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发表于 2025-10-22 09:05:51 股吧网页版
黑色系 | 随着终端旺季逐步结束 铁水未来减产压力或将增加
来源:国投期货

  【螺纹&热卷】

  夜盘钢价震荡为主。螺纹表需环比大幅回升,同比依然偏弱,产量继续下滑,库存有所回落。热卷需求同步回升,产量小幅回落,累库幅度放缓。铁水产量小幅回落,整体维持高位,下游承接能力不足,随着钢厂利润下滑,产业链负反馈预期仍反复发酵。从9月数据看,地产投资继续大幅下滑,基建、制造业投资增速持续回落,内需整体依然偏弱,钢材出口维持高位。中美关系缓和,需求预期仍偏悲观,盘面反弹动能不足,短期或延续震荡走势,关注中美博弈进展以及内需刺激政策推进情况。

  【铁矿】

  铁矿隔夜盘面震荡。供应端,全球发运环比增加并强于去年同期水平,国内到港量高位回落,仍然强于年内均值以及去年同期水平,港口库存累增明显。需求端,钢材表需环比回暖,不过同比仍然处于低位,铁水高位小幅下滑,随着终端旺季的逐步结束,以及钢厂利润收缩至低位,铁水未来减产的压力逐步增加。外部贸易摩擦反复,产业链负反馈担忧依然存在,不过国内重要会议召开,市场对于政策利好依然有一定预期。我们预计铁矿高位震荡为主。

  【焦炭】

  日内价格震荡下行。焦化第二轮提涨开始。焦化利润一般,日产小幅下降。焦炭库存继续小幅下降,目前下游少量按需采购,以消耗库存为主,贸易商采购意愿一般。整体来看,碳元素供应充裕,下游铁水维持较高水平,对碳元素形成托底,前低附近支撑相对夯实。焦炭盘面小幅升水,市场对焦煤主产区安全生产考核有一定预期,有推高焦炭成本预期,价格或易涨难跌为主。

  【焦煤】

  日内价格震荡下行。炼焦煤矿产量小幅增加,现货竞拍成交好转,成交价格上涨为主,终端库存有所增加。炼焦煤总库存环比小幅抬升,产端库存小幅下降,节后产量并未大幅增加。整体来看,碳元素供应充裕,下游铁水维持较高水平,对原材料形成托底,前低附近支撑相对夯实。焦煤盘面对蒙煤小幅贴水,市场对焦煤主产区安全生产考核有一定预期,价格或易涨难跌为主。

  【锰硅】

  日内价格窄幅震荡。关注北方某大型钢厂招标定价消息,目前询价 5800 元/吨,较9月份成交价下调200元/吨。需求端铁水产量维持高位。硅锰周度产量小幅回落,产量维持在较高水平,硅锰库存微降,期现需求依旧较好。锰矿远期报价环比小幅拾升,现货矿跟随盘面有所提振。锰矿库存小幅下降,矛盾并不突出。持续关注外部贸易摩擦影响。

  【硅铁】

  日内价格窄幅震荡。关注钢招相关消息。需求端铁水产量维持高位。出口需求维持3万吨左右,边际影响较小。金属镁产量环比小幅抬升,次要需求边际小幅抬升,需求整体尚可。硅铁供应维持在给高位,表内库存持续去化。关注外部贸易摩擦影响。

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