▼钢材
观点：中美会谈在即，钢价延续反弹
昨日小样本数据显示钢材减产加速去库，产业热度回升，今日中美元首会谈开启，宏观情绪明显改善，夜盘钢材继续反弹。上周高炉利用率下滑，铁水产量小幅回落，电炉开工回落，产量增加，整体生产变化不大；需求方面，工地资金到位情况转好，终端建筑需求继续回升；板材方面，内需仍然偏弱，内外价差持平出口尚可；螺纹库存继续下滑，热卷库存同步降低，但幅度不大。综合来看，钢材供需结构继续转好，短期价格仍然存在反弹动力，但宏观预期暂时落地，需求持续性不明确且幅度偏弱。策略方面：稳健投资者单边观望，关注做空螺矿比的操作机会。
▼铁矿
观点：终端需求继续转好，矿价继续反弹
宏观情绪整体改善，叠加终端工地到位资金转好，矿价延续强势反弹。本周澳巴发运小幅回升，到港环比继续大幅走低，近端供应仍在收紧；需求方面，铁水产量略有下滑，但幅度不大，铁矿需求仍有韧性；库存来看，疏港量继续下滑，港口库存受前期到港资源增加影响，继续累积，钢厂利润略有回升，补库速度加快，钢厂库存小幅增加。综合来看，近期铁矿供需结构环比继续转好，市场关注西芒杜项目进度加快，供应端或有一定增量，情绪上仍有转空的可能。策略方面：激进投资者可关注轻仓做空思路，关注政策利多带来的加仓机会。
▼双焦
观点：焦炭三轮提涨开启，双焦上涨明显
昨日五部门重提反内卷，小样本钢材数据偏好，陕西爆出煤矿安全事故，外蒙某煤矿停产，以及焦炭三轮提涨开启，双焦上涨明显，夜盘维持强势。焦炭方面，部分焦化受制于环保、检修，少数焦化基于亏损小幅减产，供应端收紧。需求方面，铁水略有回落、仍在高位，原料刚需支撑较强。焦煤方面，产地部分煤矿因环保检查以及自身井下原因等生产仍受限，供应延续偏紧格局，蒙煤288口岸日通车数恢复至1200车以上。需求方面，焦炭三轮提涨开启，焦钢企业开工维持高位，原料煤现货成交氛围良好。综合来看，双焦自身基本面健康；但宏观会议结束后预期减弱，加之淡旺季即将转换，钢厂利润压缩，铁水恐难维持高位，盘面继续上行驱动不足。长期在反内卷及煤矿安监偏严预期下，焦煤维持偏多思路。策略上，单边有多单的建议止盈，不追涨，空仓者暂观望，等待回调后做多机会。
