铁矿：

　　目前旺季需求恢复过慢仍是核心，需求增量有限的情况下表观难以出现高斜率去库，只是当下钢厂仍保有利润且厂内库存压力相对较小，所以大概率维持较高的生产状态，对铁矿石而言支撑相对更强，国庆节前仍有刚需采购预期，加之供给恢复不足，较强的期现货支撑，铁矿价格预计维持震荡且相对偏强走势。

　　煤焦：

　　短期宏观预期波动下，双焦盘面先抑后扬，焦炭、焦煤主力合约均收复跌幅。供应端，炼焦煤主产区煤矿稳步复产，部分地区产量回升至限产前水平，蒙煤进口量恢复至年内高位，港口进口炼焦煤库存创 8 周高位，整体供应转向宽松，但煤矿后续复产空间受强安监限制。需求端，临近双节叠加铁水产量增长，焦钢企业采购积极性提升，独立焦企炼焦煤库存增加，钢厂与独立焦企焦炭库存一增一减。焦炭市场，钢厂第二轮提降落地使焦企盈利下滑，虽有个别焦企提涨但无跟进与回应，市场对节前价持观望态度。综合来看，双焦供需结构转向宽松，受下游钢材偏弱拖累上涨驱动不足，但有节前补库预期，叠加 “反内卷” 扰动，多空僵持下期货合约维持区间震荡，需关注后续相关整治措施与下游采购力度。节前维持偏多思路。

　　钢材：

　　政策上继续关注反内卷进一步动作。产业上，成材整体呈现高供应下的持续累库状态，但钢厂在利润萎缩的环境下，自主调节品种结构，降低显性矛盾，产业矛盾主要通过压缩钢厂利润的头寸来表达。近两周重点关注需求的环比变化，价格震荡为主。

　　锰硅：

　　现货市场报盘整体维稳运行为主。近期硅锰盘面震荡偏强运行。厂家维稳心态较明显。北方主流钢招落地，好于预期。部分厂家库存压力不大，交付前期订单为主，挺价信心仍存。鉴于目前工厂成本支持仍较强，厂家低位出货意愿不强。下游询盘有所活跃，高位接受度仍有待提升。部分下游暂观望市场。成本端，港口锰矿市场整体维稳为主。近期焦炭平稳，目前即期成本变动不大。下游行情近期较平稳。工厂有补库需求，但询盘压价采购心态仍存。锰矿贸易商暂维稳挺价，低位出货意愿不强。

　　硅铁：

　　现货市场报盘整体维稳为主。近期硅铁盘面震荡偏强结构运行。市场看涨情绪有所抬升，厂家多数跟随盘面小幅调整为主。部分厂家排单生产交付前期订单，库存压力不大，低位出货意愿不强。主流钢招敲定后，下游询盘有所回暖，但采购仍较谨慎。近期行业利润维持低位，供给端持续增量放缓。鉴于兰炭市场暂维稳，成本端支撑仍存。整体而言，目前短期盘面震荡攀升运行。预计市场短期仍以维稳挺价运行为主。