【螺纹/热卷】
周五夜盘钢价弱势震荡。螺纹表需环比大幅下滑，产量有所回落，库存明显累积。热卷需求同步下降，产量小幅回落，库存继续累积，关注淡季需求韧性。铁水产量维持高位，随着钢厂利润下滑，库存逐步累积，高炉减产压力增大，产业链负反馈预期有待缓解。从5月数据看，地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口回到高位。终端需求疲弱，市场人气低迷，负反馈预期下盘面整体依然承压，持续调整后节奏上仍有反复，关注震荡区间下沿支撑力度。
【铁矿】
铁矿上周盘面震荡。供应端，全球发运量仍处于年内高位，扩产周期下发运保持同期偏强。国内到港量有所下降，略高于去年同期水平，港口库存大幅增加，在港船舶数量下滑。需求端，高温多雨天气来临，终端需求淡季进一步走弱，铁水环比增加，但随着盈利转弱，未来铁水减产压力有所加大，铁矿需求存在边际下滑压力。外部地缘冲突缓和，近期运费回落较为明显，高油价带来的成本支撑继续松动。我们预计铁矿盘面震荡。
【焦炭】
上周五夜盘价格偏强震荡。随着第九轮提涨落地延期，焦化利润维持薄利，市场仍有提涨预期，日产略微下降。焦炭库存小幅下降，贸易商采购意愿仍高。整体来看，碳元素供应短期偏紧，尤其是主焦煤，下游铁水维持高位，钢材维持微利水平。焦炭盘面贴水，焦煤盘面贴水，蒙煤通关数据高位小幅回落，关注澳洲峰景港口库提价和产地煤价格差异。关注安监影响程度，以及矿山复产节奏，焦炭提涨落地延后，价格相对承压。
【焦煤】
上周五夜盘价格偏强震荡。昨日蒙煤通关1385车。受到安监影响，煤矿产量短期大幅下降后复产有所反复，有新增停产矿山，停产煤矿数量环比增加5为47个。周内现货竞拍成交较好，成交价格小幅下降。炼焦煤总库存小幅下降，终端库存小幅下降，产端库存小幅增加。整体来看，碳元素供应短期偏紧，尤其是主焦煤，下游铁水维持高位，钢材维持微利水平。焦炭盘面贴水，焦煤盘面贴水，蒙煤通关数据高位小幅回落，关注澳洲峰景港口库提价和产地煤价格差异。关注安监影响程度，以及矿山复产节奏，焦炭提涨落地延后，价格相对承压。
【锰硅】
日内价格震荡为主。南非国家运输集团港口码头公司发布不可抗力通知，由于码头电力故障导致伊丽莎白港装卸及堆存作业线全面瘫痪，码头无法正常运营。文件中并未提及预期的恢复时间，该港口并非南非最大港口，锰矿外运量相对有限，预计影响不大，或有一定情绪上利多驱动。锰矿现货价格继续下降，锰矿港口库存小幅抬升，现货锰矿继续下降，对盘面支撑有所下行。能源价格下降，锰矿开采和运输成本有所下降。需求端铁水产量小幅增加，硅锰供应小幅下降，产端库存微增，仓单库存小幅下降，整体库存小幅下降，观察南非伊丽莎白港宣布不可抗力事件影响。
【硅铁】
日内价格震荡为主。兰炭价格微降，由于电力成本下行，硅铁支撑有所下行。需求端铁水产量微增。5月出口需求抬升至4.28万吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁周度供应略微下降，厂内库存小幅下降，仓单库存大幅下降，库存整体大幅下降，成本端让利，价格相对承压。
