铁矿石

供需弱势短线震荡

　　周五夜盘，铁矿石短线震荡，截至收盘，铁矿石09合约涨2.0至739.0，涨幅0.27%，低位反弹。季节性淡季，铁水产量环比回升到高位，但钢材需求见顶，铁水产量上行空间有限。铁矿石库存小幅回落，总体维持高位，本周港口库存水平基本持平。市场情绪回暖，铁矿石低位反弹，但铁水产量没有拐点前，继续下行力度有限。操作建议：短线参与。

　　热卷

供需压力增大价格短线震荡

　　周五夜盘，热卷价格窄幅震荡，截至收盘热卷10合约涨13至3291，涨幅0.40%。季节性淡季，供需情况看，热卷库存较高，需求季节性回落，热卷供应同比下降，热卷供需双弱，库存同比增加但压力不大。双焦价格同样走弱，拖累热卷成本回落。操作建议:短线参与。

　　焦煤焦炭

外煤供应扰动盘面小幅反弹

　　周五夜间，焦煤2609高位开盘，震荡偏强运行，报收1296，上涨15.5，涨幅1.21%。蒙古那达慕大会临近、口岸即将阶段性闭关，市场担忧蒙煤短期供给收缩，资金低位回补带动盘面小幅走高。供给端山西安全监察常态化高压不减，沁源、吕梁区域持续开展产量自查，高瓦斯矿井复产节奏依旧缓慢，已复产矿点维持低负荷运转，优质低硫主焦煤结构性紧缺格局稳固，形成扎实底部支撑；甘其毛都口岸近期通关车流小幅回落，口岸库存堆高带来的远期宽松预期有所降温，产地贸易商捂货惜售意愿抬升，现货报价保持坚挺。需求端虽然钢厂成材亏损面持续扩大，但铁水方面刚需稳定，煤价回落至低位后，钢厂进行阶段性刚需补库，港口焦煤累库速度明显放缓。安监供给收缩与进口短期减量预期形成支撑，叠加超跌资金修复，盘面迎来小幅反弹，后续持续跟踪山西矿区复产放量幅度与口岸闭关前后通关数据变化。

　　周五夜间，焦炭2609高位开盘，震荡偏强运行，报收1964，上涨31，涨幅1.6%。供应方面230家独立焦化厂整体开工维持高位区间，行业吨焦利润小幅修复，仅有少数企业受制于原料煤紧张小幅压降生产负荷，全行业货源整体平稳，没有出现集中减产现象。需求端日均铁水高位运行带来刚性支撑，钢厂原料库存整体偏低，叠加看好原料阶段性收紧，低位小批量补库有所增加，钢厂及港口焦炭库存累积节奏明显放缓；尽管钢厂亏损加剧、对新一轮涨价抵触情绪浓厚，钢焦博弈僵持，但成本端走强带动估值修复。市场空头获利了结，下跌动能明显衰减，盘面小幅反弹整理，后续持续跟踪钢焦双方第十轮议价落地情况以及焦煤现货成交价格走势。

　　螺纹钢

成本抬升盘面反弹

　　周五夜间，螺纹钢2610高位开盘，震荡偏强运行，报收3077，上涨12，涨幅0.39%。产业端江南、华南大范围持续性梅雨暴雨持续侵袭，户外土建施工大面积停滞，全国建材现货成交量维持年内低位，淡季疲软特征完全兑现；供应端7月钢厂检修持续落地，螺纹周产量小幅回落，但整体高炉生产负荷依旧偏高，钢厂厂库持续累库、社会库存由降转增，整体供需宽松格局并未出现实质性改善。上游双焦迎来小幅反弹，成本支撑边际小幅修复，但力度偏弱，无法抵消终端需求持续疲软的核心压制。盘面整体受宏观悲观预期、淡季供需双重压力约束，反弹力度微弱，重心依旧偏弱，短期维持承压运行格局，后续重点观察终端成交边际回暖力度、钢厂集中检修落地进度以及上游原料价格波动。

　　铁合金

煤电分化偏多看待为主

　　锰硅：上周锰硅期货震荡上涨，现货小幅回升，基差正值。锰硅当前生产利润不佳，矿山远期锰矿发运价格略有下调，但仍然处于高位。Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国31.63%，较上周减0.32%；日均产量26375吨，减277吨。煤电价格及锰矿供给是近期关注焦点。市场试探锰矿及锰硅成本支撑强度。建议震荡偏多看待为主。

　　硅铁：上周硅铁期货上涨，现货略有回升，基差高位略有回落。动力煤现货价格开始连续回落，各地区电价涨跌不一，北方宁夏六月结算电价上调，内蒙预估电价回升。硅铁生产利润分化，产量小幅回升，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国31.79%，环比上周增1.73%；日均产量16210吨，环比上周增2.21%，增350吨。煤炭逐渐接近旺季，但价格旺季不旺，硅铁建议大区间震荡，小周期偏多看待为主。