螺纹热卷：（关注市场情绪变化）

　　昨日受到反内卷会议情绪的带动，成材价格大幅反弹。7月初美国对等关税暂停期即将结束，关注美国是否延期暂停期。国内反内卷会议短期对成材更多是情绪上的影响，后续需要关注具体的文件落地以及需求跟进情况。基本面方面，螺纹方面，近期国内螺纹产量环比回升，主要是长流程钢厂产量增加。电炉厂因为利润不佳，产量环比回落。长流程螺纹产量回升主要是前期检修产线复产、铁水回流等因素影响。库存方面，螺纹总库存降幅收窄，厂库增加，社库降幅收窄。需求方面，螺纹表需环比微增，当前螺纹需求处于季节性淡季，需求难有乐观表现。当前螺纹静态基本面问题不大。热卷方面，小样本热卷产量环比回升，主要是产线复产，热卷产量处于相对高位。热卷总库存环比微增，整体库存压力不大。预计后期热卷总库存将继续累积。需求方面，终端制造业生产逐步进入季节性淡季，需求逐步走弱，不过需要观察需求走弱的力度。热卷整体矛盾不大。整体上看，短期成材反内卷引发的情绪为主，价格震荡偏强。

　　铁矿石：（淡季政策扰动加剧，关注市场情绪变化）

　　昨日连铁跟随“反内卷”政策之风大幅反弹，09合约收盘722.5，涨幅1.98%，港口成交环比持稳、基差小幅走弱。当前“反内卷”主要以情绪及预期影响市场，对铁矿石供需格局扰动有限，主要关注后续相关具体政策情况，若无有效措施跟进，则需警惕情绪消退后的价格回落风险。基本面来看，需求端，本周SMM检修影响量为114.56万吨，较上周增加9.12万吨，折日均铁水下降1.30万吨，淡季钢厂成材现货利润环比收窄，叠加部分高炉临近年中检修，铁水产量开始缓慢下降；供应端，7月前期矿山发运冲量的压力逐步在到港和港口库存显现，预计后续港口库存继续小幅累积。综合来看，淡季铁矿石边际上供增需降，矿价持续反弹驱动不足，单边建议轻仓逢反弹沽空操作。

　　焦煤：★☆☆（反内卷消息发酵）

　　周三焦煤期价大幅上涨，截至夜盘09合约收盘价844，涨幅2.3%。现货端，山西中硫主焦煤972，环比+2，甘其毛都蒙5#原煤745，环比+8，河北唐山蒙5#精煤1050，环比+0，挺价去库。供给端，7月开始国产矿山产能陆续恢复，但受到天气因素以及需求预期偏弱的影响，开工恢复速度较慢，蒙煤那达慕7.11-7.15闭关5天，总供应预计环比缓慢增加；需求端下游钢厂和焦化厂补库接近尾声，但近期价格上涨带动中游贸易商和期现持货意愿增强，总库存预计继续去化，供需格局改善。短期市场炒作9.3大阅兵华北钢厂限产以及产能过剩的工业品“反内卷”，成材趋势偏强带动原料上涨，但是中期来看，煤炭供应属于强监管与保供并存，成材端限产实际为需求减量，将给到上游原料更大的压力，强预期弱现实下，上方高度有限，蒙煤三季度长协价大约在51.3-53.7美金，折仓单价约730-750元/吨，去库周期里下方暂有支撑，7月期价区间操作为主。操作上，建议轻仓观望，产业可关注期现无风险套利机会。

　　焦炭：★☆☆（煤价给到成本端支撑）

　　周三焦炭期价上涨，截止夜盘收盘主力09合约收盘1435，涨幅1.31%，基差-142，环比-42。焦炭供需平衡，无明显矛盾。第四轮落地后，7月中下游补库情绪转强，焦炭在成本端支撑与下游刚需补库作用下，供需结构改善，盘面受情绪影响升水较大，下游钢厂超补意愿并不强，关注期现无风险套利的机会。