减轻。而山西焦煤供应端的影响，我们认为将较长期存在。这样的背景下，我们仍对焦煤后续价格的继续走强表示看好，短期允许盘面进行调整与整理。当前盘面估值已经偏低，关注后续价格向上拐点。
螺纹热卷
【行情资讯】
6月24日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3111元/吨，涨跌幅-0.03%（-1元/吨），持仓量为183.96万手，环比增加49537手。当日注册仓单25797吨，环比平。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3180元/吨，环比跌10元/吨；上海汇总价格为3210元/吨，环比平。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3325元/吨，涨跌幅-0.06%（-2元/吨），持仓量为155.56万手，环比增加16843手。当日注册仓单396615吨，环比减少4156吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3340元/吨，环比平；上海汇总价格为3360元/吨，环比涨10元/吨。
【策略观点】
宏观方面，海外端全球主要央行日本、欧洲、澳洲均已加息，美联储议息释放鹰派信号、上调利率预期推升美债与美元，压制工业品估值及钢材外需。国内6月LPR维持不变，市场地产宽松预期落空，叠加前期1-5月地产、固投数据偏弱，叠加南方暴雨、高温拖累线下施工，建筑用钢需求预期持续走弱。焦炭第9轮提涨已经发布涨价通知，6月26日执行。
基本面方面，周度供需来看，铁水产量高位略增，产量维持刚性，预期铁水后续微降，因高考对下游施工等影响结束，螺纹、热卷表需回升，库存基本持平。淡季来临，高温多雨影响下游施工，因前期欧洲库存超补以及后续美伊和谈伊朗的钢材出口放量，预计后续出口需求一般，需求端将持续收缩。现货端，今日现货报价持稳，成交一般偏弱。综合来看，商品指数连续破位下跌，黑色系整体偏弱，近期原料端成本支撑有所松动，但是煤炭供应缺口仍在，且山西主焦煤现货偏强，大幅升水，后续仍需关注原料对钢材的成本支撑情况。另一方面仍需关注黑色系政策面和消息面的影响，前期提示的美联储鹰派言论和煤炭的复产和保供消息扰动皆有兑现。操作上，建议关注区间交易机会，中期来看黑色系存在负反馈可能。
铁矿石
【行情资讯】
昨日铁矿石主力合约（I2609）收至744.00 元/吨，涨跌幅+0.74 %（+5.50），持仓变化-6796 手，变化至61.27 万手。铁矿石加权持仓量116.05 万手。现货青岛港PB粉706元/湿吨，折盘面基差3.89 元/吨，基差率0.52%。
【策略观点】
供给方面，最新一期海外矿石发运量环比回升。发运端，巴西发运量小幅回落，澳洲发运量小幅走低。非主流国家发运量重回年内高位，贡献主要增量。近端到港量环比下滑。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比上升1.38万吨至242.24万吨，达到年内新高。库存端，钢厂进口矿库存延续偏低位置，港口库存环比持稳，高于往年同期。综合来看，供给端海外铁矿石发运保持较强节奏，需求侧铁水产量预计保持高位，边际走弱。近期焦炭提涨落地，侵蚀下游利润，钢厂盈利走低，铁矿石价格空间受到挤压。海运成本高位下降，随着中东局势日趋缓和，能源成本预期下移，澳洲柴油现货价格持续回落，已回吐冲突爆发后的大部分涨幅，矿端底部支撑边际走弱。预计铁矿石价格延续震荡偏弱格局。
