钢矿

　　观点：产业持续炒作，黑色强势反弹

　　国内反内卷炒作升级，地产旧改棚改化预期升温，山西粗钢平控再起，美国再度挥舞关税大棒，部分商品大幅上涨；产业变化：上周高炉继续减产，电炉开工环比仍在回落，建材轧线检修增加，螺纹供应回落，板类产量同步走低，供应端收缩明显；需求方面，建材终端需求下滑，板类受汽车淡季，内需放缓明显，价格上涨明显，投机需求增加；板类库存连续累积，建材社库仍在去化。综合来看，产业逻辑占比较低，预期交易炒作仍在发酵，盘面短期重回跌势概率较低。策略方面：空单暂时止损，关注反弹结束回补空单机会。

　　铁矿

　　观点：成材上涨带动，铁矿大幅上涨

　　反内卷炒作继续发酵，市场情绪仍在修复。产业变化：上周澳巴发运下滑，到港小幅走高，整体供应偏平；需求方面，铁水产量再度下滑，高炉产量继续回调；库存来看，港口库存小幅下滑，钢厂库存小幅增加。综合来看，上周供应偏平，需求小幅走低，供需强弱变化不明显，本周或仍然存在消息炒作预期。策略方面：空单暂时止损，等待反弹结束回补空单机会。

　　焦煤焦炭

　　观点：焦炭首轮提涨开启，周五夜盘双焦偏强运行

　　焦炭首轮提涨开启，周五夜盘双焦偏强运行。焦炭方面，焦化厂因环保、部分检修等，供应未完全恢复，独立焦企开工延续微降。需求方面，钢厂放开采购节奏，甚至有加量现象，焦化厂库存去化顺畅；盘面大幅反弹，贸易商拿货积极。焦煤方面，山西吕梁、长治以及陕西等地区仍有煤矿因井下或自身原因停减产，产地供应恢复缓慢；蒙古那达慕开幕，口岸闭关5天，蒙煤进口缩减。需求方面，焦炭开启首轮提涨，下游钢焦企业对原料煤补库积极性较好，山西主流大矿竞拍多涨价成交。综合来看，宏观预期交易尚未见降温，政治局会议前预期支撑较强；基本面，双焦供应未完全恢复，铁水下滑偏慢，现货成交改善，焦炭开启提涨，期现共振行情预计持续，短期盘面易涨难跌。策略方面，前期空单全部离场暂观望，等待反弹结束。