钢材：策略指导：盘面微偏强，钢材多单建议突破后再加仓，卷螺差观望。20mm三级螺纹钢全国均价3299/吨(+6)；4.75mmQ235热卷全国均价3437/吨（+8），唐山普方坯3060/吨（+20），铁水产量微幅回升241.02万吨/天。复产节奏较快，炉料负正馈开始；本周钢厂炉料集中补库增加可能带来价格提升；9月20日左右，美国降息效应发酵，中国是否跟进成为市场交易重点，多单埋伏较多（且10月可能有美国二轮降息预期支持多单），且补库节奏与宏观因素可能在9月中下旬形成共振，产业政策短期内也有利于行情的发展。推演下来的可能情况：1、螺纹目前拖累了黑色系上涨动力，建材需求如果回暖可能带来共振上涨（主要是螺纹需求能否回升，黑色行情最后一块短板将被弥补）。2、延迟或不及预期则限制钢材价格上限（即使有宏观配合）。利润跷跷板：炉料推动整体上升，铁矿补库需求可能更快，周内双焦与铁矿都有开启上涨的机会。节奏而言，钢厂补库与加息预期重合，短期为多头信心带来较大增强，但旺季需求未验证，前期反馈到盘面的上涨动力没有那么强，后续“国庆前炉料补库”、“降息落地”、“旺季需求释放”等因素，届时是行情加速的最好时机。

　　铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价799湿吨（折盘面856元/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）838元/吨（+8）。当前铁矿石整体供需双强。供给端，铁矿石发运增加、到港均有所下降，预计后续铁矿石发运将继续维持高位，到港将大幅上升，供应端整体偏强。需求端，旺季来临，铁水稳居高位，钢厂利润逐步减弱，随着双节的来临，需求端整体将延续高位。库存端，预计疏港量或将延续高位，港口库存或将去库。宏观方面，美联储如期降息25BP，符合市场预期。现阶段需重点关注钢厂旺季生产情况，预计铁矿石价格预计高位震荡运行。

　　煤焦：高铁水延续补库强度煤矿抽查超产提振市场情绪，震荡偏强看待。临汾低硫主焦煤1500/吨（0），乌海1/3焦煤1030元/吨（0），临汾一级冶金焦1675元/吨（0） ，唐山一级冶金焦1735元/吨（0），日照准一级冶金焦1625元/吨（0）。供应端：焦煤供应增长明显，焦炭供应微跌，需求端：焦煤焦炭整体微增，库存端：煤焦保持去库趋势，矿山精煤维持大幅去库（单周去库8.54%），焦企焦炭库存去库（单周去库2.11%）。整体煤焦供需相对健康。尽管先前铁矿强势对煤焦起到了一定利润跷跷板效果，但整体煤焦价格驱动仍然明显，本期241.02万吨的高铁水量延续依旧确保了国庆前的炉料补库需求强度，“产业调控”下煤矿查超产的抽查措施落地在带动市场情绪的同时也带来了供应偏紧预期。此外热卷为代表的板材需求较好，支撑煤焦终端需求，进而使得炉料上行空间乐观。整体焦煤焦炭震荡偏强看待。

　　铁合金：内蒙检修缓和高供应问题锰矿强预期带动成本支撑，震荡偏强看待。宁夏75-A硅铁5900元/吨（0），内蒙Mn65Si17锰硅5730元/吨（0），天津港澳大利亚Mn45锰矿40.2元/吨度（0），天津港Mn36.5 南非半碳酸34.3元/吨度（0）供应端：锰硅供应下降，硅铁供应持平，需求端：整体锰硅和硅铁需求均有0.75%左右的下跌幅度，但考虑到高铁水和非钢需求较好，需求支撑仍然存在，库存端：波动较大，锰硅单周累库19.24%，硅铁单周去库9.37%。成本端支撑较强，锰矿价格略有反弹，其中南非高铁锰矿价格上涨5.76%。近期《求是》发文提出整治低价无序竞争乱象并推动落后产能有序退出，激发对合金产业“宏观调控”预期。锰硅方面供应受内蒙部分停炉检修影响而有所收缩，对高供应问题有一定缓解，同时南非高铁锰矿价格大幅走强，虽然南非高铁矿属于非刚需矿种，但考虑到涨价幅度较大，以及近期主流矿商公布的最新10月锰矿装船价集体上涨带动涨价预期，整体锰矿成本支撑效果较大。硅铁近期主要受兰炭价格上移影响而出现成本支撑效果，但考虑到硅铁厂减产意愿并不明显，整体价格上行空间弱于锰硅。短期锰硅硅铁均震荡偏强看待。