铁矿
基本面健康，铁矿价格偏强运行
上周铁水日产已回升至240万吨以上高位。十一长假临近，钢厂对进口矿采购补库需求尚未释放完毕。需求坚挺有助于延缓进口矿供需矛盾的积累，周一45港进口矿库存环比微降。昨日公布的8月经济数据全面走弱，稳增长政策加码的必要性上升。且市场对反内卷政策预期再度走强，对内需定价商品形成正向利好。预计铁矿01合约价格偏强运行概率上升，关注上方820附近的压力位置。风险提示：反内卷预期反复，粗钢压减政策落地。
螺纹热卷
反内卷预期走强，钢价偏强运行
螺纹
昨日现货价格普遍上涨，上海杭州广州分别涨20，现货成交回暖，小样本建筑钢材现货成交量升至11.76万吨。8月经济数据全面走弱，螺纹钢也呈现明显的弱需求、高库存、天量仓单的弱基本面格局。但随着电炉亏损继续扩大，卷螺差偏高，电炉减产、铁水转产的驱动增强，有助于约束供给。且宏观方面，国内稳增长政策加码必要性上升。收盘后《求是》发表文章《纵深推进全国统一大市场建设》，再度引发反内卷政策预期。预计螺纹价格偏强运行概率上升。风险提示：反内卷预期反复。
热卷
昨日现货价格普遍上涨，上海、乐从分别涨10，现货成交回暖。热卷需求偏韧性，增库速度有所放缓，基本面好于螺纹。且高炉原料供需结构较为健康，高铁水日产叠加十一前钢厂原料补库，炉料价格坚挺，对热卷价格形成支撑。且昨日公布的8月经济数据全面走弱，稳增长必要性上升。收盘后《求是》发表文章《纵深推进全国统一大市场建设》，再度引发市场对反内卷政策的预期。预计热卷价格偏强运行的概率上升。策略上，新单可短多尝试热卷01合约。风险提示：反内卷预期反复，直接出口大幅走弱。
煤焦
原煤日产低位，矿端开工受阻
焦煤
MS样本矿山原煤日产处于剔除春节停产影响的年内低位，中央督查组总量控制及能源局超产抽查等因素持续制约煤矿生产，且国庆长假前钢焦企业仍有一定原料补库需求，矿端库存或重回降库趋势，本月煤价上行驱动依然较强。
焦炭
焦炭现实供需双增，高炉及焦炉同步复产，焦企主动去库意愿较强，山东及河北主流钢厂推进第二轮50-55元/吨提降，现货市场延续降价趋势，但煤价上涨推高成本支撑，焦炭续降预期走弱，期价率先跟随反弹。
