钢材：淡季供需双弱，但整体仍呈现供大于求格局.20mm三级螺纹钢全国均价3291/吨(+-4)；4.75mmQ235热卷全国均价3307/吨（-2），唐山普方坯2960/吨（+0），铁水产量小幅下降至239.81万吨/天。淡季供需双弱，但整体仍呈现供大于求格局.仍有微偏多因素，一旦该因素落空可能直接下行。近期铁水减产的影响已经开始发酵但落实速度偏慢;安监结束矿场复产后炉料驱动可能走弱;外部环境：中欧贸易冲突有恶化趋势，美国8月1日重新厘定关税可能造成制造业订单大幅波动，近期主要影响国际工业品直接与转口贸易，整体对钢铁行业下游需求偏负面。统计目前的行业供需，即使炉料都出现供给收紧，供需平衡也只是大致平移，宽松为主，减产的时间、速度仍是未知数。从行业动向来看：钢厂计划目前大致仍以缓速温和减产为主，第一个目标分歧点仍是235万吨日均。需求市场淡季运行且总量少于去年，螺纹热卷销售与接货意愿无明显上升（热卷相对有韧性）。节奏而言，钢材价格缺乏短期走通胀与大金融贬值的逻辑，且基本面向恶化移动，预计持续到炉料与成材旺季来临前。钢厂盘面利润与现货利润开始同时走弱，卷螺差重心维持。策略指导：因近期可能交易美国降息放缓以及国内宏观驱动，仍有微偏多因素，一旦该因素落空可能直接下行。

　　铁矿：当前铁矿石整体供需双弱，铁水有望继续下行，震荡运行。日照港61.5%PB澳粉车板价750湿吨（折盘面802元/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）784元/吨（-5）。当前铁矿石整体供需双弱。供给端，铁矿石发运到港均有所下降，预计后续铁矿石发运继续回落、到港有所上升，供应端整体有所转弱。需求端，钢厂按需去库，日均铁水产量小幅下降，在淡季和减产的双重影响下，预计下周铁水将继续下降，需求端整体稍弱。库存端，库存量较高，预计疏港量将小幅下降，港口库存将小幅累库。预计铁矿石价格震荡运行。

　　煤焦：短期煤焦基本面仍然较强，库存大幅去库，预计震荡偏强。临汾低硫主焦煤1200元/吨（+20），乌海1/3焦煤850元/吨（0），临汾一级冶金焦1380元/吨（0） ，唐山准一级冶金焦1460元/吨（0）。供应端：焦煤和焦炭供应整体增长持续，需求端：需求随着铁水回落而松动，库存端：焦厂焦炭和矿山精煤库存去库积极，分别去库达到了7.22%和8.83%。大型宏观事件对煤焦生产影响较小，产业端主流矿山实际照常维持复产。 铁水持续回落，但目前总量暂时还在高位，需求支撑仍在，焦厂和矿山库存还在大幅去库(焦厂去库7.22%，矿山去库8.83%)。 短期煤焦供需关系良好，焦炭基于成本端跟随焦煤上行，焦煤焦炭震荡偏强看待。

　　铁合金：供需恶化锰硅大幅累库，成本因高品氧化矿疲软和电价超预期松动，预计震荡偏弱看待。宁夏75-A硅铁5600元/吨（0），内蒙Mn65Si17锰硅5600元/吨（0），天津港澳大利亚Mn45锰矿39.5/吨度（0），天津港Mn36.5 南非半碳酸34/吨度（-0.2）。供应端：呈现锰硅增产和硅铁减产的情况，需求端：在铁水松动下疲软，库存端：呈现硅铁大幅累库和锰硅去库的情况，成本端高品氧化矿下跌，同时电价超预期下跌（云南下跌8分、宁夏和甘肃均下跌2分、青海下跌5分）。 目前主要价格矛盾集中在基本面弱势，供需矛盾在铁水刚需持续疲软下恶化，库存压力剧烈，锰硅库存单周累库4.84%。 成本端除了south32持续发运导致高品氧化矿走低外，铁合金南北产区电价大幅度下跌，打破夏季用电高峰预期，引发剧烈成本松动，锰硅硅铁均震荡偏弱看待。