钢矿

　　观点：库存数据利空，黑色弱势回调

　　昨日库存数据显示投机需求明显放缓，库存加速累积，市场情绪转弱，成材大幅下跌。上周高炉开工基本持平，电炉开工继续回升，但铁水产量微降，总体供应边际下滑，本周螺纹供应基本持平，板类产量止跌回升；需求方面，随着高温天气延续，终端需求回落明显，建材直接需求下降，投机需求受价格大幅下跌影响回落明显；汽车季节性走弱，板类需求放缓；板类库存继续累积，建材加速累库。综合来看，本周钢材供需仍受投机需求扰动，反内卷热度有所反复，预计黑色波动将大幅放大。策略方面：短线轻仓做空，关注回调空间。

　　铁矿

　　观点：产业数据偏弱，矿价弱势回调

　　昨日统计局发布的7月PMI偏弱，商品整体回调明显，矿价同步下跌，夜盘跌势略有放缓。本周澳巴发运回升，到港继续走低，整体供应环比宽松；需求方面，铁水产量小幅回落，铁矿需求高位运行降幅不大；库存来看，疏港量回落，港口库存小幅去化，钢厂库存略有增加。综合来看，供应总体有所改善，需求回落，供需结构环比转弱，短期内，市场偏多情绪或有降温，但铁矿需求韧性或反复被交易，重回跌势的难度较大。策略方面：单边以观望为主，等待行情平稳。

　　焦煤焦炭

　　观点：市场情绪回落，焦煤近远月跌停

　　31日受美联储议息会议维持基准利率不变、以及本周钢材累库、需求下滑影响焦煤近远月合约跌停，夜盘跌幅有所收窄。焦炭方面，五轮提涨开启，但原料煤大幅反弹，焦企盈利改善不明显，独立焦企开工略有回升。铁水维持240万吨，刚需支撑较强，焦化厂惜售，钢厂到货略偏紧。焦煤方面，煤矿复产仍受到扰动，进度较慢；蒙煤288口岸日通关车数回升至1000车以上。下游采购节奏放缓，煤矿新签单减少，但因煤矿前期预售较多，煤矿发运量良好。综合来看，宏观预期降温，暂时回归基本面，盘面下跌后投机需求走弱，煤矿供应端随着现货反弹有复产动力，短期盘面有调整可能。策略上，短线轻仓试空。9月阅兵前煤矿供应仍有缩减预期，预计整体回调空间不会很大。