钢材：螺纹钢和热卷主力合约小幅收涨，还是技术上超跌反弹和市场情绪的好转，不过螺纹依然还在3000点整数关口以下。弱需求和成本下行是前期走弱的注意因素，需求来看接下来会有季节性好转的预期，主要是建筑钢材。成本端支撑仍在松动但铁水产量已经下降四周，市场对成本端利空定价相对充分。短期预计在区间震荡为主，关注明日Mysteel数据，若供给端继续收缩而需求出现边际改善，价格可能迎来阶段性反弹窗口。

　　铁矿石：现货与基差： 8月5日日照港PB粉670元/湿吨，I2609收706元/吨（日内+0.93%），基差处历史低位，盘面相对现货偏高估；45港库存16590万吨历史高位。

　　基本面逻辑： 247家钢厂日均铁水235.55万吨（环比-2.15万吨，连续四周降），高炉开工81.85%，盈利率33.77%，近七成钢厂亏损，负反馈深化。7月27日-8月2日全球发运3339.5万吨（环比+254.9万吨），45港到港3099.7万吨（环比+706万吨），供增需弱。宏观面，美联储沃什撤回前瞻指引、堪萨斯城联储主席施密德8月5日再放鹰呼吁紧缩，CME显示9月不降息概率100%；美国财长贝森特称8月5日或与伊朗达成协议开放霍尔木兹海峡，地缘溢价消退、海运费支撑弱化。黑德兰港工会确认8月8-9日罢工，但市场对此已高度钝化。

　　策略及建议： 供增需弱+宏观鹰派+地缘溢价消退主导，I2609核心区间690-710。操作上反弹至710-720偏空配置或卖出套保；黑德兰8月8-9日罢工前不追空，若罢工落地不及预期则顺势做空；关注8月铁水能否止跌于235万吨附近。

　　双焦：双焦今日领涨黑色系，焦煤主力合约大涨3.35%报1233元/吨，焦炭收涨1.88%报1793元/吨。现货端焦炭准一级出厂价2000元/吨持稳，焦煤低硫主焦1337元/吨亦保持平稳。供给端，焦企开工率下降，焦煤供应仍有约束。不过下游补库预期不强加上需求承压下，焦煤今日大涨更多是超跌后的技术性修复；焦炭跟随焦煤反弹但力度偏弱，整数关口面临压力。焦煤空单止盈后可暂观望，不宜追多；焦炭逢高仍可偏空对待。