锰硅硅铁
7月02日，关于近期中央委员会第六次会议强调的“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”持续发酵，供给端预期点燃市场多头情绪。锰硅主力（SM509合约）日内收涨1.99%，收盘报5726元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价5630元/吨，折盘面5820/吨，升水盘面94元/吨。硅铁主力（SF509合约）日内收涨3.15%，收盘报5436元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价5450元/吨，升水盘面14元/吨。
日线级别，锰硅向右摆脱今年2月份以来的下行趋势线，预计短期价格仍将维持震荡或小幅反弹状态。虽然我们仍倾向于继续提示注意价格的下跌风险，但在价格向下跌漏反弹趋势线之前，建议持观望态度，继续关注上方5750元/吨至5800元/吨附近压力情况（针对加权指数）。操作上，依旧建议勿轻易基于“低估值”进行左侧抄底，在价格摆脱跌势之前（2024年5月份以来的下跌趋势）难有像样的上升行情。
硅铁方面，日线级别向右摆脱今年2月份以来的下跌趋势线，今日放量大阳线反包前面三根阴线，表现强劲，向上关注5500元/吨至5600元/吨一带压力情况。
当前市场的焦点聚焦到了近期“推动落后产能有序退出”的政策表态上，市场将其与2015年的供给侧改革做类比且基于此生出相对强烈的乐观情绪。对此，即与2015年供给侧改革情况的类比，我们持保留意见。过剩产能是否是落后产能？以及下游有效需求不足的问题如何解决？我们认为需要继续观察。但显然，在2016年开始的一段轰轰烈烈行情的“引领”之下，市场目前以“先买了再说”的势头跑步进场。在宏观预期转好的背景下（中美贸易谈判有重大进展的预期以及美联储降息预期与由此带来的国内政策空间打开的预期），短期无法证伪的预期就是最强的驱动，这是我们一直强调的。后期是否向上跟进多头操作，我们对此持谨慎态度，但建议在强烈情绪下，短期投机空单观望，操作需要比向上跟进更加谨慎。对于已经打开套保利润空间，且利润客观的企业，建议可以择机适当量进行套保操作。
钢材
螺纹钢主力合约下午收盘价为3065元/吨, 较上一交易日涨62元/吨（2.064%）。当日注册仓单25270吨, 环比增加656吨。主力合约持仓量为222.6379万手，环比增加150312 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总价格为3160元/吨, 环比增加10/吨; 上海汇总价格为3150元/吨, 环比增加30元/吨。 热轧板卷主力合约收盘价为3191元/吨, 较上一交易日涨55元/吨（1.753%）。 当日注册仓单66078吨, 环比减少879吨。主力合约持仓量为159.5758万手，环比增加73130 手。 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为3210元/吨, 环比增加30元/吨; 上海汇总价格为3220元/吨, 环比增加20元/吨。
昨日商品市场整体氛围回升，成材价格呈现震荡偏强。有传闻称，由于阅兵将至，京津冀地区将提前实行有史以来最严厉的限产措施，届时唐山地区首当其冲，有关限产措施近期将会出台。多家唐山钢厂证实有收到通知，存在较强减产预期，导致盘面价格涨幅明显。基本面方面，螺纹钢表观需求与上周基本持平，产量回升导致去库节奏放缓；热轧卷板产量小幅回落，库存由小幅累积。整体来看，消息催化导致价格上涨，叠加当前库存处于低位，如若持续时间较久可能存在货源短缺的情况。静态基本面暂无明显矛盾，后续还需关注关税政策对市场情绪的影响，后续需重点关注7月政治局会议的政策动向、终端实际需求的修复节奏，以及成本端对成材价格的支撑力度。
铁矿石
昨日铁矿石主力合约（I2509）收至722.50 元/吨，涨跌幅+1.98 %（+14.00），持仓变化-6979 手，变化至64.79 万手。铁矿石加权持仓量106.25 万手。现货青岛港PB粉715元/湿吨，折盘面基差34.94 元/吨，基差率4.61%。
受顶层会议强调“依法依规治理企业低价无序竞争”以及“推动落后产能有序退出”影响，昨日商品市场中产能过剩品种普遍大幅拉涨，商品氛围明显偏强。供给方面，最新一期铁矿石发运量环比回落，矿山季末冲量基本结束，澳洲和巴西发运量均有一定程度下降。近端到港量环比下行。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量242.29万吨，检修及复产高炉均有，为常规性检修以及检修结束后的正常复产。终端需求方面，五大材表需环比微降，整体仍偏中性，更多表现为边际变化，无显著矛盾。库存端，港口疏港量及港口库存双双回升，钢厂进口矿库存小幅回落。往后看，铁水的走势依旧稳健，从供需角度来说，近期到港的增加给予矿价一定的向下压力，而淡季不低的铁水使得价格不足以走出流畅的单边趋势，以及三季度海外铁矿石发运大概率季节性下移。综合看，矿价短期宽幅震荡，等待供需边际转换的进一步演绎，以及后续宏观方面是否出现新的政策变化，同时进入7月后，需注意预期差可能带来的盘面波动，使波动率有所提升。
