钢材：淡季供需双弱，但整体仍呈现供大于求格局，周内窄幅震荡。20mm三级螺纹钢全国均价3211/吨(+13）；4.75mmQ235热卷全国均价3231/吨（+4），唐山普方坯2920/吨（+0）。淡季供需双弱，但整体仍呈现供大于求格局，宏观与产业均没有足够的矛盾与驱动，小作文扰动仅能作为短期且独立的驱动（近期焦煤供给端的安监扰动及进口扰动更多地是推动了黑链利润分配，且持续时间不长）。整体来看，美国钢铝关税、欧盟等多国的反倾销关税对钢铁行业下游需求影响逐日递增，加拿大又新增钢厂产品超额附加税，出口环境有进一步恶化的趋势。外需价格压制较强，内需淡季效应显现。产业上，钢厂施行保守减铁水政策以保持稳利润生产，短期内可能维持当前铁水产量，高炉与电炉的库销比可能在月度周期内保持中性偏低，即使炉料都出现供给收紧，供需平衡也只是大致平移，宽松为主。从行业动向来看：钢厂计划目前大致以缓速温和减产为主，目前市场给出的预估下限大约长期保持 235万吨日均。需求市场淡季运行且总量少于去年，螺纹热卷销售与接货意愿阶段性下滑（炉料成本反弹不足）。节奏而言，近期原油扰动结束后，钢材价格缺乏继续走通胀与大金融贬值的逻辑，且基本面向上驱动不足，炉料与成材都将面临预期持续持续悲观的局面。钢厂盘面利润与现货利润可能窄幅震荡，卷螺差重心维持（130左右）。策略指导：周内窄幅震荡，因近期可能交易美国降息因素，仍有微偏多可能，一旦该因素落空可能直接下行。

　　铁矿：当前铁矿石整体供需双强，铁水有望下行，震荡偏弱。日照港61.5%PB澳粉车板价708/湿吨（折盘面756元/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）736元/吨（+7）。当前铁矿石整体供需双强。供给端，铁矿石发运有所上升，到港量小幅上升，预计后续铁矿石发运小幅回落、到港有所上升，供应端整体偏宽松。需求端，钢厂按需去库，日均铁水产量小幅上升，预计下周铁水小幅下降，需求端整体稍弱。库存端，库存量较高，预计疏港量将小幅下降，港口库存将小幅累库。预计铁矿石价格震荡偏弱运行.

　　煤焦：铁水刚需支撑，安监强度延续促使供应缩减，供需修复，方向震荡偏强。临汾低硫主焦煤1170元/吨（0），乌海1/3焦煤850元/吨（0），临汾一级冶金焦1380元/吨（0） ，唐山准一级冶金焦1375元/吨（0）。供应端：焦煤供应保持缩减，主要原因是山西大型宏观事件促使安全生产月的安监强度延续，部分煤矿被迫停产减产，需求端：随着钢厂利润宽裕，铁水产量仍然维持高位未出现下降，支撑煤焦需求好转，库存端：钢厂炉料库存全面补库，焦厂焦炭库存去库，更重要的是先前长期高企的矿山精煤库存出现大面积去库，极大缓解了库存压力。整体上本期主要价格矛盾集中在基本面修复，铁水刚需支撑叠加山西强安监延续促使的煤矿减产，促使供需矛盾有效修复，进而驱动价格，其中矿山精煤库存单周去库7.22%也验证了这一点。随着进入7月迎来蒙古那达慕大会蒙煤进口口岸闭关5天，或将进一步修复焦煤供需，促使焦煤价格驱动延续。焦炭主要基于成本端支撑跟随焦煤上涨。整体焦煤焦炭震荡偏强看待。

　　铁合金：成本稳定，硅铁缺乏主要驱动，锰硅供需恶化严重，硅铁震荡，锰硅震荡偏弱。宁夏75-A硅铁5600元/吨（0），内蒙Mn65Si17锰硅5500元/吨（0），天津港澳大利亚Mn45锰矿38.5/吨度（0），天津港Mn36.5南非半碳酸36.5/吨度（0）。供应端：出现锰硅增产和硅铁减产的情况，需求端：在铁水高位支撑和主力消费钢种增产的带动下得以增长，库存端呈现全面累库的状态，其中锰硅累库最为严重，单周锰硅累库7.72%，成本端：大体持平，锰矿价格跌幅不超过 0.1%对价格影响有限。整体上近期合金成本端电价持稳且锰矿跌幅有限不足以构成价格矛盾，即使是近期南非火车脱轨频发造成的NMT7月减运1艘碳酸矿船，也不过造成5w吨碳酸矿减量，对成本影响微乎其微。合金的主要价格矛盾集中在供需端，硅铁整体供需波动相对有限（均未超过2%的幅度）,对于供需双弱的合金来说，暂时不构成明显价格矛盾，相比之下，锰硅虽然在铁水支撑和螺纹增产下有一定需求好转，但整体供需矛盾仍然严重，出现单周锰硅库存累库7.72%的情况，库存压力剧烈上升。整体硅铁震荡看待，锰硅震荡偏弱看待。