【螺纹、热卷】

　　9月核心交易点在于焦煤供应与钢材需求，阅兵结束后部分煤矿将进入复产增产阶段，8.27mysteel表示在山西接受调查的153座炼焦煤矿中，有54座煤矿已经停产或正在减产，这54座煤矿总计年产能为6,110万吨，焦煤01估值承压，考虑焦化与钢厂利润现状，焦炭9月存在提降压力，钢材9月旺季需求可能不及预期，钢厂建材转产板材增加累库矛盾，高炉经济性减产可能带动原料下跌，铁矿在黑色中偏高，国产矿仍处复产状态，海外发运虽然控制节奏但铁矿供需偏宽松，2601存在补跌压力。

　　【铁矿石】

　　供应端发运维持季节性低位，但国产矿产能近期有所提升，需求端钢厂利润压缩至50左右，日均铁水240万吨以上，存在减产负反馈预期，市场提前交易9月需求不及预期，钢厂经过补库铁矿库存同比高于去年，但整体铁元素库消比仍低于去年，铁矿估值中性，自身驱动不足，跟随钢材波动

　　【焦炭】

　　焦企复产，供给小幅回落，需求维持高位，供需边际好转。现货或开启第三轮提降，但部分焦企发起提涨，钢焦博弈加剧。近期宏观情绪偏乐观，但现货拖累仍未解除，J01多单轻仓持有，等待加仓机会。

　　【焦煤】

　　供给端多有扰动，但本周矿山产量继续增加，表明实质影响有限。现货成交回升至高位，蒙煤价格两度提涨，上游库存持续三周去库，需求好转。反内卷和股市调整风险为主要影响因素，中美元首通话，两国关系有望缓和，周一会议或引发市场关于9.24的记忆，情绪回暖，JM01多单加仓。