锰硅：

　　现货市场报盘维稳挺价为主。近期华东地区钢招定价逐步落地，均有所上调。厂家报盘维稳挺价情绪较高，市场低位采购较难。前期盘面高位厂家卖保意愿大幅提升，工厂出货较积极，库存压力整体不大。同时，下游询盘逐步活跃，但鉴于钢招操作空间有限，压价采购心态仍存。成本端，港口锰矿市场整体坚挺运行。焦炭暂平稳，目前即期成本有所上移。近期港口库存整体处于历史偏低位水平。下游主流钢招定价好于预期，锰矿贸易商挺价信心较强。下游询盘采购意愿逐步活跃。

　　硅铁：

　　现货市场报盘整体维稳为主。受黑色系相关品种偏强运行提振，硅铁盘面低位震荡反弹走强。厂家报盘暂维稳观望。多数厂家排单生产，以交付订单为主。江苏某钢厂敲定75B硅铁采购价为5600元/吨，较上一轮涨150元/吨，量1000吨。近期钢招落地，均好于预期。下游询盘逐步抬升，需求有所释放，但采购仍较谨慎。近期行业利润有向好改善迹象，供给端有小幅回升，但下游行业步入传统淡季，需求整体未有明显提振。鉴于兰炭市场仍有小幅下调，成本端支撑再度下移。整体而言，目前短期盘面步入整体调整走势，市场观望情绪仍存。预计市场短期维稳运行为主。

　　煤焦：

　　“反内卷”政策情绪继续发酵，煤矿开工率回升但总体偏慢，产地煤价全面上涨，市场情绪好转。蒙煤闭关5天导致短期缺货，焦煤竞拍成交量价齐升，流拍率维持低位。焦企第一轮提涨本周落地，下周提涨第二轮。钢厂利润尚可，焦炭刚需支撑仍存，盘面拉涨带动贸易商进场采购，焦炭库存下移。综合来看，“反内卷”政策持续提振市场情绪，盘面上涨带动投机需求，焦炭仍有进一步提涨预期，预计短期维持偏强震荡运行，但价格冲高后需谨慎，后续需关注钢材需求变化及政策风险。

　　铁矿：

　　铁水产量大幅回升略超预期，随着价格上涨，市场上产业链各种买入的声音变多，从基本面的逻辑看，黑色各品种整体韧性仍在，虽然涨幅较大，不过类比去年24年5月共振行情仍有上涨空间。短期需要注意的是，随着市场价格继续上涨，市场从过分悲观逐渐转为相对乐观，也会走向全面乐观，情绪崩坏解释上半年市场悲观的情况增多，同样需要警惕看多思维惯性带来的隐患，不过8月前仍认可震荡偏多思路对待。